二十屆三中全會釋放改革新信號，全球多地遭遇“微軟藍屏”丨一週熱點回顧

二十屆三中全會釋放改革積極信號

7月15~18日，二十屆三中全會在北京召開。會議通過了《中共中央關於進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》。會議指出，面對紛繁複雜的國際國內形勢，面對新一輪科技革命和產業變革，面對人民羣衆新期待，必須自覺把改革擺在更加突出位置，緊緊圍繞推進中國式現代化進一步全面深化改革。會議強調，到2029年要完成《決定》提出的改革任務。

7月19日，中共中央召開新聞發佈會，介紹和解讀黨的二十屆三中全會精神。中央財辦分管日常工作的副主任、中央農辦主任韓文秀表示，下一步要推動經濟持續回升向好，實現更爲均衡、普惠、包容的發展，一靠政策給力，二靠改革發力。

在宏觀調控政策方面，積極的財政政策要更好發力見效，加快專項債發行使用進度，確保基層“三保”按時足額支出，發揮好財政資金對經濟增長和結構調整的槓桿撬動作用。穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效，保持流動性合理充裕，積極發展科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融，爲實體經濟提供源頭活水。

【點評】二十屆三中全會大體確定了未來一段時間中國改革路線圖，全面部署了經濟體制、科技體制、財稅金融體制等方面的改革措施，釋放了一系列積極信號。分析認爲，高水平社會主義市場經濟、教育科技人才一體化、新質生產力、財稅體制改革、統一大市場、土地改革等有望成爲進一步全面深化改革的重點。

上半年GDP同比增長5.0%

國家統計局7月15日發佈的數據顯示，初步覈算，上半年國內生產總值同比增長5.0%。分季度看，一季度國內生產總值同比增長5.3%，二季度增長4.7%。

6月份主要經濟指標出現波動。6月社會消費品零售總額同比增長2.0%，較5月回落1.7個百分點；規模以上工業增加值同比增長5.3%，較5月回落0.3個百分點。

1~6月，基礎設施投資同比增長5.4%，漲幅回落0.3個百分點；製造業投資同比增長9.5%；全國房地產開發投資同比下滑10.1%，降幅和前5個月持平。

國家統計局新聞發言人表示，儘管國內外環境複雜多變，但我國經濟運行總體平穩，既有量的增長，更有質的提升，應該說是一份可圈可點、沉甸甸的成績單。二季度經濟運行可以概括爲“形有波動、勢仍向好”，短期波動不會改變長期向好大勢。要高度重視、積極應對當前經濟發展面臨的各種困難挑戰，不斷培育壯大新質生產力。

【點評】二季度GDP同比增速低於市場預期，主要是受極端天氣、雨澇災害多發等短期因素和有效需求不足等困難挑戰疊加影響，背後是房地產行業持續調整，居民消費和民間投資偏弱。

專家認爲，恢復和擴大需求仍是未來經濟持續回升向好的關鍵所在，下半年穩增長政策應進一步加力，其中貨幣政策降息降準都有空間，財政政策仍有較大發力空間。同時以三中全會部署的進一步全面深化改革爲契機，打通束縛新質生產力發展的堵點卡點，不斷爲經濟社會發展增動力、添活力。

央行6760億逆回購規模創年內次高

7月16日，央行公告以1.8%的中標利率開展6760億元逆回購操作，創下自1月17日以來單日操作量新高。疊加15日的1290億元，央行兩天共向市場淨投放8010億元，大手筆操作引發關注。

受資金面變化影響，債市收益率走勢出現波動，16日早間高開後一度下行，臨近收盤再度上行。截至收盤，30年期國債收益率下行0.35bp至2.4795%，10年期國債收益率下行0.5bp至2.2530%。

【點評】市場分析，央行出手投放鉅額流動性，是爲了應對短期流動性趨緊。7月是財政收入“大月”，納稅截止日爲7月15日。稅期走款會造成流動性階段性收緊。15日隔夜利率上行幅度偏大，16日繼續處於高位，是央行再度實施較大規模逆回購的直接原因。此舉也釋放出央行繼續保持流動性合理充裕的積極信號，以穩定市場預期。後續若資金面發生較大波動，央行還可能開展臨時逆回購或正回購操作，更及時、精準、快速地調節市場流動性。

