別讓宏達電阿伯不開心的權證操作法

文／王奕辰／王衡

今年來由於智慧型手機市場的競爭，當年三千金之一的股王已經打到一折以下的價格，股價的下跌是事實，怎麼讓老伯伯的不甘心能放心，其實利用認售權證，即使股價天天都便宜，也可以讓持有宏達電退休金的阿伯很開心。

認售權證的功能就是在股價下跌時候，券商會用一個約定價格買回你的股票的權利，因此不須擔心你手上的現股下跌風險，所需要的成本只有現股的10%~20%。宏達電股東會後股價直接破百元，如果搭配認售權證保護現股，將可以減少損失甚至有獲利的機會。

以持有一張宏達電現股爲例，完全避險所需的認售權證張數爲12張（1張/Delta=1/0.0816=12張），所需要的費用爲假設28,560元（12張*2.38*1000），假設宏達電股價下跌至86.94元，損失9,660元（96,600-86,940），然而認售權證由2.38元漲到3.27元，獲利爲10,680元。如果選擇越價外的認售權證，權證收益越高將超過現股的漲幅。這樣不捨賣出退休金阿伯的宏達電，搭配認售權證的安心養老組合套餐成爲「空頭避險」。當然，支持臺灣之光也是我們該有的責任，跌深也是會反彈的機會，以成本只要現股10%~20%的成本買進價外認購權證，也是以小搏大風險有限的「多頭避險」策略。

何時必須採取避險的好時機呢？經驗法則是當標的股價正式跌破季線後就可以考慮，因爲股價大都會整理至少三個月，當然就建議新手別在此階段隨便搶短做多囉。

圖1 宏達電認售權證

資料來源：日盛權勝網

詳細內容：權證好好玩http://www.books.com.tw/products/0010544343

現任：臺灣金融研究院客座講師、理周教育基金會客座講師、中國文化大學教育推廣中心客座講師、權民理財王嘉賓

學歷：上海財經大學房地產經濟博士班、英國密德塞克斯大學金融投資研究所、臺灣中山醫學大學醫事技術學系

工作經歷：統一證券金融商品部業務經理、Colliers

Taipei不動產投資部專案經理、元富證券債券暨衍生性商品部業務襄理、寶來證券理財專員、中山醫學大學附設醫院醫事檢驗師

專業：衍生性金融商品投資、海內外基金投資規劃、房地產投資融資規劃、房地產經濟研究

證照：證券分析人員

著作：玩賺權證達人秘笈、權證生死一線間：誰？偷走了我的權證、國際債券市場研究(合編)、玩賺權證：達人秘笈、權證好好玩：投資人必須瞭解的投資工具等

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