操盤心法－疫情嚴峻、Fed鷹派 保守氣氛加溫

同時油價在過去五個交易日明顯反彈11.4％，更讓Fed鷹派的說法爲股市帶來巨大負面壓力。國內則是在全球股市走弱與疫情轉爲嚴峻情況下遭受雙重挑戰，股匯市同步走弱。布蘭特原油報價回升至每桶111.7美元，仍低於今年130.2美元高點，但升息的壓力未減，甚至快速升息的Fed論調持續在美國公佈良好就業與其他經濟數據之際，顯得更可能快速實施，造成殖利率走高與股市明顯的賣壓。

費城半導體指數今年以來下跌23.3％，明顯劣於去年接近四成的指數表現，惟過去兩年期間仍有上漲83.8％的指數表現，目前本益比20.2倍。納斯達克指數今年以來下跌14.7％，也非常接近今年低點。但非電子個股較多的道瓊指數與標準普爾指數今年以來分別下跌5.2％與下跌7.8％，高科技類股在升息與通膨環境不但難以表現，更是首當其衝。

全球股市在面臨全球央行以升息壓抑通膨帶來的壓力之際，目前美國10年期公債殖利率2.8％，相較殖利率只有1.3％的費城半導體指數帶來巨大壓力；半導體、科技相關個股吸引力大減，再加上俄烏衝突帶來的能源、食物、生產成本提高，更讓科技股投資吸引力消退。

過去一週臺股上市指數下跌1.62％、上櫃指數下跌3.32％。電器電纜、航運業、食品、鋼鐵、生技醫療分別上漲18％、3.3％、2.5％、2.3％、1.3％，電器電纜與電動汽車相關上游原料有關，航運業中貨櫃航運第一季營收優於預期；航空業則受惠於航空客運將逐漸解封商機。另生技醫療則受惠於目前國內疫情的快篩試劑需求暴增。

表現負面產業分別是半導體、電子零組件、上櫃電子股分別下跌6.8％、5.4％、5.1％，因半導體、電子股持續受到國際資金退出臺股並集中在電子權值股，加上科技股法說失靈也加深臺股的弱勢。

操作策略：

整體市場相對弱勢，但是類股強弱勢差異明顯，主要是在外資賣壓較大的電子類股明顯下跌；疫情受惠股、原物料上漲受惠股、電動汽車概念股仍有良好表現。資金配置建議嚴守資金管控紀律，避開半導體、手機、電子組裝、消費產品供應鏈，將部分資金轉往航運、電動汽車概念股、高殖利率、原物料與防疫概念股。