發佈盈利預警，周黑鴨賣不動了？

周黑鴨的鴨貨不好賣了。

8月14日，周黑鴨發佈了2024年上半年盈利警告。公告顯示，預計上半年總收益約爲12.5億元，2023年同期總收益爲14.148億元；淨利潤在3000萬—3500萬元之間，2023年同期淨利潤爲1.017億元。與2023年同期相比，周黑鴨上半年收入大約同比下滑11.65%，淨利潤約下滑65.59%至70.5%。

這一業績下滑引發了市場的廣泛關注。對此，周黑鴨將其歸因於多重因素，包括消費需求尚未顯著改善、門店銷售壓力加大，以及集團直營門店數量的增加導致人工和租金等剛性成本上升，進而產生了負經營槓桿效應。此外，聯營公司產生的公允價值變動預計將使集團分佔聯營公司虧損不高於人民幣3400萬元。

周黑鴨，全稱周黑鴨國際控股有限公司，是一家專門從事生產、營銷及零售休閒熟滷製品的企業，主營業務涵蓋滷鴨、鴨副產品以及滷製紅肉、蔬菜、家禽和水產品等多種品類。自2016年在香港交易所主板上市以來，周黑鴨逐步發展爲行業內的佼佼者。

即便有這樣的市場地位，周黑鴨在2024年上半年的表現依舊不盡如人意。公司在公告中強調，已對門店、產品和用戶等關鍵戰略進行了覆盤和調整，以更好地應對外部環境的變化與挑戰。未來，公司將加強門店的精細化管理，優化單店經營質量，並加大會員及私域流量的運營力度，同時嚴格控制成本費用，力求實現高質量增長。

值得注意的是，門店擴張所帶來的成本上漲，顯然已經拖累了公司的整體業績表現。周黑鴨目前採用“直營+特許經營”的開店模式，自2019年開放特許經營以來，門店數量在過去幾年間快速增加。

數據顯示，2021年周黑鴨淨新增門店數量達到1026家的高峰，2022年和2023年這一數字分別降至648家和387家。截至2023年12月31日，集團門店總數已達3816家，其中自營門店1720家，特許經營門店2096家，覆蓋了28個省、自治區及直轄市的331個城市。

然而，快速擴張的背後是成本的急劇上升。在門店租金、人工費用等剛性支出大幅增加的同時，消費需求的疲軟也進一步壓縮了公司的利潤空間。

近年來，國內經濟增長放緩，消費者支出意願顯著減弱，尤其是在非必需品領域。雖然滷製品在中國市場上有着廣泛的消費基礎，但在經濟不確定性增加的背景下，消費者傾向於削減非必要支出，這無疑對周黑鴨這樣的休閒食品企業造成了不小的衝擊。

此外，周黑鴨的定價也是消費者抱怨的焦點之一。部分消費者認爲，周黑鴨的價格與其產品價值並不匹配，價格相對較高。

業內分析人士指出，周黑鴨業績下滑的一個關鍵原因在於其產品缺乏明顯的“護城河”。滷製品作爲一種休閒食品，進入門檻較低，產品差異化有限，很難建立起穩固的競爭壁壘。在市場競爭日益激烈、消費者口味逐漸多樣化的背景下，品牌忠誠度和市場份額都容易受到衝擊。儘管周黑鴨在品牌知名度和市場影響力方面具備一定優勢，但這些優勢不足以抵禦絕味食品、煌上煌等知名滷味品牌的挑戰，也無法應對新興品牌的強勢崛起。

文｜記者 詹淑真

圖｜羊城晚報資料圖