2025中國房地產百強企業研究報告

中指研究院 中國房地產TOP10研究組

中國房地產TOP10研究組自2004年以來開展中國房地產百強企業研究，已連續進行了二十二年。研究組緊跟市場變化，持續研究房地產企業發展策略，促進房地產行業健康發展。

2024年9月26日中央政治局會議提出“要促進房地產市場止跌回穩”，隨後各地加快落實各項政策，促進房地產市場發生積極變化。2025年政府工作報告指出，“持續用力推動房地產市場止跌回穩”“充分釋放剛性和改善性住房需求潛力”。在此背景下，房地產企業要洞悉市場形勢、把握市場節奏，積極作爲，實現可持續發展。爲此，研究組啓動“2025中國房地產百強企業研究”，以“止跌回穩，提質增效”爲主題，發掘行業中綜合實力強、經營穩健、社會責任感強的優秀房地產企業羣體，鼓勵企業提質增效增強內生動力，實現高質量發展。

業績規模：新政後市場持續改善，把握市場窗口加速去化

2024年9月底中央政治局會議明確房地產“止跌回穩”目標，隨後一攬子新政加快落地，帶動四季度房企銷售業績有所修復。百強企業緊抓政策窗口，全力營銷促回款，加快回籠資金，同時聚焦核心城市拓展優質地塊，緊抓政策契機盤活閒置土地，優化土儲結構。

（1）銷售處於修復階段，央國企市場份額持續提升

2024年，百強企業把握政策窗口期，提高項目產品力，加大營銷力度，加速資金回籠。百強企業已不再一味地關注規模，而是更加註重發展的質量，強調效益的提升和高質量的發展。分企業所有制來看，央國企憑藉較強的資源稟賦和穩健經營等優勢，市場份額有所提升。

（2）緊抓核心城市改善性需求機遇，提升產品力強化營銷

2024年，百強企業強化深耕核心城市，繼續向一二線核心城市高度集聚。核心城市高端改善性住房需求持續釋放，百強企業順勢而爲加大高端改善類產品推出比例，同時加大對“好房子”建設的投入，不斷提升產品品質和服務。此外，百強企業爲了狠抓去化促銷售回款，聚焦線上線下營銷一體化，佈局數字化營銷打通全渠道數據，升級營銷體系強化獲客和轉化效率。

（3）拿地維持審慎策略，高度集聚核心城市

近幾年全國土地市場表現較爲平淡，土地成交規模繼續回落。分所有制類型來看，央國企仍是拿地絕對主力。百強企業仍保持精準投資、聚焦重點城市的戰略，一線城市拿地佔比提升明顯。

運營表現：營業收入下降，行業盈利持續承壓

2024年，房地產市場仍在底部運行，受前期銷售額下滑和年內竣工結轉放緩影響，百強企業營收同比下降，盈利水平持續下滑，行業利潤更加微薄，部分百強企業營收和利潤中非開發業務貢獻進一步提升。

（1）竣工結轉下滑，營收下降，行業利潤承壓

2024年百強企業營業收入同比下降，淨利潤下降顯著。竣工和結轉高峰期已過，百強企業營業收入均值爲338.2億元，同比下降9.4%；受結轉成本、資產貶值等因素影響，淨利潤均值同比下降76.8%至4.2億元，降幅較上年顯著擴大。百強企業淨利潤率、淨資產收益率均值分別爲1.1%、0.3%。

（2）盤活存量、做優增量，審慎穿越低谷

2024年市場超預期調整，“9·26”新政使得房企對當前市場重新思考，中長期住房仍是需求磅礴的大市場，房企仍有望獲得增量市場和存量市場全方位發展。未來發展之路仍較爲清晰，但穿越低谷仍是一大課題。因此，2025年採取既謹慎又樂觀的策略是百強企業銜接好探底期和回升期的重要路徑。百強代表企業深刻洞察了當前市場形勢的複雜性，着重就“促發展和保安全、盤活存量和做優增量、增現金和穩利潤”幾組矛盾關係進行了研判。

經營安全：償債能力趨弱，借力各項支持性政策保障流動性

2024年，百強企業負債率有所上升，去化困難加劇現金流壓力，企業流動性普遍下滑。百強企業應抓緊近期融資窗口期，積極利用退地換地政策，爭取資金流入。

（1）負債率小幅上升，去化困難加劇現金流壓力

2024年，百強企業淨負債率有所上升；流動性趨弱，銷售下滑對房企流動性產生負面影響，百強企業現金短債比均值爲1.58，較上年下降0.08。

（2）房企償債壓力仍待緩解，積極利用各項政策保現金

整體到期債券規模較高峰期已經有所下降，行業償債壓力有所緩解。但考慮到房企銷售融資兩端均處於下行通道，現金流壓力較大，仍將面臨一定的償債壓力。

爲應對明年的償債壓力，房企還應提前籌劃現金流，建立“以現金流爲導向”的全面經營體系。通過銷售端精準爆破、融資端創新突破、資產端靈活處置的多維協同，方能在行業重構期築牢資金安全防線。

社會責任：積極履行納稅義務，持續踐行綠色發展理念

2024年，百強企業積極承擔企業社會責任，一方面積極履行納稅義務，參與保障性住房建設；另一方面，不斷踐行綠色可持續發展理念，支持鄉村振興，積極回報社會。

（1）積極履行納稅義務，參與保障性住房建設

2024年，百強企業積極依法納稅。百強企業積極參與保障性住房建設，以實際行動踐行國家住房改革政策，爲城市居民提供更宜居的生活環境。百強企業繼續深耕保障性租賃住房建設，落實租購併舉發展戰略，推動住房租賃行業高質量發展。

（2）持續踐行綠色發展，多維度回饋社會

2024年，百強企業在綠色建築領域投入顯著增加，通過技術創新和資源優化，推動建築行業向低碳化轉型；積極投身環保公益，踐行綠色健康理念；全力推進鄉村振興，積極履行社會責任。

結語：

百強企業保持定力，全面聚焦住宅開發、物業服務、代建服務、長租公寓等高現金流業務，進一步提升產品和服務競爭力，推動企業穩步向高質量發展模式轉變。