大行評級｜大摩：上調京東物流目標價至9.5港元 維持“與大市同步”評級

摩根士丹利報告指，扣除德邦及跨越貢獻，估算京東物流核心供應鏈業務首季帶來約3億元淨利潤，對比去年同季爲約7億元淨虧損。該行料京東物流從京東所得收入將跑贏京東的直銷毛交易總額增長，受惠於京東降低免費付運門檻。電商平臺競爭加劇或使京東逐步集中提升物流服務，支持京東物流核心供應鏈業務利潤率提升。

該行上調對京東物流今明兩年非國際財務報告準則盈利預測各39%及20%，今年非國際財務報告準則淨利潤率料改善至2.5%，勝於管理層1.7%至2%指引。該行對京東物流目標價亦由8.9港元上調至9.5港元，相當預測2025財年市盈率13倍，維持“與大市同步”評級。