一家預虧一家預增！兩大國產胰島素龍頭業績分化 通化東寶接續採購策略敗陣？

財聯社7月11日訊（記者 盧阿峰）一家預虧、一家預增，曾在2022年胰島素龍頭競爭中敗下陣來的甘李藥業，這次憑藉策略調整，上半年業績翻轉。

10日晚，通化東寶（600867.SH）發佈業績預告，上半年淨利預虧2.24億，與上年同期相比，將減少7.09億元；此前，甘李藥業（603087.SH）上半年預計實現淨利2.9億元至3.3億元，與上年同期相比，將增加1.56億元至1.96億元，同比增加116.17%至145.98%。

對比來看，雙方業績出現分化。據記者瞭解到，這或與今年的胰島素接續採購有較大關係，甘李藥業6款胰島素產品以更加精細的報價策略實現了小幅度上漲。業內專家認爲，這一變化不僅反映了胰島素市場競爭的激烈程度，也凸顯了企業在面對2024年胰島素接續集採和存量市場競爭時的策略調整與應變能力的重要性。

甘李藥業解釋，業績良好主要系國內胰島素製劑產品銷量保持穩定增長，以及非經常性損益對淨利潤的影響較上年顯著增加。

從業績表現來看，通化東寶未守住既有優勢，與甘李藥業地位翻轉，而緣由或可以從通化東寶營收下滑解釋中窺探一二。

通化東寶解釋，報告期內，新一輪胰島素集採在全國各省市開始陸續落地實施，公司各胰島素產品中標價格均有不同程度下降，銷售收入同比下滑，將減少公司營業收入約5.38億元；且公司對集採實施前存在於流通環節的全部庫存產品，原供貨價與集採實施價格之間的差額進行一次性沖銷或返還，將減少公司淨利潤約0.61億元；公司BD引進的可溶性甘精賴脯雙胰島素注射液被決定終止研究開發工作，將減少公司2024年半年度淨利潤2.70億元。

財聯社記者瞭解到，2021年11月，國家組織藥品聯合採購辦公室發佈《關於公佈全國藥品集中採購（胰島素專項）中選結果的通知》，甘李藥業6款產品全部中標，且其中3款分別奪得其所在分組的第一順位，即降價幅度最大，降幅平均達60%；而通化東寶中標的5款產品均以B組中標，產品平均降幅約41%。

2022年，胰島素國採執行第一年，通化東寶實現歸母淨利潤15.82億元，同比增長20.92%。同一年，甘李藥業歸母淨利潤虧損4.4億元，此係公司上市後首份淨利虧損年報。2021年，甘李藥業的業績剛創下歷史新高。

據當時財聯社記者採訪專家分析，甘李藥業業績下滑明顯，與其激進的集採報價策略相關。

“（彼時）甘李藥業集採報價策略比較激進，毛利太低，所以‘量’不足以支撐‘價’，導致原本的利潤支柱出現問題，纔出現虧損。而相對應地，通化東寶的集採報價策略則理性許多。”國內某生物醫藥公司總經理，資深醫藥行業專家劉明睿對財聯社記者表示。

“顯而易見，今年的胰島素接續集採，通化東寶沒有守住既有優勢，直接導致了該局面。而在國內胰島素這一存量市場，甘李藥業改進了集採策略，搶到了更多的份額。這是集採策略的勝利，也是‘膽量’的結果。”劉明睿分析道。

4月23日，國家醫保局組織的全國各省份開展胰島素集採協議期滿後接續採購在上海開標，甘李藥業、合肥天麥、江蘇萬邦、通化東寶、諾和諾德、禮來等13家國內外藥企的53個產品參與，中選率92%，中選價格穩中有降，在首輪集採降價基礎上再降3.8%。接續採購中選結果將於今年5月在全國落地實施。

其中，甘李藥業似乎汲取了第一次胰島素集採的教訓，旗下6個產品及相關品規在本輪採購中均中選，除了賴脯胰島素注射液（筆芯）、精蛋白鋅重組人胰島素混合注射液（25R）爲B類外，其餘均中選A類品種。

對比上一輪集採的價格，甘李藥業此次擬中選報價均有不同程度的小幅度上漲。甘李藥業6款產品在中選的同時全線提價，尤其核心產品甘精胰島素中選價格爲65.30元/支、中選A組的同時提價34.1%，門冬預混（30R）、門冬餐時、二代預混3款產品在中選A組的同時分別提價5.5%、29.6%、44.8%。

另一方面，通化東寶此次6款產品及相關規格全部以A類或A1類擬中選，與原價格相比，通化東寶此次擬中選產品的價格均有一定幅度下降。

另據甘李藥業財報透露，2024年胰島素接續集採中標後，胰島素相關產品首年採購需求量爲4,177萬支，較上次集採首年採購需求量增加2,513萬支，增長率達151%。其中三代胰島素產品佔整體三代胰島素首年採購需求量24%，較上次首年採購需求量佔比提升10個百分點，全品數量已經達到行業第二，僅次於諾和諾德。

另外，甘李藥業在國際化發展方面也取得了一定進展，截至2023年底公司胰島素產品已在20 個海外國家獲批、18個國家形成正式銷售。2023年國際銷售收入3.27億元，較上年同期增長131.78%。

雖然甘李藥業未公佈2024H1海外業績佔比和增速，有券商研報判斷，海外收入增長是甘李藥業2024H1實現大幅增長的原因之一。