AI驅動下的國產企業級SSD機遇 | 投研報告

國信證券近日發佈存儲行業專題：AI驅動下的國產企業級SSD機遇。

以下爲研究報告摘要：

AI應用興起全球算力快速增長，數據存儲加速升級。隨着視頻、圖像數據越來越多保存下來並用於模型訓練，華爲預計到2030年，全球每新增1YB數據，用於模型訓練的數據量有望增長1000倍至400EB，大模型訓練，需要實時訪問的熱數據增加，傳統的熱、溫、冷三層數據將變爲熱、溫冷兩層數據，數據比例有望從20%:30%:50%到30%:70%，冷數據的價值被激活。

數據中心熱數據佔比提升，AI對存儲性能、功耗及成本要求提升，數據中心存儲介質從傳統機械硬盤HDD（磁存儲）向企業級固態硬盤SSD（半導體存儲）過渡，以Solidigm產品方案爲例，10PBAI數據流方案的SSD與HDD相比，固態硬盤數減少5.2倍，服務器總數減少9倍至15臺；整體機架數從9個降至1個，機架佔地面積降低9倍；功率密度提高2.7倍；5年能耗支出減少4.4倍，TCO降低40%。根據IDC數據，預計28年全球企業級存儲系統中全閃存陣列佔比有望超50%；全球企業級SSD出貨總容量有望從24年219EB增至28年517.6EB，對應出貨量由24年26.2萬個增至28年32.4萬個，市場容量從24年262億美金增加至28年324億美金。

全球企業級SSD仍以海外廠商爲主，國產化打開國內存儲器增長機遇。根據IDC數據，23年我國企業級SSD市場爲32.8億美元，其中國內主要供應商爲憶聯佔22%，憶恆創源佔2.9%，浪潮佔4.1%，大普微佔6.4%，互聯網廠商採購仍以進口爲主。中國企業級固態硬盤用戶包括雲計算與互聯網企業、運營商及金融政企；雲計算與互聯網企業佔總市場約爲65%，電信運營商市場份額爲13%。其中國內頭部雲服務商如騰訊、阿里巴巴24年前三季度累計資本開支同比分別增長145.5%、209.5%。未來雲計算與互聯網企業將是國內企業級固態硬盤的支出主力，對高性能存儲需求持續增長。

投資建議：當前原廠持續減產，NAND價格有望逐步企穩；在此基礎上，AI打開SSD增量市場，國產化打開驗證窗口，國產企業級SSD迎增量機遇。我們認爲國產企業級SSD廠商的競爭要素包含多個維度：在產品技術層面跟進NAND顆粒、主控芯片及模組產品的技術趨勢，基於對企業級客戶定製化需求的深入理解通過固件算法優化開發出高速、穩定、安全、可靠、低功耗的產品，同時在上游晶圓等供應鏈方面提供長期穩定的保障。因此具備產品定製化開發、長期穩定供應能力且能在窗口期導入互聯網及雲計算公司的國產SSD廠商有望受益，建議關注產業鏈相關公司：德明利、江波龍、佰維存儲。（國信證券 胡劍,胡慧,葉子,張大爲,詹瀏洋）

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