醫藥、芯片國產替代新機遇

摘要：

1、醫藥板塊3月4日小幅反彈，生物醫藥ETF、疫苗ETF分別漲0.43%、0.34%。消息面，商務部禁止美因美納對華出口基因測序儀，或加速國產替代。醫藥行業經歷四年調整，機構持倉低位，但創新藥械成果顯著，例如國產基因測序儀已對標進口水平；2024年license-out首付款60億美元（+24%）。後續來看，商保或成創新藥支付主力，AI助力研發提效，設備更新放量，疊加估值低位，配置性價比較爲凸顯。

2、3月4日半導體芯片板塊午後拉昇，AI相關的科技行情有望得到延續。海外市場在英偉達近期股價大跌後觀點出現分化，但AI算力的需求仍然強勁，中國的算力發展水平也高於預期。美國近期加強對AI的出口限制並促進相關先進製造業的迴流，在此背景下國產替代的邏輯也值得長期關注。感興趣的投資者可關注半導體設備ETF（159516）、芯片ETF（512760）等產品的投資機會。

3、3月4日黃金股票ETF（517400）、黃金基金ETF（518800）分別收漲2.21%、0.69%。短期內3000美元可能是一個重要的心理價位，中長期來看包括去美元化、地緣政治溢價等因素使黃金投資仍然具有吸引力。

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