證監會優化公募分類評價；海銀財富涉嫌非法集資被警方立案；銀行理財新風向：大買公募債基丨大資管一週情報
21世紀資管研究院 吳霜，實習生朱一喬 綜合整理
一、監管和政策
1、證監會優化公募分類評價，C類管理人創新產品展業將受限
9月11日，證監會最新一期機構監管通報顯示，公募基金管理人分類評價制度迎來全面修訂，並同步開展了2023年度分類評價工作。主要評價指標包含合規風控指標、服務投資者指標、專項工作評價指標三大類，評價結果將分爲A類、B類、C類。A類管理人可優先參與創新產品（業務）試點；C類管理人原則上不得參與，並相應加大對其檢查監測力度，審慎對待其申請設立子公司或新增業務資格。此外，分類評價結果還可作爲監管現場檢查和非現場監測、行政許可、風險準備金計提等方面實施差異化監管的參考依據。
2、國務院印發《關於加強監管防範風險推動保險業高質量發展的若干意見》
9月11日《國務院關於加強監管防範風險推動保險業高質量發展的若干意見》（以下簡稱“意見”）發佈，涉及十條具體意見。《意見》指出，到2029年初步形成保險業高質量發展框架，到2035年形成保險業新格局。民生保障方面，《意見》提出豐富巨災保險保障形式、發展第三支柱養老保險、提升保險健康服務保障水平、健全普惠保險體系，專家表示需構建包含巨災保險、傳統巨災再保險、巨災債券等特種風險分散機制的多層次、跨區域防災減損治理體系，保險公司要積極探索構建中國特色的整合式醫療服務模式。服務實體經濟方面，《意見》提出要聚焦國家重大戰略和重點領域，服務科技創新和現代化產業體系建設，發揮保險資金長期投資優勢。專家表示，保險資金十分適合配置長期資產，國際經驗看，保險資金是國際資本市場長期的主力資金來源。二十大報告中2035年的遠景目標爲保險投資指明瞭方向，也就是圍繞國家戰略凸顯保險資金的長期配置價值。
3、交易商協會約談主要證券公司，督促其投顧業務規範經營
9月11日，中國銀行間市場交易商協會發文稱，交易商協會在自律管理中發現，部分證券公司在開展服務於中小銀行的投顧業務過程中，存在控制客戶交易，將自營、投顧等業務混同運作，通過變相資金池在不同賬戶間調節收益以及利益輸送等問題。爲加強債券市場規範，促進市場平穩運行，近日交易商協會約談了投顧業務規模較大的主要證券公司，督促其嚴格隔離不同業務條線，規範投顧展業和服務方式，防範利益衝突和道德風險。要求證券公司對投顧業務進行全面認真自查，並在規定時間內向協會報告自查情況，提交全部投顧協議。對於自查未如實反映問題的證券公司，交易商協會將視情況採取進一步自律措施。下一步，交易商協會將要求金融機構向協會備案投顧協議，對於證券公司及中小銀行在投顧業務中暴露的機構業務內控和公司治理不到位問題，將建議監管部門加強監管，規範機構展業。交易商協會將持續強化銀行間市場交易自律管理，制定投顧業務相關自律規則，加大違規查處力度，維護市場正常運行秩序。
4、上交所發佈債券簡明信披指南，提升信息披露針對性和有效性
9月11日，上交所發佈《上海證券交易所債券發行上市審覈業務指南第5號——簡明信息披露》，自發布之日起施行。本次指南的發佈旨在進一步提高信息披露針對性及有效性，降低優質實體信息披露成本，提升融資效率。《簡明信息披露指南》明確了優質主體公司債券、資產支持證券申報材料編制和存續期信息披露的簡化安排，引導信息披露義務人遵循重要性、針對性原則，重點披露有利於投資者作出價值判斷的事項。
5、香港證監會允許中介人在港分發互聯互通下合資格內地ETF研究報告
9月9日，香港證監會發表通函，允許中介人在符合某些條件的情況下，在香港分發互聯互通下合資格內地交易所買賣基金（exchange-traded fund，以下簡稱“ETF”）的研究報告。ETF在2022年7月份被納入互聯互通（以下簡稱“ETF通”），運行暢順，深受A股與港股投資者歡迎，並於2024年7月份正式擴容。在互聯互通有序擴容和合資格證券的多樣性日益豐富的背景下，中國證監會明確了目前內地證券公司在內地轉發互聯互通下合資格港股的研究報告的相關規定，也適用於互聯互通下合資格港股ETF的研究報告。在互惠的基礎上，香港證監會在通函裡說明了中介人在港股市場分發互聯互通下合資格內地ETF的研究報告的相關要求。此安排旨在增強內地和香港投資者對彼此市場產品的理解，並促進內地與香港市場的交易和流動性。
