艾克森美孚的沒落
美國老牌石油巨頭艾克森美孚8月底驚傳遭道瓊工業指數成份股剔除，確認這家七年前還是全美市值一哥的超級大企業走向沒落。
■Exxon's bet on oil and gas drags down U.S. titan.
不過七年前，艾克森美孚還是美國市值第一大的巨擘。但今年爆發新冠肺炎疫情，油價大崩跌，艾克森美孚跟着垮臺，目前市值僅剩約1,600億美元，較七年前銳減60％。
分析師預估，艾克森美孚今年全年將出現10億美元的虧損，而2008年該公司全年暴賺460億美元，當時還創下美國企業的史上最高紀錄。今年8月底，艾克森美孚將近百年的道瓊工業指數成分股資格又遭除名，確認這家老牌石油巨頭的沒落。
艾克森美孚落難的原因在於在最壞的時間點重押石油與天然氣，而當對手都已開始佈局再生能源之際，艾克森美孚在這塊新興領域卻按兵不動。
連虧二季 逾20年首見
執行長伍茲（Darren Woods）兩年前宣佈了一項野心勃勃的計劃，要投入2,300億美元大舉擴產，目標是2025年時每天石油和天然氣產量要增加100萬桶。到目前爲止，油氣產量是較2018年以來略微增加，但投入的成本卻壓跨了公司財務，公司最近已連兩季出現虧損，爲公司20多年來首見。
艾可森美孚當初的盤算是，隨着全球人口不斷成長，未來幾十年對化石燃料的需求勢必只增不減，擴產的大投資計劃長期而言將爲公司帶來可觀的獲利。原油需求近10年來大多數時間確實呈現上揚的趨勢，但今年爆發新冠肺炎疫情後，需求出現停滯。
如果未來10年石油和天然氣價格上漲，而競爭對手因投資不足而無法擴大獲利，那艾克森美孚此一豪賭就可以翻盤。
對於外界的質疑，艾克森美孚駁斥指出，公司的營運走向高層並非一致認同將所有雞蛋放在同一個籃子。
事實上，爲了因應氣候變遷帶來的風險，該公司表示已編列預算投資新技術，包括從大氣中捕集二氧化碳或減少甲烷排放的技術，這些新技術可能有助於減少化石燃料對氣候的衝擊。
艾克森美孚公司發言人諾頓說：「我們目前的資產組合是20多年來最強，公司的營運目標仍然透過滿足世界能源來爲股東創造價值。」
因應今年疫情帶來的營運危機，總部在德州的艾克森美孚宣佈今年全年資本支出大砍三成或100億美元，並且暫緩西德州與非洲各地的投資計劃。
與此同時，爲了避免股東信心崩盤出脫股票，艾克森美孚保證不會刪減股利，高額股利向來是投資人買進石油公司的一大誘因。而荷蘭殼牌石油公司和英國石油公司等對手則都決定削減股利。
沒獲利卻發高股利
不過沒有獲利基本面支撐，又要發放高股利，艾克森美孚只能舉債因應，此一作法讓分析師不以爲然，質疑高負債恐爲長期營運帶來額外下壓。
持有艾克森美孚160萬股股票的Adams Funds投資公司執行長史托克（Mark Stoeckle）表示，「有信心是一回事，逞能又是另一回事，艾克森美孚其實已有好幾年面臨這樣的問題，但是當情勢開始變得如此嚴峻時，你怎麼可以不認清現實調整作法。」
殼牌和英國石油等競爭對手都已開始投資再生能源。今年3月，艾克森美孚執行長伍茲還嘲諷說，一些企業都爭相喊出減少碳排放的願景，這些做法好像是參加「選美比賽」。