亞洲非投資級債 明年仍搶眼

今年以來，亞洲非投資級債的表現佳領先全球非投資等級債。圖／美聯社

今年來報酬率逾1成亞洲債券基金

今年以來，亞洲非投資級債的表現佳領先全球非投資等級債，法人表示，由於亞洲地區政治穩定、信用基本面前景穩健以及違約率明顯降等多項利多支持下，預期明年亞洲非投資等級債將續具吸引力。

截至10月底，摩根大通亞洲美元非投等信用指數年初至今的總報酬率爲16％。瑞銀資產管理亞洲固定收益組合主管兼資深基金經理人桂林指出，今年亞洲非投資級債表現強勁，其原因是從去年底開始，隨着美國通膨逐漸得到控制，美國聯準會已啓動降息循環，全球投資人對於風險性資產的需求增加。此外，相較於歐美市場，亞洲債市有明顯的信用利差優勢，這也進一步增強了亞債的強勁表現，加上，亞洲非投資級債違約率高峰已過等。

在降息循環啓動的這一年，主要債券指數到目前爲止，基本上都繳出累積正報酬，野村投信固定收益部主管謝芝朕認爲，特別是亞洲非投資級企業債指數，今年以來至今（11月20日）報酬超過15％，在今年債市中一路領先。展望未來12個月，今年支持亞洲非投資級債表現的利多仍將持續發酵，加上聯準會啓動降息循環，預估未來殖利率仍有逐步下降空間，可望對亞洲非投資級債帶來額外的順風。

富達投信分析，近期川普勝選，市場對於美國經濟前景的樂觀情緒以及擔憂通膨再起，影響美國公債殖利率彈升，拖累固定收益資產表現，然而一片逆風之中，亞洲投資等級債因存續期間較短，僅2.59年，以及相對較高之利差水準，亞洲非投資等級債目前利差仍有562基本點遠高於美國非投資等級債，爲利率彈升提供緩衝空間，近期表現相對抗跌。亞洲非投資等級債券違約率已從兩年前逾16％降至今年不到5％，2025年違約率可望再降低，進一步支持看好其持續走強。