6、上海市進一步給予臨港新片區金融領域政策支持
9月6日，《關於進一步加快推進中國（上海）自由貿易試驗區臨港新片區金融領域高水平開放高質量發展的實施方案》發佈，其中提到，打造臨港新片區股權投資集聚區，出臺股權投資集聚區行動方案和專項支持政策，持續優化“募、投、管、退”全流程發展環境，吸引一批國內外優質股權投資資源要素集聚。方案還提出深化合格境外有限合夥人（QFLP）和合格境內有限合夥人（QDLP）試點及業務創新，積極支持QFLP、QDLP試點在臨港新片區落地。
二、行業和機構
人事變動：
-9月12日，國家金融監督管理總局發佈關於寇冠中信百信銀行董事、行長任職資格的批覆，覈准寇冠中信百信銀行股份有限公司董事、行長的任職資格。
-9月12日，北京市社會科學院網站“現任領導”一欄更新信息顯示，範文仲位列其中，爲黨組成員、副院長（正局級）。公開信息顯示，範文仲爲經濟學博士，於2018年從原銀監會國際部主任一職赴任北京金控黨委書記、董事長。
-9月11日，郵儲銀行公告，公司2023年年度股東大會選舉的非執行董事劉新安、張宣波、胡宇霆及餘明雄的任職資格已獲國家金融監督管理總局覈准。
-9月11日，建設銀行公告，國家金融監督管理總局已覈准林志軍先生的任職資格，林志軍先生正式就任本行獨立董事。
-9月10日消息，前瑞銀財富管理執行副主席、知名宏觀經濟學家陶冬現已加入淡水泉香港公司，任淡水泉(香港)總裁。
-9月10日，招商平安資產管理有限責任公司發佈公告顯示，根據相關決議，鄧仁杰擔任董事長、董事，周鬆不再擔任董事長、董事。
部分銀行額度告急！“存款搬家”銀行對同業存單依賴提升。在存款持續搬家背景下，大行缺負債現象加劇，這導致銀行對於同業存單的依賴度上升，供給大增。據統計，截至9月初，大部分國有行和股份行同業存單發行額度已使用超過70%，而部分銀行同業存單額度不足10%，體現出銀行需要同業存單補充負債端的迫切性。9日，國有商業銀行1年期同業存單加權發行利率爲1.95%，實際發行總量爲5.0億元。財聯社記者注意到，在長端利率快速下行的驅使下，同業存單利率下行幅度有限。業內人士指出，銀行存單發行利率維持高位，反映出當前資金面偏脆弱。受政府債集中供給放量、降準預期影響、三季度末信貸加快投放影響等方面的影響，本輪短債利率和同業存單收益率走勢背離。但當前大行同業存單額度已所剩不多，預計未來同業存單發行增速將有所放緩。（財聯社）
銀行理財公司“大豐收”，資管規模正向頭部集中。今年上半年，銀行理財公司迎來“大豐收”。在取消手工補息、存款利率不斷走低的背景下，上半年銀行理財規模得到了快速發展。A股上市銀行旗下理財子公司整體取得不俗的業績，同比增長14%，淨利潤突破11億元的公司增至6家，較去年增加了一倍。與此同時，上半年銀行理財競爭漸趨激烈，行業格局正悄然改變。從規模看，招銀理財、興銀理財和信銀理財依舊保持前三甲的地位，但國有大行理財子公司的規模增速明顯，差距正在不斷縮小。如果從利潤角度看，銀行理財前三強已經易主。中金公司統計顯示，2024年上半年，理財子公司淨利潤較去年同期增長14%；其中，國有行、股份行、區域行理財子公司淨利潤分別同比增長14%、17%和6%。招銀理財、興銀理財、平安理財、信銀理財、農銀理財、中銀理財淨利潤均超過11億元，而去年只有前三強超過了這一數據。（上海證券報）
二永債迎贖回高峰銀行“補血”持續升溫。交通銀行近日公告稱，400億元永續債將於9月20日付息及兌付。除交行外，今年有超80只銀行二級資本債及永續債（簡稱“二永債”）迎來贖回權行權日，規模約1.14萬億元。與此同時，銀行二永債發行量顯著增加。截至9月11日，今年以來，商業銀行二永債合計發行超1.3萬億元，是去年同期發行量的2.5倍有餘。業內人士認爲，展望下階段，二永債發行有望進一步提速，商業銀行資本充足才能更好開展信貸業務，支持實體經濟發展，同時抵禦資本風險。（財聯社）
