AI驅動消費電子迭代升級 重視果鏈設備及材料佈局機遇

中泰證券近日發佈研究報告：AI驅動消費電子迭代升級，重視果鏈設備及材料佈局機遇。

以下爲研究報告摘要：

創新驅動消費電子週期復甦，AI接力行業成長。消費電子週期主要由創新驅動，在當前傳統PC、手機均進入存量市場的背景下，AI技術不斷成熟，相關應用逐步落地，各大海內外廠商開始推出AI手機、AI PC引領換機潮流。根據Wind，2024Q2全球智能手機出貨量爲2.85億部，同比+8%；全球PC市場2024Q1-Q2全球PC出貨量分別爲5980萬臺、6490萬臺，同比增速已經回正。消費電子行業有望迎來新一輪復甦週期。

pAI驅動硬件升級，蘋果新品有望開啓換新浪潮。根據《AI手機白皮書》，新一代AI手機在屏幕、影像設備的升級有望帶來硬件升級和成本提升，並帶來平均銷售價格（ASP）的提升。蘋果公司最新發布的iPhone16將搭載Apple Intelligence以實現跨APP執行手機操作，同時搭載先進的潛望式攝像頭，且在屏幕等方面也有明顯升級。蘋果向零部件廠商下達的初始訂貨量約爲8800萬-9000萬部的iPhone16，較iPhone15初始訂單8000萬部高出約10%，iPhone16或開啓換新浪潮。

消費電子產品換代拉昇對上游中高端3C測試設備的市場需求。近年來我國3C自動化設備市場規模不斷增長，截至2022年市場規模約爲2349.8億元，其中增量設備市場規模約爲1350.3億元，存量設備市場規模約爲999.5億元，以自動化、智能化爲主導的中高端3C測試設備在逐步打開市場空間。覆盤蘋果歷代產品，隨着各部件的升級，FPC的用量顯著提升，FPC軟板有望成爲iPhone16與iPhone17最大增量，進一步帶動FPC的檢測設備迎來高增。同時，由於消費者對於更高質量攝影的需求，手機攝像頭也在持續迭代，帶來了攝像頭模組相關設備的需求升級，產業鏈公司有望充分受益。

重視果鏈3C設備和關鍵材料佈局機遇：

1）賽騰股份：果鏈自動化組裝、檢測設備供應商，AI浪潮推動公司成長

2）燕麥科技：FPC測試設備龍頭，iPhone換代帶來業績高彈性

3）天祿科技：主業受益消費電子回暖，TAC膜打開第二成長曲線

4）卓兆點膠：蘋果產業鏈點膠設備龍頭

風險提示：AI發展不及預期，行業需求不及預期，相關廠商導入進度不及預期，信息更新不及時風險（中泰證券 馮勝）

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