一家E輪獨角獸宣佈倒閉

來源：投資界 作者：嶽笑笑

唏噓一幕。

近日，創投圈昔日明星AI醫療獨角獸Forward Health（簡稱Forward）突然宣佈停止運營，關閉所有診所並取消所有預約。公司在官網發佈聲明，表示其移動應用程序也將立即停止服務。

成立於2016年，Forward所處的正是被英偉達視爲“下一個黃金賽道”——AI醫療。曾經，這家創業公司雄心勃勃，建立起一個AI醫療系統，期望取代傳統的醫生辦公室和診斷流程。巔峰時期，Forward收穫軟銀等一衆風投機構的支持，估值達10億美元，但如今煙消雲散。

“未來三年，高估值、高虧損項目將進入長冬期。”正巧此時，昔日估值500億的柔宇科技傳來了破產的消息。2024年進入尾聲，融不到下一輪的陰霾籠罩在大多數獨角獸頭頂。

01 融到E輪，軟銀押注，還是破產了

從故事的開頭講起。

Forward的創始人——Adrian Aoun，曾在2008年成立自然語言處理公司Wavii，使用AI技術總結並推送用戶關注的Web內容，廣受好評。2013年，這個初代AI模型被谷歌以3000萬美元的價格拿下，Adrian Aoun隨之加入谷歌，幫助其創建AI部門，被視爲谷歌AI創始人之一。

成立Forward則是源自一次偶然。彼時，Aoun爲了照顧他患有心臟病的兄弟，一次次頻繁地往返醫院，預約門診、處理賬單、檢查藥物。在這個過程中，他第一次感受到傳統的醫療保健系統是如此效率低下。

“爲什麼每個醫療軟件都像是精心設計的懲罰？爲什麼每個設備都像是1970 年代的？”自此，Aoun開始思考理想的醫療保健系統應該是什麼樣子，並決心爲提高醫療效率和便利性做件大事。

2016年，他離開谷歌，找來硅谷最聰明的一羣人——包括谷歌研究員 Erik Frey、Uber 工程師 Ilya Abyzov 和 Robert Sebastian 等，一同創立Forward，並擔任公司首席執行官。

起初，Forward的業務模式很簡單：用戶支付每月149美元的訂閱費用，使用Forward嵌入人工智能等技術的醫療系統，如人體掃描儀、智能傳感器和疾病診斷算法等，從而獲得醫療諮詢診斷等服務。成立後，Forward總共在19個地點建立了技術支持的初級保健診所，擁有 100 多名初級保健臨牀醫生。

精英創始人加上AI醫療這一極富想象力的賽道，Forward一路融資頗爲順利。成立之初，公司便拿到由Google 董事長 Eric Schmidt、Benioff、Oscar 創始人 Joshua Kushner 和 Uber 聯合創始人 Garrett Camp 在內的衆多投資者籌集的 3000 萬美元。到2019年，公司估值已經到達 4.53 億美元。

2021年的D輪融資則將Forward送上巔峰——一支由Founders Fund、Khosla Ventures 、軟銀Vision Fund 2等知名投資機構，以及Salesforce 創始人、董事長兼首席執行官馬克·貝尼奧夫和音樂家 The Weeknd等個人投資者組成的股東團隊，爲Forward帶來2.25億美元，將公司估值一舉推至10億美元。

“隨着傳統醫療保健系統承受壓力，人們不願訪問擁擠的設施，現在是從頭開始重新考慮醫療保健的需求的最佳時機。”對於這筆投資，彼時的軟銀表示期待。

直到去年，Forward還再次宣佈，成功籌集了由軟銀、Khosla Ventures、Founders Fund等股東提供的1億美元的E輪融資，用於推廣剛剛推出的產品CarePod。此時，公司前後融資已共計超過6.57億美元，所有人都對未來充滿信心。

“就像 Apple 引領移動計算革命一樣，我們希望引領一場醫療保健計算革命。”Adrian Aoun說。

根據公告，公司將關閉診所，取消患者的預約就診，並關閉其移動應用程序，但用戶可以在12月13日前通過電子郵件聯繫醫護人員。與此同時，Forward近200名員工都將面臨失業，那個顛覆行業的計劃，幾乎淪爲一場空。

02 爲何隕落？

Forward的倒塌看似突然，實則早有預兆。

早在宣佈E輪融資時，Forward便表示公司面臨着“極其艱難的市場條件”，已在2022年裁員5%。據瞭解，除了Forward 診所需要在紐約和舊金山等城市租用昂貴的房地產，支撐AI技術的成本則更加高昂。爲此，公司一直在削減診所成本，不僅開始拒絕支付任何無法在內部進行的實驗室測試的費用，甚至在去年停止向 23andMe 支付基因檢測費用，這是公司過去引以爲傲的服務之一。

同時， Forward 在過去一年中沒有開設任何新診所，並接連關閉兩家診所。幾位前員工在接受媒體採訪時表示，Forward 領導層告訴他們，他們仍將至少部分關閉診所，而這一切都只是爲了 Forward 可以專注於公司即將推出的核心產品——獨立醫療站CarePod。

