專家：重現2008年大熊市概率不高

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10月24日，聯博高級市場策略師黃森偉對中國經濟時報記者表示，自滬深300指數成立以來，A股已經歷了五次大熊市（包括本輪熊市）。熊市大約每兩到三年發生一次。它會發生一次。大多數熊市的最大回撤都在40%以上，接近本輪熊市的最大跌幅。此時，我們應該思考的是如何爲最終到來的新一輪牛市做好準備。

2007年10月至2008年11月，A股跌幅超過70%。黃森偉認爲，這次重蹈覆轍的概率並不高。原因是當時美國次貸危機引發的全球金融海嘯的影響，進而加劇了A股的跌勢。當時美國股市最大回撤達到57%，美國經濟陷入嚴重衰退。如今，美國經濟不僅陷入衰退，還飽受過熱引發的通貨膨脹之苦。此外，即使未來美國經濟出現衰退，美聯儲已將基準利率上調至5.25%-5.50%，意味着有足夠的降息空間來刺激經濟。只要短期內不出現全球性系統性危機，A股重回2008年熊市的可能性並不大。

與此同時，半夏投資負責人李蓓也表達了對中國股市的看法。在半夏投資宏觀對衝最新9月月報中，李蓓表示，未來中國股市的牛市將超過過去2至3輪小牛市，大概率超過五次一次的小牛市。 -年級，可能是每年一次的10 A level，甚至20年一次。

李蓓認爲，中國經濟長期增長動力依然強勁，政府穩定的宏觀政策和改革舉措將進一步推動經濟發展。與此同時，中國在科技創新、數字經濟、新能源等領域展現出強勁的增長潛力，這將爲股市提供巨大的機會。

2020年中國企業IPO爆發

2020年，共有565家中國企業在A股、港股、美股成功上市，上市數量同比增長51.47%。這是繼2017年IPO熱潮之後的又一次突破；與此同時，IPO數量也創十年來最高水平，募集資金總額8607億元，同比增長67.22%。 2020年上半年受疫情影響，IPO整體走勢震盪下行，但下半年開始回暖。新股發展的常態化帶動了2020年下半年IPO的爆發趨勢。

A股佔比大幅提升。中國資本市場有所改善

A股市場IPO創近十年新高，港股市場依然熱鬧；與此同時，不少科技獨角獸企業已在美國上市，並乘勢而上。從IPO募資規模來看，A股上市公司募資規模佔比由2019年的54%上升至2020年的70%，港股上市公司募資規模佔比由37%上升2019 年 %，較 2020 年下降 23%。

通過率大幅提升

Wind數據顯示，2020年，A股IPO企業總數達到634次，其中通過605家，通過率達到95.43%，均創近年來新高；不合格企業9家，合格率95.43%。爲1.42%，均創近年來新低。

興業證券國際副董事總經理、興業證券全球首席策略師、經濟金融研究所副所長張益東認爲，要正確認識中國經濟新常態。隨着我國一系列宏觀調控政策措施的密集實施，經濟壓力最大的時期可能已經過去；預計四季度中國經濟環比好轉。張益東表示，要客觀認識中國短期基本面，更加樂觀。 A股市場最新一攬子政策不斷推出，凸顯我國激活資本市場的決心；當前，政策對資本市場的積極作用正處於從量變到質變的過程中。

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