法說後股價雖大跌… 外資多頭部隊照挺臺積

臺積電法說前後外資看法

臺積電15日法說會後市場反應不佳，16日股價大跌25元，跌幅4.07％，收在589元，高盛、匯豐都微降目標價，但外資多頭部隊看好臺積電長線受惠先進製程產業地位，重申買進不變。

在法說會前，市場期待臺積電在產能吃緊下，毛利率將持續往上，相對其他競爭對手如聯電，毛利率已上看30％，臺積電卻未提出令人驚豔的獲利展望，導致在法說會前壓寶的法人在16日反手賣出，外資大賣臺積電2萬9,958張，投信賣超712張，自營商賣超1,714張，合計賣超3萬2,384張。

臺積電第二季財報因5奈米比重增加及匯率因素，毛利率降到50％，居於財測區間下緣，營益率降至39.1％，雙率雙降。

摩根士丹利證券早在6月中，已提醒臺積電毛利率風險，恐壓抑臺積電評價，於6月中即啓動降評至「中立」，推測合理股價降至580元。雖然大摩及大和資本在法說會前，即持「中立」看法，但在法說會後，法人圈不論是樂觀派或是中立派，對臺積電的觀點並未改變。

多數券商仍看好臺積電長線競爭力、5G與高效能運算商機，且第三季進入旺季，臺積電在智慧型手機、高效運算、物聯網與車用需求驅動下，第三季營收將季增11％，毛利率50％也有信心達陣。

因此，包括里昂、華興資本、瑞信、摩根大通、美銀、瑞穗、野村、瑞銀、中信、統一等內外資券商，對臺積電的投資評等及目標價維持不變。

僅高盛及匯豐因毛利率展望之故，小幅調降臺積電目標價，高盛由880元降到877元，匯豐則由720元降至710元。

中信投顧分析師徐千智分析，臺積電的策略是以中長期穩定獲利爲主，保持合理的獲利，與客戶共榮共存、穩定成長，因此，不會趁勢拉擡價格。

由於數位轉型需求，半導體產業持續供不應求，2021年全球半導體年成長率17％，晶圓代工產業年成長率爲20％，臺積電全年美元營收成長目標將超越產業平均，競爭優勢不變。

多數券商預估，臺積電今年每股盈餘是22～23元，明年可達25元。