陳奕光專欄－美對中禁令持續升級 留意去中化商機

3月CPI及核心CPI皆高於預期，且扣除住房後的核心服務業CPI年增4.8％，創去年4月以來最高，核心服務業CPI近三個月年化後8.2％，近六個月年化後6.1％，顯示核心服務業通膨仍呈現上升趨勢，不符合美國聯準會（Fed）官員表示「降息前需要看到通膨穩定朝向2％的更多證據」之條件；考量今年1-3月CPI皆高於預期，代表聯準會將連續兩次FOMC會議（3月中及5月初）看見過熱的通膨數據，將促使聯準會官員修改利率展望，預估聯準會降息時間點將由6月延後至9月，今年降息幅度則是由3碼修正至2碼。

臺股技術面上，加權指數持穩盤堅步調頻創新高，技術指標屬有利短多趨勢，均線也呈現多頭排列，月線上移至20,251點，可視爲短線多空價位，不過也必須留意指數與年線的乖離率，已經逐漸逼近2成，加上融資餘額突破2,800億元，漲多後震盪恐難以避免。

選股部分，傳產以520概念的重電、電線電纜以及軍工爲主，電子部分AI伺服器個股表現，臺積電資本支出外溢效應的設備股，其中臺積電美國、日本新廠建置，加上最新先進製程持續推進，折舊攤提帶來較大壓力，爲了有效降低成本，供應鏈在地化滲透率將持續向上，對於臺廠相關公司中長期向上趨勢不變。

此外，葉倫訪中國傳達強硬訊息，對於中國潔淨能源產品掀起價格戰感到不滿，顯示中美貿易戰持續升溫未見緩和，未來去中化、去美化只會更加壁壘分明，然而臺廠只要能夠從中分食到轉單商機後續營運可期，其中可以留意的是因應美國潔淨網路的政策方向，美國聯邦通訊委員會（FCC）先前要求美國政府機構考慮宣佈中國移遠通信和廣和通已構成不可接受的國家安全風險，而這兩家公司目前正是高通通訊模組主要的供應商，根據兩家公司財報顯示每年合計銷售約800~900億元新臺幣，其中約400億元新臺幣爲外銷，爲預防供應鏈遭到制裁，高通已經找上臺廠做爲新的供應鏈。

據瞭解，與輝達、超微模式雷同，高通先前已至遠雄自貿港區詢問倉儲相關事宜，或已經在替供應鏈移轉與發貨倉轉換做準備；而目前臺廠合作伙伴分別爲鴻海與仁寶，主要負責手機與電腦相關產品，IOT方面則是與正基合作。

對於鴻海、仁寶來說這筆訂單相較既有集團營收貢獻並不顯著，然而對於股本僅6.62億元，每年營收約落在25~30億元的正基來說將帶來營運大成長契機，特別是高通爲了加速滲透率推出新一代5G模組RedCap，成本將更接近目前4G模組，加上AI帶來的邊緣運算需求都將擴大IOT產品的產值規模，近期公司也將與高通簽訂授權合約，產品相關認證約6～9個月，預期最快第四季可以看到小量貢獻，並於明年放量挹注，中期表現值得留意。