鄭眼看盤 | 外圍利率難降，A股暫承壓

本週A股衝高回落，最後兩天跌幅較大，最終使各大股指周線錄得不小跌幅。上證綜指全周累計下跌2.07%至3088.87點；深綜指、創業板綜指、科創50、北證50周跌幅分別達2.84%、2.80%、3.61%、0.80%。

周初A股上漲爲慣性上漲，主因自然是近期樓市出臺了諸多重磅利好，如降首付、降商業房貸利息、推出存量新屋收儲政策等。然而本週前三天股指也只是衝高後橫盤，且成交額未見明顯放大，市場對樓市諸多政策似乎仍持觀望態度。到了本週後半段，因市場對外圍降息的預期大幅弱化，故A股週四及週五連續調整。

由最新市場預期看，目前市場僅預期年內美聯儲只會降息一次，這與年初時所預期的降息六次相去甚遠。另外巧合的是，本週市場對英央行、歐央行的降息預期也有所弱化。如果西方降息進程在整體上趨於放緩，我們這邊進一步寬鬆的餘地或多或少就會受些限制，這種情況下A股通常就會承受些壓力。

週五晚間證監會發布《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》及相關配套規則，同時修訂《上市公司董事、監事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規則》。

上述消息對下週A股應起到些許提振作。實際上最近幾個月諸如此類的利好可謂層出不窮，利好最大的應該就是“新國九條”，上述減持相關辦法其實就是在落實新國九條，所以利好已提前消化了一大部分。

近期電力等公用事業股表現較好，其他一些偏防守或有漲價題材的品種表現也比較好，這應該就暗示了市場對整體經濟的看法暫時還比較保守。

外資對中國經濟及股市的看法可能更爲積極，這點從外資近期的流入流出數據也基本上可以看出。以本週爲例，外資在前幾天是進出平衡的，即使週四及週五外資均爲淨流出，但每天的流出量還是相對溫和的。在政策遠超預期的當下，未來樓市企穩的總基調應已基本上確定，個人覺得這很可能是外資對中國經濟及A股看法有所改善的重要原因之一。

A股短期走勢偏弱，下週一般會有個慣性下跌的過程，但經歷過連續兩天調整後，空頭的後續動能應該不會太足。操作方面，建議投資者繼續持股觀望。