醫藥：部分子行業有望迎來業績拐點 關注國企改革預期丨微研報

今年以來生物醫藥行業指數整體調整幅度約7.12%，表現持續弱於滬深300。當前醫藥板塊基本回到4月起漲的位置，板塊從股價位置、估值水平、基金持倉、市場情緒等維度均又回到階段底部。當前醫藥板塊估值PE（TTM）約26.2倍，低於歷史平均水平（35.6倍PE）。建議關注板塊中三個投資線索業績改善：特色原料藥、低值耗材板塊有望率先迎來業績拐點；創新/出海：產品競爭力強的創新品種有望帶來超額表現；國改/紅利：國改紅利的投資機會有望貫穿全年。