特朗普正式接受總統候選人提名

據新華社，當地時間7月18日，美國前總統特朗普正式接受共和黨總統候選人提名，並發表演講，闡述其政策主張。

特朗普在演講中承諾，如果再次入主白宮，將推動新一輪減稅、加強邊境安全、實現傳統能源主導地位等。

特朗普猛烈抨擊拜登政府的政策，矛頭直指通貨膨脹飆升、非法移民涌入和國際局勢混亂等問題。

特朗普還誓言要終止拜登的電動汽車政策，重振本土汽車製造業，威脅對進口汽車徵收高額關稅。他還表示要加強美國的石油和天然氣鑽探，摒棄拜登政府的新能源政策。

在此之前，特朗普已選擇俄亥俄州聯邦參議員詹姆斯·萬斯作爲他的競選搭檔。萬斯現年39歲，曾是特朗普的激烈批評者，後來兩人卻成爲了盟友。

萬斯因出版回憶錄《鄉下人的悲歌》一舉成名。這本回憶錄反映了阿巴拉契亞山區如何從民主黨“票倉”轉變爲共和黨“票倉”，當地如何衰敗，人們如何陷入貧困並沉淪。

【點評】特朗普被正式提名，萬斯成爲其競選搭檔備受關注。萬斯政治資歷尚淺，但卻是特朗普主張的最激進捍衛者之一。《鄉下人的悲歌》更被看成解讀“特朗普現象”的非官方指南。分析人士認爲，選萬斯當副手，或許能給大選注入年輕力量，後續辯論場上與拜登競選搭檔、現任副總統哈里斯的交鋒勢必激烈。而如果特朗普再次入主白宮，萬斯將成爲美國自上世紀50年代以來最年輕的副總統。

BBA或轉向“控量保價”

近日，有消息稱，因價格戰導致門店虧損嚴重，在豪華車市場佔據統治地位的奔馳、寶馬、奧迪相繼退出價格戰。

華東區域多家寶馬經銷商告訴第一財經記者，三季度起寶馬中國與華晨寶馬取消了東區經銷商銷量目標考覈，受此影響，寶馬經銷商庫存壓力減輕，紛紛減少終端價格促銷力度，截至目前平均單車售價上浮1.3萬元左右。

奧迪4S店銷售人員也表示，廠方很快要出臺政策，減少經銷商銷量目標、降低庫存，預計終端促銷很快會有一定比例的回調。

今年以來，汽車行業的價格戰波及豪華車領域，過去幾個月ABB多款產品的終端價格大幅下探，這導致不少經營豪華品牌的門店出現了虧損的情況。

但降價策略等並未有效刺激銷量增長。官方數據顯示，上半年，寶馬中國市場銷量同比下滑4.2%，梅賽德斯-奔馳在中國市場交付同比下降近6%。

【點評】中國市場對BBA的重要性不言而喻。隨着中國造車新勢力的崛起以及價格戰的打響，BBA也捲入其中。然而，半年下來，BBA一算賬，發現得不償失，索性放棄“降價保量”，轉向了“控量保價”。業內人士認爲，“控量保價”有利於品牌價值的修復，而基於新平臺打造的下一代車型是ABB在電動化時代增強市場競爭力的關鍵。

全球多地遭遇“微軟藍屏”

7月19日，#微軟藍屏#衝上熱搜第一，大量網友曬圖顯示，公司電腦出現藍屏，提示電腦遇到問題，需要重新啓動。

與此同時，全球多地用戶也反饋Windows電腦出現藍屏情況。多家航空公司、銀行以及媒體機構運行受到影響。

隨後，微軟表示，Windows設備出現問題是第三方軟件平臺更新造成的，預計即將推出解決方案。網絡安全軟件公司Crowdstrik確認，Windows電腦藍屏與“內容部署（content deployment）”有關，目前已恢復了這些更改，並給出瞭解決方法。

受此影響，CrowdStrike股價一度暴跌15%，最後收跌11.10%；微軟收跌0.74%。

【點評】這次由網絡安全公司技術更新引發的電腦藍屏，導致全球大量航班停飛、酒店服務癱瘓、銀行系統異常，其影響力堪稱史上最大的一次。業內專家表示，這是因爲基礎設施穩定的影響越來越大，雲、直接由雲進行補丁管理的系統穩定性直接影響各行各業。此次事件爲業界帶來重要啓示，安全依然是重中之重。在進行軟件更新時，切忌全量更新，應該按照區域、行業等分步更新，在非工作時間、非業務高峰期更新，待穩定之後再做大規模更新。

華爲對聯發科發起專利侵權訴訟

7月19日，針對“華爲向聯發科提出可能涉及移動通信技術專利訴訟”的消息，聯發科表示，此訴訟案件對公司無重大影響，該案已進入司法程序，公司不予評論。

第一財經記者報道，聯發科與華爲兩三年前就相關專利費用開始有分歧，直到前段時間雙方就價格問題“談崩了”。

有消息稱，此次華爲起訴聯發科的專利，很有可能涉及5G（或含4G、3G等）等蜂窩移動通信技術。換言之，華爲正在探索從向智能終端廠商收取專利許可費，進一步探索向芯片廠商收取許可費的可能。

【點評】過去幾年來，通信巨頭之間的專利戰愈演愈烈。業內對於此次華爲與聯發科的訴訟高度關注，其中一個重要原因就是它可能改變當前全球智能手機行業既有的專利許可模式，即從向終端智能手機制造商收費，拓展到向芯片製造商收費。行業媒體“企業專利觀察”認爲，如果未來收費模式能向“組件級”轉移，對於普通消費者而言，最直觀的體會是手機成本支出有望進一步降低。