寧德時代萬億市值:機構唱空預測目標價打六折

在萬億市值上停留了不到一日後，6月1日，寧德時代(SZ:300750)股價走低，跌幅最大超過4%，市值回到萬億以下。截至收盤，寧德時代報425.34元，下跌2.02%，總市值9908億元，較前一日蒸發204億元。

“誘因是大摩做的股價預測，打六折。也因爲固態電池概念被炒作，擔心寧德時代被淘汰。這些都只是影響情緒，不影響公司未來發展。主要是近期股價漲得太高了，回調一下很正常，估值也確實不低，但故事還沒講完。”一位不願透露姓名的汽車行業研究員對經濟觀察網表示。

他提到的“大摩做的股價預測”，即5月31日摩根士丹利將寧德時代評級下調至“低配”，目標價僅爲251元，比當前股價低了41%。這一預測是對其2020年11月下調寧德時代評級至“平配”的延續。彼時，摩根士丹利表示，寧德時代股價已反映新能源電池中期前景。

就寧德時代市值破萬億，深度科技研究院院長張孝榮在5月31日接受經濟觀察網記者採訪時也提到，“需要注意的微觀因素是，寧德時代在6月中旬限售解禁，解禁前股價通常總會漲一漲。”資料顯示，寧德時代將於6月10日迎來9.52億股首發原股東限售股份的上市。以當前股價計算，解禁市值將達4073億元。這也給寧德時代股價能否繼續攀升增加了不確定性。

5月31日，寧德時代盤中總市值突破1萬億，達到1.01萬億，成爲創業板首家萬億市值的公司。當天股價報收434.10元，大漲5.98%。市值在A股僅次於貴州茅臺、工商銀行、建設銀行、招商銀行、中國平安、五糧液、農業銀行與中國人壽，排名第9位。

這成爲寧德時代成立10年來的又一個里程碑。寧德時代成立於2011年，主營鋰離子電池研發製造，公司於2018年6月登陸創業板，發行價僅爲25.14元，市值只有500億元。寧德時代股價在經歷了上市初期的快速上漲後持續在70s元附近橫盤一年多時間。2019年11月，公司股價開啓上漲模式，截止目前較發行時漲了近17倍。

行業領域，與市值飆升呼應，寧德時代已經連續4年位居動力電池裝機量全球第一。韓國市場研究機構SNEResearch最新數據顯示，今年1-4月，全球電動汽車電池銷量65.9Gwh，其中寧德時代佔有32.5%的份額。此外，寧德時代快速拓展的產業鏈投資佈局也在助力公司股價的提升。近一年來，寧德時代宣佈將拿出380億元對境內外產業鏈上下游優質上市企業進行投資。據寧德時代給出的投資統計信息，公司入股投資的產業鏈企業已經達到40多家，其中8家擁有絕對控股權（持股50%以上）。

經濟觀察網注意到，儘管寧德時代股價出現波動，但“小打小鬧”並未影響其萬億市值背後巨大的行業和資本想象力。其中，作爲寧德時代的供應商，先導智能、華自科技等已經跟着行業“老大”喝到了不少“肉湯”，並在主動分享萬億市值的紅利。

5月31日晚間，趁着“大哥”市值突破萬億的好勢頭，先導智能對外宣佈，公司及全資子公司珠海泰坦新動力電子有限公司自今年以來陸續收到寧德時代及其控股子公司中標通知，合計中標鋰電池生產設備約45.47億元人民幣(不含稅)，僅此一項就約佔公司2020年經審計營業收入總額的77.62%。

無獨有偶，5月18日，華自科技公告稱，全資子公司精實機電近日收到主要客戶寧德時代及其控股子公司中標通知，合計中標鋰電池生產設備約2.5086億元人民幣(含稅)，佔公司最近一個會計年度經審計主營業務收入的21.58%。自2020年12月7日至該公告披露日，精實機電累計收到寧德時代及其控股子公司中標通知書金額15.2843億元人民幣（含稅），這一數據是華自科技去年營業收入的1.32倍。

對於前兩日寧德時代股價大漲，北京特億陽光新能源總裁祁海珅表示，新能源汽車行業的火熱加上“跨界造車”的刺激，對鋰電池的需求大潮來的又快又兇猛，已經完全打破了疫情陰霾的影響。“新能源汽車的市場銷售從以前的‘政策驅動’成功換擋爲‘產品驅動’，成爲新能源汽車行業包括動力電池產業最爲核心的增長動力，也必然是長期增長的邏輯。”

張孝榮也持有相同觀點，認爲隨着新能源汽車進入規模級市場，行業景氣走高，作爲電池標杆企業的寧德時代在佈局給力、新技術不斷傳遞利好的情況下，股價還有上升空間。

而包括固態電池在內的技術之爭，也是今年以來動力電池市場的主要趨勢。近期另一個熱點是，寧德時代董事長曾毓羣日前宣佈將於今年7月前後發佈鈉電池，雖然被普遍認爲旨在替代鉛酸電池，但中金公司指出，鈉電池成本低、安全性高，有望成爲新的補充技術，若未來鋰資源出現供應緊張局面，可作爲實現大規模應用。這一計劃也隨即引發業界猜測和資本市場明顯波動。

一邊是摩根士丹利下調寧德時代評級，給出“低配”建議；另一邊是行業專家持續看好公司未來發展前景。目前來看，站在萬億市值的新起點上，寧德時代對整條供應鏈的影響和其自身前進方向，正在成爲資本和產業層面共同聚焦的戰略關注點。