大咖觀察

中信證券明明：12月不排除央行降準50bps

中信證券首席經濟學家明明指出，經測算，12月基本不存在流動性缺口，但政府債供給和財政支出的節奏錯位會在月中時點對資金面造成擾動。疊加MLF到期以及季節性因素，12月不排除央行降準50bps，或通過買斷式逆回購、國債買入等多種工具配合來熨平資金面波動。對於債市而言，政府債供給壓力以及政策預期博弈會對利率形成擾動，但只要央行對於資金面呵護力度足夠，利率便仍存下行空間，待供給逐步落地後，可以關注曲線走平帶來的交易機會。

劉紀鵬：不能讓機構和上市公司割了政府優惠政策的韭菜

中國政法大學商學院原院長劉紀鵬表示，這一輪千萬不要讓上市公司和機構去割了政府的“韭菜”，政府做了這麼大的努力，2.25%的利率給大家，大家都爭先恐後地貸款，但如果沒有約束條件，到時候又全都跑了，從上市公司做大做強變成了到個人腰包裡，那是不行的。所以好的股市，要是慢牛行情，也可能是4000點之上的慢牛，而且這個市場一定要共同富裕，讓大家都能掙到錢，因此這就需要在補漏上一定要建一個公平正義的股市，走出中國的特色之路，重點是認識論和方法論，不要照搬照抄，不要認爲美國的就是成熟的，比如做空和量化交易。

李迅雷：借道股市走牛來促消費的想法是不現實

中泰證券首席經濟學家李迅雷在公衆號發文稱，由於消費的主體是中低收入羣體，而中低收入羣體要佔人口比重的60%。金融資產的主要持有人是佔總人口比重40%的高收入和中高收入羣體。高資產、高學歷家庭參與風險金融市場的意願更強，反之亦然。因此，風險類金融資產(如股票)的主要持有人與消費主體不屬於同一類人。股市好轉對全國總消費的拉動也就無從談起，借道股市走牛來促消費的想法是完全不現實的。

李迅雷稱，A股對收入再分配的效應，或更不利於促消費。近年來個人投資者所持有的A股流通市值的比重約爲A股流通市值比重的30%左右，但交易額的佔比卻超過60%以上(2016年前爲80%以上)，我們認爲，過於頻繁的交易、認知水平差異和信息不對稱是導致大部分個人投資者價差收入爲負的根本原因。貪婪與恐懼是人性中普遍存在的弱點，過頻的交易往往促成追漲殺跌。

李迅雷指出，股市是經濟的晴雨表，只有經濟強股市才能強，不能奢望通過股市走強來促消費，或者讓股市來擔當推動經濟增長的重任。促消費從根本上講還是要長期通過增加財政在民生領域的支出和堅持不懈推動財稅體制改革等舉措，來提高中低收入階層的收入水平。

徐小明：還在運行收斂三角形，無需多慮

網紅股市分析人士徐小明認爲，週一指數弱個股強，漲跌家數比差不多3比1，但是指數60分鐘底部鈍化消失，近期分鐘線沒有帶結構的低點，也就是很難找到確定性好的低點。震盪的過程中，趨勢是很容易被不斷的上穿下穿的，不代表下穿趨勢就是弱勢了，堅持走收斂三角形的判斷。

收斂三角形是指三角形的上邊緣和下邊緣成收斂狀，高點的連線走平或向下，低點的連線向上或走平。目前高點的連線比較好確認，10月8日的開盤價和11月8日的開盤價的連線。但是下邊緣還無法確認，低點只有10月17日的收盤價一個點，這波的低點預計會成爲第二個點，兩個點的連線形成下邊緣。

低點的確認過程，只有兩種。首先是低點的屬性特徵明顯，但是分鐘線的鈍化消失，短期不會再有帶結構的低點(5個交易日內)。其次是，上漲再次突破趨勢來確定低點，也許要一個過程。所以徐小明認爲下邊緣的第二個點，近期是無法判定的，需要我們更耐心一點。整體而言，目前市場還在運行收斂三角形，正常走勢，無需多慮。