《電零組》聯茂樂看Q2營運 外資觀點分歧

聯茂第1季營業淨利爲2.46億元,季減41.1%,年增92.6%,歸屬母公司淨利爲1.54億元,季減52.9%,年增107.6%,每股盈餘爲0.42元;累計前4月合併營收爲84.48億元,年增3.18%;聯茂表示,在通用型伺服器需求回溫挹注之下,第2季會比第1季好,下半年將有高階PC/NB換機潮及新一代AI伺服器推動高階材料需求,預期今年營收與產能利用率皆可望逐季走揚。

日系外資指出,雖然聯茂第1季業績因營收及毛利率低於預期而未達標,但公司對2024年前景趨於樂觀,公司觀察到傳統伺服器需求顯著恢復,尤其是AMD平臺,並預期這趨勢可望延續到2024年第3季,今年下半年亦可望受益於AI PC及AI伺服器,公司預估今年營收將年成長25%,亦維持今年稼動率65%到70%不變,我們小幅調高聯茂2025年營收預估6%,但維持2024年獲利預估,重申「買進」評等,目標價由102.8元上調至122.4元。

美系外資則是保守看待聯茂,美系外資表示,由於聯茂市佔率較低,且AI伺服器客戶只會購買M6級產品,我們認爲快速成長的AI伺服器領域對聯茂營收貢獻有限,維持聯茂「賣出」評等及目標價87.3元。