操盤心法－漲勢整理 評價修正

加權指數日線圖

盤勢觀察：

臺股週五在桃機確診延燒、美股回檔及櫃買指數續弱的偏空壓力下，早盤跌勢擴大後，跌幅未能收斂，集中市場加權指數跌破10日線、櫃買指數跌破月線並收窄與季線乖離。

週五加權指數以18,169點作收，日KD交叉向下，周K留長上影線，周KD亦有高檔修正壓力。櫃買指數週K與日K均爲黑K，顯示短線面臨修正壓力，雖然臺股基本面仍有企業獲利、營收成長、法說會行情支撐，但在技術面整理壓力之下，暫看區間震盪，留意漲多個股的評價修正及法人持股調整的賣壓，選股不選市，下週以個股表現視之，以低基期、評價合理爲主要考量，聚焦基本面與技術面俱佳個股是否有逢回的低接買盤。

總體經濟與產業趨勢：

聯準會（Fed）去年12月的利率會議記錄及近日官員的談話，華爾街憂心Fed可能更快加速升息與縮減資產負債表，美債殖利率維持高檔。Fed若爲對付通膨，升息的幅度與時程超乎市場預期，估計將造成資本市場的衝擊，這是市場之前的反應模式。

但如今市場已回到現實，認爲Fed正面迎戰通膨、加速升息，這就像美股財報預估效應，常有研調機構的估值偏保守，而公佈出來的數據往往優於預期，聯準會以漸進的溫和方式進行，就是鴿派升息；反之，升息之前股市即已先釋出鷹派升息的預期，可望緩解屆時提前加速升息的衝擊。

去年稍早時，Fed原認爲通膨屬暫時性，但隨着更多的官員談話顯示，在供應鏈瓶頸及勞工短缺的情況下，推升的通膨將比預期還久，今年啓動QE退場程序原本就在預期中，通膨未惡化且若仍有經濟成長的支撐，則不以悲觀的偏空趨勢解讀，仍應留意1月26日的MOMC利率會議。

臺灣今年經濟成長GDP將逐季成長，出口與電子業仍保持成長動能，對股市展望仍屬正面。元月行情與農曆年前的封關行情，即使有聯準會提前升息的變數，仍以短線修正看待，1月中旬後美股及臺股陸續進入財報公告，績優的業績成長股仍可望提供盤勢支撐。

元月行情遭遇指數逢高修正的壓力，中小型股的停利賣壓相對較重，即便產業趨勢看好的長線股，難免受到評價偏高的雜訊，半導體、IC設計、面板、挖礦、網通陸續在短線創高後陷入賣壓影響而震盪。留意相對低基期或具高殖利率優勢個股，是否吸引高檔停利後的換股資金，提供盤面資金的避風港。

投資策略：

臺股突破萬八後急速衝刺創下18,619點新高，美中不足的是量能未明顯放大，且加權衝高之際，櫃買提前出現逢高停利賣壓，期間伴隨短均線失守與指標修正，指數進一步壓回期間，又有本土疫情干擾，下週留意法說會指標股動向及高殖利率股能否發揮穩盤成效。

加權指數除聚焦萬八位置附近的月線支撐外，美科技股及臺股ADR是否短線修正後即有低接買盤，領先止跌，預料財報季及FOMC會議前，若賣壓減輕，指數呈現量縮整理，可望化解高檔的修正壓力。