中小銀行與理財公司上演競合戲碼。“當前，部分尚未設立銀行理財公司的中小銀行，正積極尋求與銀行理財公司的合作，將自身的資產、客戶對接給銀行理財公司，以實現自營理財規模有序壓降。”上海金融與發展實驗室主任、首席專家曾剛說。今年監管部門加強窗口指導，要求未設立銀行理財公司的中小銀行壓降自營理財規模，有銀行表示，接到2026年底前規模清零的通知。面對這一要求，部分中小銀行已開始尋求與銀行理財公司合作。不過，合與競同在。銀行理財公司通過引入農村金融機構作爲代銷渠道加快業務下沉，以搶佔中小銀行的傳統優勢地盤。而一些理財業務實力突出的中小銀行從未放棄申請銀行理財公司牌照的夢想，希望與銀行理財公司以同等身份站上競技臺。（中國證券報）
銀行理財新風向：大買公募債基。債券基金正成爲銀行理財的重要配置方向。數據顯示，截至二季度末，全市場理財產品投資資產已超30萬億元，其中配置公募基金的規模達1.1萬億元。在其所配置的公募基金中，債券基金佔了近八成的規模。業內人士分析稱，銀行理財有着較高的資金管理訴求，這使得流動性較好的債券基金，尤其是中短期純債型基金，成爲理財產品增配的重點。與此同時，公募基金的投研優勢、透明的監管機制和稅收優惠政策，也使得銀行理財能通過債券基金實現更加有效的資產管理。（上海證券報）
海銀財富涉嫌非法集資被警方立案。9月11日，上海市公安局奉賢分局發佈警情通報，近期已依法對海銀財富管理有限公司(以下簡稱“海銀財富”)涉嫌非法集資犯罪立案偵查，對韓某某、韓某、王某等多名犯罪嫌疑人採取刑事強制措施。警情通報稱，投資人可通過網絡、電話、郵寄、實地四種方式進行報案，四種報案方式效力等同。目前，公安機關正全面蒐集犯罪證據，全力推進案件偵辦、追贓挽損等各項工作，最大限度保護投資人合法權益。海銀財富自2023年12月起即公告出現兌付問題。一則在社交媒體流傳甚廣的聊天記錄稱其產品清算到期時間有所延長，隨後幾天，海銀財富發佈多則相關公告。2024年5月有媒體對海銀財富進行了調查，報道顯示海銀財富所銷售的理財產品全數違規，並操控數十家空殼公司構築了規模超過700億元的“嵌套資金池”。調查發現，大量底層資產甚至被證實完全捏造、虛構，所募集的大部分資金去向不明。（21世紀經濟報道）
外資私募進入存量博弈時代，橋水等規模排名居前。近日，中國證券投資基金業協會官網顯示，外商獨資機構開泰遠景（上海）私募基金管理有限公司已完成私募基金管理人登記，外資私募再添新成員。今年以來，多家外資資管機構紛紛加碼中國市場，新增的私募機構包括，開泰遠景（上海）私募基金管理有限公司、珠海江遠雲程私募基金管理有限公司、蘇州迪晟私募基金管理有限公司、漢領（上海）私募基金管理有限公司、博楓（上海）私募基金管理有限公司。據私募排排網統計，截至9月11日，當前處於備案存續中的外商獨資私募管理人共有202家，其中數量最多的私募股權、創業投資管理人有146家，佔比爲72.28%；私募證券投資管理人有34家，佔比爲16.83%；私募其他投資管理人有22家，佔比爲10.89%。從數據來看，當前外資私募主要以私募股權、創業投資管理人爲主，佔比超七成。（證券時報）
私募業加速淨化，中基協開啓覈查逾期私募基金與存疑項目覈查。近日，業內人士透露，中國證券投資基金業協會（簡稱“中基協”）通過資產管理業務綜合報送平臺（即AMBERS系統）向部分私募管理人發送了通知，針對部分逾期基金與存疑項目開展專項覈查。與此同時，近期多地證監局也組織開展了轄區內私募的檢查或自查工作。（上海證券報）
中證轉債年內下跌6%，部分百億私募上半年重倉可轉債。今年由於股市疲弱，可轉債走勢偏弱，中證轉債年內下跌6%，但部分百億私募依然重倉。私募排排網統計數據顯示，截至上半年末，共有12家百億元級私募旗下產品合計現身93只可轉債前十大持有人名單，合計持有市值34.59億元。數據顯示，睿郡資產、合晟資產、迎水投資、寧泉資產等4家百億私募均持有市值上億元的可轉債。由於今年股市走勢疲弱，疊加可轉債市場發生多起違約事件，引發市場對可轉債違約的擔憂情緒。截至9月11日，中證轉債指數年內下跌6%。（深圳商報）
