操盤心法－長線迎來評價調整的歷史契機

加權指數1120727日線圖

國際金融分析：　近期金融市場呈現穩定，國際股市漲幅顯著，投資人逐步轉向樂觀；日前FOMC會議，FED如預期保留加息彈性，但從記者會鮑爾談話內容，透露Fed傾向通膨持續降溫，鮑爾對核心通膨關鍵要素的後勢發展看法正向，例如勞動市場薪資增長放緩、職位空缺增加、勞動參與率上升，顯示勞動市場供需逐漸彌合。

雖然6月ChatGPT訪問量出現下滑，但由Lanchain（提供企業開發應用程序時導入LLM）的Google搜索量逐月向上，顯示企業與開發者仍積極推進AI，產業發展並未減速。領頭羊OpenAI全面開放GPT-4 API、推出自動編寫程式Code Interpreter併發布Android版加速ChatGPT滲透。微軟則將生態開放，不僅成爲首家與Meta Llama2合作的雲業者，又將Bing上線Chrome與Safari等第三方瀏覽器，以Android、WinTel的開放生態分別對Smart Phone與PC產業發展造成的刺激效果，生態開放將再加速AI產業發展。

此外，Google在歐洲符合監管要求後推出Bard服務並將Bard交互拓展至超過40種語言，創辦人Brin也重返投入開發下一代LLM Gemini；Meta則推出商用開源模型Llama2，用70B的參數在多項領域評比上比肩擁有540B參數的PaLM，另積極與Qualcomm合作將LLM搬到手機裝置上；Tesla Musk則是成立xAI公司，目標與OpenAI/Google抗衡；就連市場公認巨頭中AI發展最落後的Apple，也開始在內部積極推進AI發展計劃。

觀察美國財報周公布的幾家科技巨頭，AI已開始產生實質效益，如微軟第二季Azure OpenAI客戶已超過萬名，貢獻Azure業務成長1％，第三季貢獻再翻倍，其Copiolt定價30美元爲市場預期的三倍；GOOGLE則是第二季AI客戶季增15倍，囊括70％的AI獨角獸公司。爲競爭生成式AI將激發出的衆多潛在應用，Cloud CSP Service業者無不加速導入AI Server基礎設施，除自有AIGC大模型外，同時也提供雲服務給開發應用程式業者使用；以微軟表示，今年資本支出將超過360億美元，遠超過市場預估313億美元，較去年增加40％以上，且支出方向也將朝向AI傾斜。

展望未來，以微軟CEO預估AI將爲全球GDP帶來7～10％增長，AI產業產值契機高達10兆美元，再以臺灣電子產業在全球PC供應鏈地位無庸贅述，從ODM、機殼、散熱、PCB、CCL等產業鏈完整；從PC升級到Server，不論就產業技術或供應鏈關係，出現臺灣產業寡佔，如ODM等，甚或出現公司幾近獨供。從AI大趨勢觀點，臺股絕對具有評價調整契機，外資基於兩岸風險，連賣三年合計超過新臺幣二兆，今年回補2,600億元后的動向值得關注。