優先順位高收債 攻守兼具

低利環境支持信用債走揚，資金持續迴流高收債市場。投信法人表示，近期企業降評朝已放緩，整體信用風險可控，市場流動性也獲改善、景氣逐漸脫離谷底，高收益債因息收水準仍具優勢，可望持續吸引資金進駐，但考量市場前景不確定性猶存，建議瞄準高息資產的投資人，不妨佈局具有優先擔保性質的優先順位高收益債，以兼顧風險與報酬，穩健因應。

羣益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，在美國聯準會表示將使用所有工具支持美國經濟，並將持續購買美國公債以及機構住宅和商業抵押擔保證券，以支持金融市場穩定運作，日前主席鮑威爾也表態同意採行平均通膨目標政策，意味聯準會維持寬鬆態度相當強烈，低利環境延續、流動性更加充裕也使得高息資產需求不墜。

從資金流向來看，自3月中下旬以來，高收益債券基金幾乎呈現週週吸金的態勢，而逾四個月來資金淨流入規模已近去年淨流入金額的三倍。

新冠肺炎疫情拖累了經濟活動，不過在各國政府鼎力支撐經濟、低利環境延續之下，市場信心持續恢復，有助於企業維持充足的流動性和較佳的營運環境，因此對於高收益債而言長期向上的趨勢並未改變，不過在當前資金輪動快速、金融市場波動加劇也已成常態的環境下，投資人不妨適度佈局收益水準媲美一般高收益債、但波動度相對低、發債產業多元、具有優先償付性質的優先順位高收益債。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示，對於較保守的投資人來說，傳統避險資產如公債往往是首先想到的選擇，但隨着央行調降利率救市以及避險資金大量流入影響下，公債的殖利率今年已被壓低至0.6％左右的低點，且因存續期平均長至八年以上，在到期之前價格易受到多空消息快速變化而出現較大幅度波動，進而影響投資人的整體收益。

謝佳伶指出，高收益債在擁有債券原較爲穩定、具息收特性外，又比公債更能捕捉市場樂觀氣氛、有較佳的向上表現空間，可在風險與收益資產間取得一個較佳的平衡；此時若可進一步挑選存續期較短、受惠於美國穩健經濟基本面與政策支持的美國企業所發短年期高收益債，便有望藉由更短的存續期，降低期間可能發生的信用及波動風險，並可獲得明顯優於公債的票息。