A股5大險企半年報：合計利潤約1718億元，二季度業績加速增長。新華財經和麪包財經研究員梳理公開資料顯示，A股5家上市保險公司2024年上半年合計實現營收1.27萬億元、歸母淨利潤1717.99億元，同比分別增加7%和12%。2024年上半年，A股5家上市險企營收及歸母淨利潤均實現增長。中國平安、中國人保、中國人壽上半年營收規模超過2000億元；中國人壽、新華保險、中國太保營收增速較快，均同比增長超10%。從單季數據來看，2024年第二季度新華保險營收增速較快，增幅超40%。中國平安、中國人壽盈利規模居前，分別實現歸母淨利潤746.19億元和382.78億元；中國太保歸母淨利潤增速較快，同比增加超30%。從單季數據來看，2024年第二季度5家上市險企歸母淨利潤增速均超20%。總投資收益率方面（年化，下同），2024年上半年，除中國人保總投資收益率較去年同期有所下降之外，其餘4家總投資收益率均實現增長。（新華財經）
儲蓄型保險成理財新寵，分紅險重回C位迎考。當國內主流銀行的存款利率進入“1”時代，“存款搬家”現象明顯，不少投資者看上了穩健的保險產品。據國家金融監管總局向業內發佈《關於健全人身保險產品定價機制的通知》（下稱《通知》），自9月1日起，普通型保險產品的預定利率上限由3.0%降至2.5%，而分紅型保險和萬能險的上限則在10月1日分別下調至2.0%和1.5%；並鼓勵保險公司開發長期分紅型保險產品。儘管預定利率下調，但傳統型增額終身壽險等儲蓄型保險產品因其提供穩定收益和風險防護，依然受到投資者的青睞。尤其是沉寂多年的分紅險，憑藉其“保證+浮動收益”的特性，重回大衆視野，併成爲不少投資者的新寵。各大險企也在積極響應這一趨勢，增加分紅險產品的供應，以滿足市場需求。（時代財經）
8月份標品信託產品“數減量增”，市場表現相對穩健。日前，用益信託發佈了8月份資產管理信託月度數據。整體來看，8月份資產管理信託發行、成立規模均呈下降趨勢。整體來看，8月份資產管理信託產品發行規模964.35億元，環比減少107.46億元，降幅爲10.03%；成立規模623.63億元，環比減少24.62億元，降幅爲3.80%。南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，隨着監管持續加強對信託行業的監管，特別是對於非標業務的管控，或將帶來資產管理信託的發行和成立規模持續下降。8月份，非標信託產品成立市場呈現“數增量減”的趨勢，非標信託產品成立數量爲946款，環比增長19.29%；成立規模爲318.81億元，環比減少11.45%。按投向領域來看，除了投向金融領域外，投向其他領域的非標信託產品成立規模均明顯減少。其中，投向房地產領域的產品成立規模爲0.6億元，環比下跌82.28%；投向基礎產業信託成立規模179.9億元，環比下跌17.38%；投向工商企業類信託成立規模36.88億元，環比下跌61.33%。而投向金融領域的非標信託產品成立規模爲100.44億元，環比上漲175.53%。（證券日報）
三、市場和數據
債券市場：上週，國債和國開債收益率下行。國債收益率方面，1年期品種收益率較上週下行5.5BP至1.4%;3年期品種收益率下行11.7BP至1.6%，降幅最大;10年期品種下行3.2BP至2.1%。國開債收益率方面，1年期品種下行2.7BP至1.7%;3年期品種下行6.3BP至1.8%，降幅最大:10年期品種下行3.2BP至2.2%。（中國農業銀行投資銀行）
股票市場：上週，上證指數、深證成指、創業板指分別下跌2.23%、1.81%、0.19%；港股方面，恆生指數下跌1.17%。分板塊看，通信表現靠前，上漲2.11%；食品飲料、石油石化與社會服務表現靠後，分別下跌5.54%、3.73%、3.71%。（西部利得基金）
外匯市場：上週，美元指數週線震盪收跌0.23%，收盤在100.96點；歐元/美元收跌0.09%，收盤在1.1076點；美元/日元收跌1.07%，收盤在140.7760點；美元/人民幣收漲0.09%，收盤在7.0995點。（金磚匯通）