中國社科院：大陸今年GDP增速將達8％

大陸經濟正逐漸復甦，大陸智庫預期今年經濟成長率可破8。圖爲大陸高鐵列車停靠在武漢動車段的存車線上，準備進行檢修和保養。（新華社）

中國社科院金融研究所25日發佈《中國金融報告2020：新發展格局下的金融變革》報告，並展望2021年經濟金融形勢與相關政策。該報告預估2021年大陸GDP增速將達8％左右，呈現「前高後低」態勢。值得關注的是，報告指出，中國宏觀槓桿率不斷提升，龐大債務規模帶來沉重的利息負擔。在中國債務中，公共部門的債務佔比高達60％，債務「灰犀牛」風險很大程度來自公共部門。

宏觀槓桿率升太快 增風險

今年大陸全國兩會政府工作報告將GDP增長目標定在「6％以上」，剛公佈的首季GDP年增速達18.3％，不少國內外機構紛紛上調大陸今年GDP目標。社科院作爲大陸國家智庫，對於GDP的預測參考性頗高。報告建議，在全球主要經濟體繼續加大刺激力度的情況下，中國宏觀調控應保持定力，避免宏觀槓桿率的過快攀升和金融風險的快速積累。

該報告指出，金融危機以來，中國宏觀槓桿率迅速攀升，截至2020年第3季，中國實體經濟部分的債務相當於GDP的2.7倍。而宏觀槓桿率攀升引發多重風險，包含地方國企信用債違約事件頻發，地方政府債務風險高，商業銀行壞帳風險擡頭。社科院金融研究所所長張曉晶表示，由於債務規模巨大，債務總額274兆左右（人民幣，下同），由此帶來了沉重的利息負擔。他指出，債務槓桿率的攀升帶來的利息負擔非常高，2012年以來中國每年利息負擔相當於增量GDP的1.5至2倍，估算下一步大概是2.1倍水準，超過1.4兆。

張曉晶強調，中國的債務情況和發達經濟體完全不一樣，中國公共部門的債務佔比爲60％左右，大大超過私人部門債務。而全球債務中公共部門債務可能只有30％至40％，遠低於私人部門債務。「我們的債務積累模式如果不去調整的話，仍然是不斷向公共部門集聚，因此允許國企或融資平臺債務違約，是新發展格局下債務積累模式調整的重要方向。」

房地產連接金融、實體經濟

大陸居民部門債務主要是房地產債務，報告指出，房地產將金融與實體經濟緊密「連接」在一起，發揮樞紐的作用。在暢通經濟循環、維護經濟安全、推動經濟轉型方面發揮引領和支撐作用，要推動金融、房地產與實體經濟均衡發展。而房地產市場的健康發展是暢通國內大循環的必要條件之一。