管濤：實施更加積極的財政政策有助於持續引導市場預期

注：本文發表於《新華財經》。

作者：中銀證券全球首席經濟學家 管濤

9月26日中央政治局會議提出，努力提振資本市場，促進房地產市場止跌企穩，直指市場關心的痛點。隨着9月底以來一攬子增量政策逐步落地生效，相關工作取得初步成效，市場信心得到有效提振。12月11日至12日舉行的中央經濟工作會議（以下簡稱“會議”）對明年經濟工作做出了新的重大部署，明確要繼續穩住樓市股市。

士氣可鼓不可泄。會議延續了9月底以來的政策思路，強調要實施更加積極有爲的宏觀政策。其中，實施更加積極的財政政策是加強超常規逆週期調節的重要看點。會議指出，明年將提高財政赤字率，加大財政支出強度，增發超長期特別國債，增加地方政府專項債券發行使用，優化財政支出結構。這較好滿足了兩會之前的空窗期，市場對於明年財政預算安排的求知慾，有助於持續引導市場預期。

會議還要求發揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能，適時降準降息，保持流動性充裕，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，並探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩定功能。這初步勾勒了明年適度寬鬆的貨幣政策的基本內容，進一步迴應了市場關切。

持續用力推動房地產市場止跌回穩仍是明年有效防範化解重點領域風險的重中之重。會議指出，要加力實施城中村和危舊房改造，合理控制新增房地產用地供應，盤活存量用地和商辦用房，推進處置存量商品房工作。

面對外部環境變化帶來的不利影響加深，會議將防範化解外部衝擊列入了明年經濟工作的重要內容。會議確定，要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求；擴大高水平對外開放，有序擴大自主開放和單邊開放，穩步擴大制度型開放，推動高質量共建“一帶一路”走深走實；以科技創新引領新質生產力發展，建設現代化產業體系。

增量政策離不開改革的加持。會議強調要發揮經濟體制改革牽引作用。明年的市場看點有：統籌推進財稅體制改革，增加地方自主財力；深化資本市場投融資綜合改革，打通中長期資金入市卡點堵點；健全多層次金融服務體系，壯大耐心資本，更大力度吸引社會資本參與創業投資；推動構建房地產發展新模式，有序搭建相關基礎性制度。

此外，會議還總結了做好經濟工作“五個統籌”的規律性認識，提出了“五個針對”的具體工作要求，這有助於指導更好努力把各方面積極因素轉化爲發展實績，推動經濟持續回升向好。

相信，只要經濟穩住、風險防住，我國資本市場的春天可期。

更多精彩，歡迎關注憑瀾觀濤！