暴漲500% 最牛牙科股火了！行業龍頭毛利率超70%堪比“印鈔機”？
近日，港股市場一隻牙科概念股突然火了。現代牙科(03600.HK)6月2日繼續強勢大漲，截至收盤，該股漲12.97%，報8.80港元，最新市值84億港元。4月、5月，現代牙科均暴漲超100%，自3月以來累計漲幅已高達500%，市場預期該股將隨着時代天使上市而價值重評。
業績暴漲，國信證券：買入！現代牙科是國際化牙科耗材製造商，其主要銷售產品爲義齒，佔比87.6%，主要銷售區域在海外，佔比72.2%。公司三大產品體系，固定義齒器材（牙冠、牙橋及植入物）、活動義齒（假牙）和其他（主要爲正畸類器材等產品），2020年分別實現收入15.2、4和2.7億港元，分別佔總收入比例爲69.4%、18.2%和12.3%。從銷售區域來看，公司主要銷售區域包括歐洲、北美、大中華（香港和國內）、澳洲和其他，2020年實現分別實現收入9.1、5.7、4.9、1.9和0.2億港元，分別佔比41.6%、26%、22%、8.6%和1%。公司股價暴漲與其昨晚披露的2021年前三個月的經營數據無不關係。該經營數據顯示，現代牙科1季度實現收益7.01億港元，同比增長32.7%，毛利率高達52%-54%，純利率介乎15%至18%之間。其中，公司在中國內地收益爲0.97億港元，同比增長232.5%，較2019年同期增長39.5%。國信證券發表看好研報，稱現代牙科是國際化的義齒加工龍頭，精細化運營能力強，疫情下加速淘汰行業。內小型玩家，市佔率穩步提升，海外業務基本整合完成，盈利能力有望觸底反彈，首次覆蓋，給予“買入”評級。
現代牙科被資金熱炒還有另外一個重要原因，那就是毛利率超70%的牙科“印鈔機”即將在港股IPO，時代天使目前已經通過聆訊。
時代天使成立於2003年，是一家牙科隱形矯治解決方案提供商，其主要通過數字化輔助案例評估支持及矯治方案設計服務，基於專門的矯治方案定製且可拆裝的隱形矯治器，及雲服務平臺iOrtho“三部曲”爲顧客提供矯治服務。目前上市四款隱形正畸產品，即：時代天使標準版、時代天使冠軍版、時代天使兒童版和COMFOS。按達成案例來看，時代天使可謂是妥妥地行業龍頭——灼識諮詢報告顯示，按截至2020年9月30日止九個月的達成案例計，前兩大市場參與者的市佔率總計爲82.3%。同期時代天使的市場佔有率就達到了41.3%，比另一龍頭“隱適美”的市場佔有率還要高出0.3%。截至2020年前三季度，該公司錄得毛利率爲70.8%，錄得淨利率爲33.9%，吸金能力可見一斑。
振東製藥6月2日開盤即封漲停，截至收盤漲幅19.96%，報6.85元。振東製藥6月1日晚公告，公司決定終止剝離安特製藥。原因簡單粗暴：原來老虧損，現在它治療脫髮的產品賣得太好了，還是醫美概念，決定繼續留着它！同時，振東製藥還宣佈，要打造一個防脫髮的醫美系列產品。
據數據寶報道，據世界衛生組織的統計報告，中國脫髮人羣高達2億，而男性佔約1.5億以上，平均6箇中國人之中，就有一個受脫髮問題困擾。我國的脫髮人羣有多大，就意味着相關市場有多麼廣闊。據央視財經報道，根據預測，未來中國假髮市場行業規模約爲250億元至350億元！怪不得市場資金那麼火熱。面對突如其來的“大利好”，有剛剛清倉振東製藥的股民在股吧“哭訴”：請再給個機會，一次就好！
公告顯示，安特製藥在2018年-2020年期間，分別虧損8151萬元、4919萬元以及3516萬元。短短几個月，一切卻發生了反轉。振東製藥表示，安特製藥旗下治療脫髮的達霏欣米諾地爾搽劑前幾年銷售差，不是公司主要經營品種。今年，男性醫美和脫髮經濟等醫美題材受到廣泛關注，達霏欣米諾地爾的銷售增速很快，2021年第一季度的銷售額達5000萬元，第二季度預估也會有很大的增長。同時，公司代理銷售的防脫髮的咖啡因洗髮水，與生髮的達霏欣匹配組合，可以打造成一個相輔相成的醫美產品系列。同時，振東製藥還在互動易透露，米諾地爾2018年銷售規模爲6598萬元，同比增長44.3%；2019年銷售規模爲11195萬元，同比增長69.7%；2020年銷售規模爲16261萬元，同比增長45.2%。2021年第一季度，米諾地爾銷售額達4400萬元，同比增長115.6%。
振東製藥表示：“2020年，米諾地爾零售渠道銷售規模佔比中國雄激素性脫髮藥物市場規模僅爲9.5%。由此可見，米諾地爾未來市場潛力很大。”振東製藥預測，預計米諾地爾的銷售額在2021年能夠保持120%的增長，未來三至五年預估也能保持高速的增長。同時，振東製藥強調，米諾地爾銷售利潤將計入上市公司業績。“禿頂”的基金經理纔是好基金經理？此前在海通證券組織的一場活動中，匯添富基金董事長李文聊到了關於公募基金熱的問題，他倡導投資者進行“快樂投資”。如何理解，其實這與基金經理“突然變禿”有關係。
李文談到，市場都在調侃，基金經理頭髮越來越少了，但這正是他們努力的象徵，而通過他們的努力，投資者獲得了快樂投資，這是這個時代非常幸運的事，因爲快樂投資的背後其實是專業人士的付出。（21金融圈綜合上海證券報、國信證券研報、金融界等）