新興東歐、拉美股市 補漲可期

受惠疫苗研發大躍進的激勵，全球股市持續上漲，新興市場股市的漲勢已與成熟市場旗鼓相當，本月新興東歐及拉丁美洲股市上漲力道更出現大反撲，三週漲幅達20％，漲勢相當驚人。

投信投顧業者表示，隨着數支疫苗可望在2021年上半年進入量產，明年下半年生活就有機會重返正常模式，在經濟可望復甦的預期下，以原油及原物料爲出口的新興市場股市的續漲力很值得期待。

根據「巨亨買基金」的統計，截至11月20日，新興市場股市2020年以來上漲8.5％，已超越全球股市7.7％的漲幅，其中新興亞洲股市今年更上漲超過18.6％，表現相當亮眼。

新興東歐及拉丁美洲股市今年雖然仍爲雙位數的負報酬，不過，本月在原油及原物料價格大力上漲下，分別彈升20.9％及19.7％，有落後補漲、趁勝追擊的態勢。

今年新興亞洲遙遙領先新興東歐與拉丁美洲，原因在於股市獲利的差異。與去年底相比，新興亞洲每股盈餘下降12.8％，新興東歐與拉丁美洲分別下跌56.1％與71.6％。不過，隨着經濟可望重回復甦軌道，明年投資主軸將從今年的本益比擴張轉換成盈餘修復，屆時每股盈餘下滑更多的東歐與拉丁美洲股市，都有機會逆轉勝並帶領整體新興市場股市繼續向前衝。

新興國家大部分都仰賴海外資金，因此，任何風吹草動都有可能造成資金外逃與貨幣貶值。根據歷史經驗顯示，當恐慌指數狂飆時，新興市場貨幣往往跟隨大幅貶值；恐慌指數降低或是變化較小時，新興市場貨幣表現則較爲強勁。

法人指出，隨着疫苗研發不斷傳來佳音，市場的不確定性降低有利新興市場貨幣外，生活恢復正常帶來的需求復甦，將推升原物料與能源價格。

原物料與能源爲新興市場多國主要出口來源，全球需求復甦同時帶來出口商品數量與價格的提升，有助新興市場各國經濟成長。以出口高度集中於原物料的拉丁美洲爲例，過往股市表現與商品價格高度相關，但近期股市漲勢卻遠遠落後於商品價格，未來潛在上漲空間巨大，建議投資人可持續佈局新興股市相關基金。

臺新新興市場機會股票基金經理人李文孝表示，雖然全球疫情持續擴大發展，但因全球央行陸續緊急措施出臺，風險趨避下降，美元亦大幅走弱，帶動新興市場持續反彈。

展望新興市場後市，消費開始回溫與大陸製造加速，各產業持續恢復，新興股市已重回多頭格局，在震盪過程中反而是尋找績優個股的時機，例如疫情下對科技與通訊或線上娛樂的需求大增，疫苗研發對醫療生技公司的支持，又或是中美科技爭執下的受惠電子廠商。