21萬股民狂歡！中國長城，會崩嗎？

有人說，中國長城這幾個字的寓意特別好，所以股價漲得也特別好。

10月以來，中國長城的股價就開啓了一輪上漲模式，10月16日至11月11日，中國長城從9.5元漲至24.49元，漲幅超過了150%。中國長城的特別之處在於，公司不是一字連續漲停，而是開盤後拉至漲停，說明市場有大量的資金在瘋狂買入，多頭力量非常強大。

不過，股價也出現了分歧。

11月18日，股價跌停；11月19日，股價又漲停。那麼問題來了，跌停後又漲停，中國長城接下來會怎麼走，會崩嗎？

事實上，回望過去10年時間，中國長城的走勢非常有意思。

2014年，中國長城的股價從3元上漲至24元，漲幅超過700%；2015年至2018年，股價從24元跌到了4.5元，跌幅超過了80%。2019年至2024年，中國長城的股價坐了一輪過山車，大漲又大跌，大跌又大漲，如今創造了近10年的歷史新高。

從歷史走勢來看，中國長城的股價呈現週期性波動，一旦突破20元大關，往往是見頂的信號。

當然，過去不代表未來。那麼，這一輪中國長城的上漲，是否有基本面做支撐？

中國長城的主營業務爲計算產業、系統裝備，是中國電子旗下子公司。以計算產業爲例，中國長城提供軟硬件結合的核心產品、行業解決方案和服務，包括臺式機、筆記本、服務器和存儲等軟硬一體化自主核心產品和關鍵技術。

不過，雖然中國長城看上去是一家高科技公司，但是，業績卻非常糟糕。

2022年-2023年，中國長城營業收入分別爲140.3億元和134.2億元，連續兩年下滑；淨利潤分別爲1.23億元和-9.77億元，呈惡化趨勢。今年前三季度，公司營業收入96.06億元，不過，淨虧損6.87億元，繼續處於虧損狀態。

尤其是毛利率，今年前三季度，中國長城毛利率爲16.38%，同比下降了約5個百分點，爲近8年來最低水平。

一句話，公司基本面沒有反轉的跡象。

那麼，大漲的原因可能來自題材炒作和市場情緒層面。

雖然中國長城的經營業績不咋的，但是，卻擁有衆多的概念，比如網絡安全、國產操作系統、芯片概念，比如人工智能、數字經濟、信創，再比如量子科技、衛星導航、5G等等。

無論是“網絡安全”還是“國產操作系統”，包括“信創”等等，背後其實都是一個詞：自主可控。在特殊的地緣政治因素下，如今自主可控被擺在更加突出的位置，而中國長城的主要業務之一就是網絡安全與信息化，可以說是完美匹配，再加上公司是中國電子的子公司，實控人是國務院國資委，可以說是根正苗紅，不受資金追捧才奇怪。

另外就是芯片。

早在2019年，中國長城就收購了天津飛騰35%的股權，成爲其第一大股東。需要特別說明的是，飛騰系列芯片是國產CPU的重要代表，不僅研發了世界首款基於ARM架構的64核CPU“火星”，也是國產唯一一個從高性能計算芯片到桌面、嵌入式芯片均能提供產品的CPU企業，被譽爲“最強中國芯”。

所以，在美國試圖對咱們芯片進行斷供的背景下，國產芯片概念受到追捧，也在情理之中。

一句話，中國長城股價的大漲，從題材炒作邏輯和市場情緒上，是站得住腳的！

可問題是，如果熱情褪去了呢？

前面提到，中國長城股價呈現明顯週期性波動，且一旦突破20元大關，往往是見頂的信號，再加上公司業績又非常糟糕，這就意味着，一旦被套的話，極有可能需要等到下一輪炒作週期。至於說下次是什麼時候，誰也不知道。

另外，公司的債務情況需要引起足夠的重視。

截至2024年3季度末，中國長城貨幣資金44.9億元，同比下降0.15%，對應的短期借款和一年內到期非流動負債分別爲26.26億元和14.93億元，分別同比增長86.35%和19.68%。儘管說，目前賬面資金還能夠覆蓋，但是，短期借款增長的速度不得不引起足夠的重視。

綜上，在中國長城已經走出“A字型”圖形的情況下，是不是應該多萬分謹慎呢？