簡單來說，這是一款自助醫療服務終端，外形看起來只是像一個方形盒子，但內置了Foreard專門定製的大語言模型及多種技術。當用戶進入其中，就可以根據提示進行心臟、血液、皮膚、血壓、情緒等方面的檢查，並在其專屬APP中查詢診斷結果，獲得醫生開出的處方。

這樣的背景下，使CarePod更像是公司的一次賭注。2023年第一款CarePod推出後，Forward不遺餘力地進行宣傳。他們將CarePods 部署在多個城市的商場、健身房和辦公室中，告訴人們：你不再需要走進醫院，只需要每月花費99美元，就可以走進樓下的CarePod，接受最快最好、毫無痛苦的初級臨牀檢查。

然而，押注了全部E輪融資的CarePods非但沒能大面積推廣，反而成爲壓倒公司的一根稻草。一方面，Forward過於將醫療技術化而忽略護理關懷，引來不少業內人士質疑。同時，儘管每個CarePods的成本超過百萬美元，但仍常常發生自助抽血失敗，或將患者被困在治療艙中等技術問題，並不像 Forward 希望的那樣引起患者的興趣。

就這樣，燒光E輪融資的CarePods堪稱公司倒塌的縮影。

儘管Forward並未公開倒閉的原因，但答案已經呼之欲出——“如果該公司一年前籌集了 1 億美元，而十二個月後卻關閉了，那麼要麼它已經預見到了危險並正在返還資本，要麼它因爲無法吸引後續資本而耗盡了資金。”一位業內人士表示。倒閉消息傳出後，Forward的前員工也表示，Forward 正在燒光現金，並通過裁員和取消診所服務來削減成本。

更殘酷的是，成立八年以來，Forward產生的收入不到 1 億美元，造血能力嚴重不足，早已難以吸引足夠的用戶來支付高昂的運營成本，也無法再得到投資方信任。據瞭解，公司後期融資頗爲艱難，許多投資人傾向於進行後期投資，而另一些多面手投資方則已經考慮退出醫療保健交易。

值得一提的是，根據其前員工所說，Forward曾獲得另一家公司的併購邀請，但Aoun最終選擇了迴避。最終，這家大膽的AI醫療創業公司走向倒塌。

Forward的隕落爲AI醫療領域敲響一記警鐘。此前，國內AI醫療領域幾家明星公司接連出現資金問題，甚至引發創始人被限制高消費。如此一幕幕讓行業意識到，在AI醫療這個“下一個黃金賽道”上，造血能力、現金流等樸素商業問題，比估值高低更值得沉思。

03 融不到下一輪，今年，全球獨角獸告急

2024年即將過去，越來越多的獨角獸正在走上財務失衡，融資受阻，最終破產的道路。

上個月，德國明星eVTOL公司Lilium正式申請破產，公司曾被視爲低空領域界的“特斯拉”，乘着低空東風一路融資，身後集結騰訊、LGT、Atomico等明星機構，估值達33億美元併成功上市。

但公司長久以來技術未經驗證、無法造血、持久虧損等情況消磨了投資方的信任，在今年融資失敗後走向崩塌。

無獨有偶，最近美國明星造車公司Fisker被法院批准破產。公司巔峰期市值高達80億美元，但泡沫散去後，Fisker交付困難、虧損嚴重的情況逐漸暴露，最終失去投資人信任，退市破產。在它之前，因融資失敗而倒閉的故事已經發生在威馬汽車、Embark、洛茲敦汽車等一衆國內外造車公司身上。

再看國內，鮮花電商頭部品牌花加成立9年，曾一路融資成爲明星獨角獸，卻在資金鍊斷鏈後再無融資，在一系列自救中無奈倒下；曾經的摺疊屏鼻祖柔宇科技，估值一度高達500億元，然而公司產品難落地、IPO失敗、融資無門，早已陷入資金困境，日前經法院公告，已因無法償還債務宣告破產。

如此種種，不勝枚舉。據研究機構PitchBook報告，自2021年以來，有400多家獨角獸公司，沒有籌集到新一輪資金。Crunchbase也顯示，2023年全球獨角獸公司的融資大幅下降，僅爲 2021年市場高峰時的25%左右。

這些獨角獸往往有着共同的經歷：市場火熱時，它們備受資本追捧，在一輪輪極爲迅速的融資中，將估值推上頂峰，卻忘了高估值並不等於高價值。

直到市場下行、泡沫破裂，投資人開始集體反思投資邏輯、謹慎審視項目時，諸多問題才逐漸顯露：技術應用不明、難以產生現金流、又不得不大量燒錢……同時，對於一些高估值低價值的企業來說，IPO回報不理想，又無力繼續融資，創始人也不甘心被併購，便不得不走向破產的結局。

“過早成爲獨角獸，可能是一種詛咒。”這句由獨角獸概念發明人Aileen Lee提出的預言，正在變成現實。

在她看來，目前93%獨角獸僅爲“紙面財富“，即一級市場給足估值，二級市場卻無法變現。她預測，2023年美國市場上的532家獨角獸公司中有34%將消失，而2024年正是“獨角獸滅絕季”。

警鐘長鳴。