玻璃基板帶火冷門公司，小市值金瑞礦業四連板

21世紀經濟報道記者 董鵬 成都報道

下游技術變革帶來的增量預期，在二級市場上得到了劇烈放大。

5月22日，青海金瑞礦業開盤“一字”漲停，至午間收盤仍然有超過15萬手的買單堆積在漲停價位上。至此，公司已經連續第四個交易日漲停。

前一日晚間，該公司已經發布風險提示公告，“公司股票動態市盈率、市淨率與同行業相比處於較高水平，股價剔除大盤整體因素後的實際波動幅度較大。”

雖然近期小金屬市場異動頻繁，但是相較而言，上述股價異動更多源於市場新出現的玻璃基板概念。同屬該概念的雷曼光電、沃格光電等公司近期也出現大幅上漲，並且多家公司通過投資者互動平臺進行迴應。

上述股價異動的誘因爲，近期國際投行大摩消息稱，英偉達GB200採用的先進封裝工藝將使用玻璃基板，此前已有三星、AMD、蘋果等大廠此前均表示將導入或探索玻璃基板芯片封裝技術。

金瑞礦業，則屬於上游原材料供應商，其生產的高純碳酸鍶和電子級碳酸鍶產品，可以應用於液晶玻璃基板生產。

同時，就公司股票而言，在開始連續漲停之前，金瑞礦業總市值僅有22億元，屬於典型的小市值個股，資金炒作難度較小。

加之公司股價歷史上波動幅度較大，漲停和跌停次數較多，最終成爲了市場資金追逐的對象。

不過，除了概念炒作的拉動外，金瑞礦業的基本面並無太多亮眼之處。

該公司地處青海，控股股東爲青海省投資集團，後者第一大股東爲國家電投集團黃河上游水電開發有限責任公司。

由於金瑞礦業所屬相對小衆的鍶行業，近些年經營數據始終表現一般，近三年營收至多隻有3.7億元。

2023年，受到鍶鹽下游需求減弱等因素影響，其主營產品的銷售價格多數下降，帶動公司毛利率、盈利下降。

相關數據顯示，去年公司鍶鹽、金屬鍶和鋁鍶合金毛利率分別下降19.57個、14.86個和1.46個百分點，當期上市公司淨利潤也不過767萬元，同比下降86%。

到今年一季度，公司盈利再次較上年同期下降33%，尚未出現過於明顯的改善。

至於近期小金屬市場的異動，暫時對鍶行業的影響似乎也較爲有限，至少截至上週市場並無明顯變化。

據百川盈孚數據，5月10日至16日當週，99%金屬鍶均價6.3萬元/噸，98%碳酸鍶價格運行於7500-8000元/噸，均價7750元/噸，均較前一週保持持平。

“目前鍶市基本面積極度不高，市場內部向好力度不強，但業界仍在關注供需格局支撐，若利好消息釋放，則鍶市仍存在步入上行通道的可能，然而短期市場運行重心或將大體走穩。”上述機構指出。

進一步追溯到企業經營層面，短期內較大的變化是其新增產能的進展。

“近日，重慶市雙橋經濟技術開發區經濟發展局對公司擬建的4.5萬噸/年碳酸鍶項目准予備案。”金瑞礦業5月17日公告稱。

實際上，由於鍶行業規模較小，目前國內大規模碳酸鍶生產企業數量較少，實際運行的產能約20萬噸。

其中，碳酸鍶的主要生產企業包括河北辛集化工（3-4萬噸/年）、貴州紅星發展（3萬噸/年）、棗莊市永利化工（2-3萬噸/年）、南京金焰鍶鹽有限公司（2 萬噸/年）。

金屬鍶的生產企業，則以寶武鎂業（原南京雲海特種金屬材料有限公司）爲主。

反觀金瑞礦業，當前擁有2萬噸/年碳酸鍶、2000噸/年金屬鍶，以及5000 噸/年鋁鍶合金產能規模，在行業中屬中等規模。

如若上述4.5萬噸產能與公司的大風山天青石精選項目如期落地，金瑞礦業的產能規模、行業地位均有望得到明顯提升。

不過，定期報告數據顯示，公司2023年碳酸鍶、金屬鍶和鋁鍶合金的產能利用率分別爲80.66%、71.04%和83.9%，現有產能利用尚有一定的提升空間。

金瑞礦業也指出，（大風山及4.5萬噸鍶鹽項目）前期工作尚在進行當中，項目順利實施需取得相關審批手續，且項目建成後的收益可能受市場環境變化、行業競爭加劇以及經營管理等多方面因素的影響，尚存在不確定性。