中央經濟工作會議料放大招

年末重磅的中央經濟工作會議傳11日起一連兩日召開，瑞銀預期2025年振興政策會更積極。圖／中新社

專家分析中央經濟工作會議重點

年末重磅的中央經濟工作會議傳11日起一連兩日召開，外界聚焦2025年大陸政府將如何部署經濟政策。瑞銀首席中國經濟學家汪濤11日表示，預期會上將爲2025年設定更積極的政策基調，並在明年3月全國「兩會」（人大、政協會議）後公佈具體支持措施。

綜合外媒11日報導，一年一度的中央經濟工作會議將定調來年經濟方針，繼日前召開的中央政治局會議，決定將貨幣政策從「穩健」轉爲「適度寬鬆」，「加強超常規逆週期調節」後，本次中央經濟工作會議的結論格外引人關注。汪濤分析，隨着美國對大陸加徵關稅細則逐步明朗，大陸將在2025年下半年和2026年進一步加碼政策支持。

汪濤表示，中央經濟工作會議可能提出上調一般公共財政預算赤字率，增加特別國債發行規模，以支持擴大消費品以舊換新規模和覆蓋範圍。同時，將提高地方政府專項債發行規模以支持隱性債務置換和房地產去庫存。她預計，增廣財政赤字率或在明年擴大兩個百分點，後年繼續擴大1個百分點。

汪濤預料，大陸政府可能提出設立家庭育兒補貼機制，要求地方政府和國企清償對企業的拖欠款項。預計消費品以舊換新資金可能增長一倍來到人民幣3,000億元以上，並擴大覆蓋範圍。此外，會議應會重申進一步對外開放，積極融入全球供應鏈。

瑞銀估計中國人民銀行明年可能降息30～40個基本點、2026年降息20～30個基本點，並加快落實房地產支持政策。人民幣方面，汪濤預計2025年～2026年人民幣兌美元會將較當前水平貶值5％～8％，但官方不會主動將貨幣貶值作爲宏觀政策工具。

另外，野村中國首席經濟學家陸挺表示，中央經濟工作會議不會提出具體的政策措施，而是給予政策方向和準則，相關細節還需等大陸國務院以及明年「兩會」全國人大批准後方公佈。

陸挺表示，爲全力支持房市復甦，大陸應考慮用中央財政資金等大規模財政刺激。他預估，人行明年將降息兩次，每次15個百分點。但考慮到穩定人民幣匯率以及銀行淨息差壓力，傳統貨幣政策施展空間有限。此外，即便下調利率，人行也不會降至零利率。