3大利多添柴火 亞高收債列車可望奔馳
▲專家指出， QE緩退確立，外債與經常帳盈餘的新興亞洲國家正蒙其利，亞洲信用風險溢酬已較今年初明顯擴大，代表亞高收相較美高收便宜，未來可能的資本利得空間也隨之變大。
今年來市場雜音不斷，壓抑亞洲高收益債指數表現。專家指出， QE緩退確立，外債與經常帳盈餘的新興亞洲國家正蒙其利，亞洲信用風險溢酬已較今年初明顯擴大，代表亞高收相較美高收便宜，未來可能的資本利得空間也隨之變大，再加上歷史經驗顯示，亞高收指數殖利率上揚至7%以上後隔年，亞高收指數多有亮眼表現，目前約7.4%左右，預計沉寂一段時間的亞洲高收益債市列車可望再度奔馳。
根據德意志資產及財富管理的研究資料，主要新興市場投資區塊中，仍以亞太區的表現最佳，預估2013-2014年的GDP成長率仍高達6.9%與7.0%。相較於多數新興市場區域多處3-6%的年成長，亞太區仍屬全球高成長的熱區，短線上受到美國QE緩退效應的影響造成資金迴流美國的效應告一段落後，機構投資人將回過頭來回補利率已被大幅修正的亞洲高收益債券。
德銀遠東DWS亞洲高收益債券基金經理人楊斯淵指出，債券利率上升，未來一年投資人可以領到的固定息也增多了，二來債券利差變大，抵禦美債利率上揚的效果就會增強，目前亞高收相對美國高收益債，相對利差空間就高達250基準點即2.50%，這就是所謂的亞洲信用風險溢酬，這個溢酬今年以來持續的拉大，代表亞高收相較美高收已經越變越便宜，其未來可能的資本利得空間也隨之變大。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，10月在QE退場預期由9月延後至明年3月故信用債呈現大幅上揚，但近期又因QE可能提前至今年12月，開始出現震盪，但根據美林亞高收公司債指數過去10年每月表現，發現下半年期間， 12月正報酬機率最高，12月平均報酬率可達1.61％。
鄭易芸指出， IPO市場在9月及10月積極發行新債券，10月發行共發行166億美元，是5月以來最忙碌的一月，亞高收債具有長線基本面堅實、相較全球高的經濟成長率以及相對較短僅有3-4年的存續期間等優勢。 鄭易芸分析，亞洲高收益債發行中，58%來自中國及香港，41%爲房地產債券，可見市場趨勢之所在，由於中國PMI優於預期，經濟面持續正向表現，中國地產及工業債券可持續關注。