財政懸崖迫近 美國避推QE3殺手鐗

保德信投信表示,儘管美國聯準會仍有進一步寬鬆的空間,不過,在政治考量以及近期經濟數據轉佳下,下半年推出QE3的可能性不高。(圖/資料照片)

記者蔡怡杼臺北報導美國公債利率來到歷史低檔,10年期美債殖利率僅有1.45%左右,反應市場有大筆資金駐留於美國公債市場。探究原因,保德信瑞騰基金經理人張世東表示,在全球公司債信用利差逐漸和緩、景氣成長惡化有限的情況下,年初高油價對推高物價預期大幅下降,應是近兩週美債殖利率變化主因。美國公債殖利率第二季以來始終維持在歷史低檔,張世東分析,其主要反應投資人對市場三大預期:景氣低迷是否延續、通膨預期水準高低,以及風險趨避的必要性。目前的利率水準雖低,但若根據經濟學的「泰勒法則」,從通膨目標與自然失業率計算,實際上聯準會(Fed)還有進一步採取寬鬆政策的空間。美國雖有空間以量化寬鬆壓低實質利率,然而聯準會去年底至今遲未出手,張世東認爲主因有三:一來,今年底美國政府將面臨須大幅刪減財政支出的困境,即「財政懸崖(fiscal cliff)」問題;二來總統大選即將進入關鍵時刻執政黨想盡量避免政策上落入對手口實機會;再者,今年來美國股市也相對全球抗跌許多。因此,目前若貿然出手,不但會被反對者質疑無必要性,且後續政策效果也會大打折扣。從當前總經面觀察,張世東指出,美國房屋市場新公佈數據持續轉佳,不論新屋開工或是租金率皆是上升,營建股表現也勝出大盤,反應房市已逐步脫離谷底,對經濟景氣帶來支撐。預期第三季,甚至第四季初,美國聯準會推出QE3的可能性仍舊不高。