50位一流權益基金經理投票！他們認爲明年行情會這麼走
（原標題：50位一流權益基金經理投票！他們認爲明年行情會這麼走……）
最近大家討論很多的一個話題就是，A股歷史上有一個“牛不過三年”的“魔咒”。
比如2006、2007年大漲，2008年則大跌；2014、2015年大漲，2016年也不太好。
在連“牛”兩年之後，公募基金的高收益還能延續嗎？哪些板塊會成爲基金經理眼中的“香餑餑”？
近日，上證報邀請全行業權益類基金規模排名前50公募基金公司的績優基金經理，參與了一份2021年投資展望問卷大調查，先來看看大調研的數據。
如何預判來年行情？
對於2021年的宏觀環境，近五成基金經理認爲中國經濟將延續復甦態勢，內外需均會顯著回升。在大類資產配置上，權益資產仍是基金經理們的首選。
不過，基金經理們對於明年A股市場的表現並沒有表現出過於樂觀的態度。
調查結果顯示，超過四成的基金經理對A股持相對樂觀態度；同時，也有超過四成基金經理持中性態度；近16%基金經理則選擇了相對謹慎的選項。
調查結果顯示，近七成基金經理認爲當前A股估值整體合理，但結構性偏高，未來將面臨收斂和分化；近16%的基金經理認爲估值整體偏高，明年面臨殺估值的壓力；同時也有近16%的基金經理表示，儘管A股估值整體偏高，但明年維持的可能性更大。
“我們對明年的判斷較爲中性，A股整體盈利大概率會回升。目前來看，整個市場的估值相對偏高，行業內部分化較爲明顯，優質公司估值較高。預計明年整體市場較爲平穩，如若一些外部原因導致市場出現較爲明顯的波動，預期收益率可能會打開。”匯豐晉信基金首席宏觀及策略師閔良超稱。
降低收益率預期
臨近年末各大券商也紛紛給出2021年展望，此前中銀證券在《2021年度基金投資策略：巧借北上風，揚眉連三載》研報中表示，歷史上主動權益基金近兩年持續跑贏滬深300指數實屬罕見。
中銀證券統計了過去15年的市場情況發現，僅有2005年和2006年、2019年和2020年初至今兩個區間，公募基金較滬深300連續兩年錄得正超額收益。
中銀證券在研報中表示，如果觀察公募連續三年的超額業績，2005年以來還未出現過權益型公募基金連續三年顯著跑贏滬深300的情況。
實際上，在經歷連續兩年的公募大年之後，明年要降低收益預期似乎已經成爲行業內的一個共識。
根據調查，近九成的基金經理認爲2021年較2020年更難賺取收益，僅有一成基金經理認爲賺錢難度與2020年相似，無一人認爲明年較今年更容易賺取收益。
對於2021年的預期回報率，近五成基金經理認爲收益率區間將在10%-30%之間，超過四成基金經理認爲收益率在0至10%之間，僅有一成基金經理認爲收益率會在30%到50%之間。
交銀國際董事總經理洪灝表示，出現連續兩年絕大部分基金跑贏基準指數的現象是史無前例的，這個歷史性的異象也增加了明年獲得超額回報的難度和市場回報均值迴歸的概率。
景順長城基金研究部總監劉彥春在三季報中明確提到，未來很長一段時期內，對待資本市場需要精打細算、小心應對。
“近兩年，公募基金均取得了非常不錯的表現，在合理給予明年收益率預期的同時，我們應該看到，近兩年較好的收益建立在優質公司的基本面基礎上，只是短期估值偏高可能需要用時間來消化。”農銀物聯網混合基金經理張燕稱。