沒人吃滷味了？周黑鴨上半年淨利潤預計下滑超六成

中國商報（記者 周子荑）8月14日晚間，滷味行業龍頭企業周黑鴨發佈今年上半年的盈利警告，其營收、淨利潤均出現同比下滑，且淨利潤下滑幅度超六成。需要注意的是，周黑鴨這幾年業績表現起起伏伏，去年業績雖有增長但仍低於2019年的水平。

今年上半年，周黑鴨創始人周富裕迴歸引來不少關注，周富裕能否扭轉公司業績增長頹勢？

行人從周黑鴨門店經過。（圖片由CNSPHOTO提供）

上半年淨利潤下滑或超六成

周黑鴨此次發佈的盈利警告透露，預計今年上半年營收約爲12.5億元，淨利潤爲3000萬—3500萬元。而去年同期，周黑鴨實現營收14.148億元，實現淨利潤1.017億元。

以此計算，今年上半年，周黑鴨營收預計同比下滑11.65%，淨利潤預計同比下滑65.59%至70.5%，淨利潤降幅超60%。

對於業績下滑的原因，周黑鴨方面表示，一是消費需求尚未明顯改善，門店銷售承壓，同時集團直營門店數量同比增加導致人工、租金等剛性費用同比上升，產生負經營槓桿影響；二是聯營公司產生公允價值變動，預計產生分佔聯營公司虧損不高於3400萬元。

可見，周黑鴨將業績下滑很大程度上歸因於“門店銷售承壓”。而對比同行業，絕味食品今年一季度營收同比下滑7.04%，淨利潤同比增長20.02%；煌上煌今年一季度營收、淨利潤降幅分別爲10.56%和10.08%，業績表現都好於周黑鴨。

據瞭解，周黑鴨採取“直營+特許經營”的模式，截至去年年底，周黑鴨線下門店共有3816家，其中直營門店1720家、特許經營門店爲2096家。

去年業績不及2019年水平

實際上，周黑鴨近年來業績一直不太穩定，可以說是起起伏伏。

2019年年底，周黑鴨發生重大模式轉變，即開啓了加盟模式。但此後，周黑鴨業績並未如預期般進入快速增長通道，反而出現業績下滑。

數據顯示，2019—2023年，周黑鴨營收分別爲31.86億元、21.82億元、28.70億元、23.43億元、27.44億元，同期淨利潤分別爲4.07億元、1.51億元、3.42億元、0.25億元、1.16億元。

可見，周黑鴨2023年業績雖有增長，但仍遠低於2019年水平。尤其是淨利潤指標，周黑鴨2023年淨利潤不及2019年的三成。

對比絕味食品，2019—2023年，公司營收分別爲51.72億元、52.76億元、65.49億元、66.23億元、72.61億元，淨利潤分別爲8.01億元、7.01億元、9.81億元、2.35億元、3.44億元。

可見，絕味食品近幾年營收逐年增長，淨利潤雖在2022年有大幅下滑，但表現仍好於周黑鴨。

需要注意的是，周黑鴨的銷售費用遠高於絕味食品。2021—2023年，周黑鴨銷售費用分別爲10.85億元、9.31億元、9.83億元，同期絕味食品銷售費用分別爲5.24億元、6.46億元、5.41億元。可見，近三年，周黑鴨營收不及絕味食品的一半，而其銷售費用卻遠高於絕味食品。

創始人再度掌舵能否扭轉頹勢

今年上半年，周黑鴨創始人周富裕迴歸，引來外界關注。

今年6月，周黑鴨宣佈張宇晨卸任公司執行董事、行政總裁，周黑鴨創始人、董事長周富裕兼任行政總裁。在外界看來，周黑鴨此番高層職位變動意味着周富裕將重新掌舵周黑鴨。

一位接近周黑鴨的相關人士向記者介紹，周黑鴨今年上半年採取一系列創新舉措。例如，周黑鴨開創了“鎖鮮&散滷二合一門店”模式，這一模式既保留了廣受歡迎的鎖鮮裝產品，又新增了現撈熱滷和散裝稱重產品，極大豐富了消費者的選擇。

在渠道擴張方面，今年上半年，周黑鴨大規模佈局無人衛星店，實現了24小時無人售賣，成爲業內首個規模化實現此舉的滷味品牌。

廣東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬對中國商報記者表示，周黑鴨業績大幅下滑背後是滷味行業進入了嚴重內卷化的時代，消費者更偏好高性價比的產品，而周黑鴨產品定價相對偏高。不過，周黑鴨目前正在進行一系列創新嘗試，預計下半年會產生效果，同期其業績也會有所復甦。

“周富裕的復出可以加快公司體系流程的落地，並提升公司的戰略執行力。周黑鴨在這個時候構建新的高管團隊，應該是爲了加快企業變革，提高創新速度和質量。”朱丹蓬說。

深圳中爲智研諮詢有限公司研究員周曉麗對中國商報記者表示，在滷製品行業中，周黑鴨定位偏高，在目前消費保守的情況下，周黑鴨難以被消費者青睞。此外，周黑鴨的渠道也沒有做到足夠下沉，加之新興滷味品牌（包括網紅滷味製品）的崛起，也分走了周黑鴨很多傳統的消費客羣。