材料德淵富林 各擁利多

材料-KY（4763）因煙品客戶對絲束拉貨大幅成長，業績蓄勢推升，提貨熱度將一直延續到8月；明年訂單有望進一步較今年倍增放大，強化擴產效益發揮。

德淵（4720）則因大陸創治公司高毛利熔噴不織布出貨提升，第二季毛利率攀揚至24％，第三季客戶需求轉強，7月營收續揚月增21％，年成長14％，表現重啓推進軌道。

此外，富林-KY（1341）受制疫情干擾，壓抑營運動能，惟年初原料下挫之際，伺機加碼備料，下半年毛利率有望藉此逆勢推進，支撐獲利表現。

分析師指出，材料下半年進入市場旺季，加上新產能投產，而大陸客戶中煙密集提貨絲束2,000噸，提貨熱度延續到8月，營運蓄勢更上層樓。據中煙內部對絲束需求顯示，明年絲束需求約較今年倍增，絲束訂單有機會上看4,000噸。

德淵熱熔膠營收佔比約78％、特用化學品約10％；主應用包裝材料（利口包、樂利包等）、傢俱（牀墊爲主）、衛材（尿布、衛生棉）等領域。

德淵表示，7月起已看到歐洲、臺灣、大陸等地業績復甦，除上海創治出貨暢旺，自制UV膠也打入LCD顯示器供應鏈，銷售觸角從臺灣拓至大陸，產品應用由手機、LCD中大尺寸面板擴大到最新Mini LED顯示器及車載顯示器。

富林爲越南最大的PVC皮革製造商，主要客戶有美系傢俱大廠ASHLEY，皮包類COACH、MK，車用YAMAHA、HONDA、TOYOTA等。

富林表示，疫情干擾下，市場消費景氣偏弱，目前客戶心態保守，訂單能見度不明，只有到第三季底，Q4營收約持平或好一點；所幸，低價庫存原料可用到明年上半年，有助增添營運支撐。