6月LPR報價“按兵不動” 專家稱下半年仍有下調空間

本報記者 譚志娟 北京報道

6月LPR報價出爐：6月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，當日貸款市場報價利率（LPR）爲：1年期LPR爲3.45%，5年期以上LPR爲3.95%，均與上月持平。

就此，中國銀行研究院研究員樑斯6月20日接受《中國經營報》記者採訪時表示：“由於LPR定價錨（LPR以MLF爲錨定價）未發生變動，市場普遍預期6月LPR報價將保持穩定，因此6月LPR保持不變符合市場預期。此外，LPR保持不變有助於維持銀行淨息差穩定。”

“近段時間以來，隨着各項宏觀政策持續落地，我國經濟延續回升向好態勢，經濟運行中的積極因素不斷積累，經濟數據也亮點紛呈，因此LPR未做調整與當前經濟形勢也符合。”樑斯補充說。

民生銀行首席經濟學家溫彬認爲，6月LPR報價持平前期，主要源於三個方面： 一是6月MLF利率維持不變，LPR報價的定價基礎未發生變化。

據悉，LPR報價=MLF利率+加點，MLF利率作爲LPR報價的錨定利率，其變動會對LPR產生直接有效的影響。

在MLF利率方面，6月17日，央行進行1820億元1年期MLF操作，中標利率維持2.50%不變。

二是商業銀行淨息差仍在繼續收窄，LPR報價短期無下調空間。

今年2月，5年期以上LPR單獨大幅調降25bp，帶動貸款利率進一步下行。

同時，民銀研究數據顯示，2024年一季度末，商業銀行淨息差降至1.54%，較上年末下降15bp，同比下降20bp，創出歷史新低。其中，大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、農村商業銀行的淨息差分別爲1.47%、1.62%、1.45%、1.72%，分別較上年末下降15bp、14bp、12bp、18bp，均出現較大幅度下滑。

溫彬認爲：“息差下行造成的營收和利潤缺口，會影響銀行的資本補充能力、抗風險能力和持續服務實體經濟能力。在此背景下，商業銀行進一步調降LPR的空間也在大幅縮窄。”

與此同時，個人住房貸款領域集中出臺多項降成本舉措。在溫彬看來，這也有助於從供需兩端穩定地產、提振信心和需求，使得通過再度調降LPR來呵護地產的緊迫性和必要性下降。

三是當前部分貸款利率已經較低，LPR報價維持不變，也旨在防空轉、提效率。

溫彬表示，在2月LPR報價大幅調降後，近期延續“按兵不動”，可緩解貸款利率過快下行而引致的資金空轉套利行爲，提升資金運行效率。

有業界專家也對記者表示：“LPR利率仍有調降空間，但調降需要綜合考慮銀行淨息差及實體經濟復甦情況。”

在該專家看來，目前國內經濟有效需求不足，經濟環境複雜，國內偏積極宏觀政策有望進一步引導實體融資成本穩中有降，促進內循環。此外，實體經濟保持復甦，商業銀行經營穩健，銀行積極優化資產負債結構，都爲銀行進一步讓利實體經濟拓展空間。

該業界專家還指出，考慮到國內經濟延續復甦趨勢，商業銀行淨息差依然較大，存款市場結構變化，在存款利率經歷快速下降後，調整空間有所收窄，預計今年LPR利率即使調整，預期幅度低於去年。

在這方面，4月底召開的中央政治局會議指出，要靈活運用利率和存款準備金率等政策工具，加大對實體經濟支持力度，降低社會綜合融資成本。

對此，有機構人士認爲，這意味着貨幣政策在保持穩健的基調下，後期降息降準都有空間，並預計三季度LPR報價有可能跟進MLF利率下調，也不排除單獨下調。

不過，樑斯還告訴記者：“LPR作爲信貸利率的定價基準，對企業財務成本有直接影響。利率變動不僅反映財務指標變化，同時也反映了社會收益率變動及社會主體對未來經濟增長預期等。因此，後續LPR是否調整，將會根據經濟形勢變化、企業經營情況及銀行淨息差變動因素綜合考慮。”

（編輯：孟慶偉 審覈：郝成 校對：劉軍）