華爾街到陸家嘴精選｜伯克希爾續創新高 美股重心轉移？賣不賣英偉達？華爾街很矛盾！電動車市佔率預期優秀 特斯拉攜誰同受益？

① 伯克希爾連漲6日續創歷史新高 美股重心開始悄然轉移？

伯克希爾A和伯克希爾B均連漲6個交易日，最近兩個交易日接連刷新歷史高點。伯克希爾集團體量巨大，旗下擁有數十家保險、能源、製造、零售和服務企業，因此它也常被看作美國整體經濟的縮影。伯克希爾股價近日的上漲，部分反映出美股的重心正開始從科技股向價值股轉移。標普500價值指數(IVE)和羅素1000價值指數(RLV)在今年大部分時間橫盤整理後，過去一週均漲約3%。伯克希爾顯然就是價值股的代表，同時也是上述兩大指數ETF的最大成分股。同時，蘋果股價近日的回升也帶動了伯克希爾股價上漲，畢竟蘋果是巴菲特的最大持倉股，佔伯克希爾股票投資組合的44.5%。美銀表示，通脹朝着美聯儲的目標回落，加上美國經濟出現放緩跡象，爲對利率敏感的週期性股票形成了理想的環境。美銀沒有具體指出任何週期性股票。通常被認爲與經濟階段高度相關的行業包括非必需消費品、材料和金融。

香港大學ICB客席副教授李徽徽：近期伯克希爾股價的上升，部分得益於價值股的回暖。其次，蘋果作爲伯克希爾最大的持倉股，其股價回升也對伯克希爾股價有所推動，因爲蘋果佔伯克希爾股票投資組合的44.5%。另外，降息預期的強化爲對利率敏感的週期性股票創造了有利環境，所以形成支撐連續六天上漲，創歷史新高。近期數據表明，資金流向正從科技股轉向價值股。與此同時，科技股如“七巨頭”的市盈率接近34倍，而標普500其餘股票的市盈率僅爲17倍，反映出市場對科技股估值過高的擔憂。此外，價值股的收益增長預期在2024年第三季度超越了科技股，特別是在剔除AI帶來的高估值後，價值股顯示出更強的增長潛力。綜上所述，當前經濟環境下，隨着通脹回落和經濟放緩，價值股顯現出更好的投資前景。投資者應關注那些估值相對較低且具有穩健盈利能力的價值股。

申萬宏源證券研究所執行總經理錢啓敏：最近蘋果股價的持續強勁，是推升伯克希爾的股價創新高的關鍵因素。

② 要不要賣出英偉達？華爾街很糾結

分析師認爲，競爭加劇、供需平衡變化以及過高的估值可能導致英偉達股票的風險增加，過度集中於英偉達一隻股票或對投資者造成損失。目前，英偉達在基金中的持倉比例不斷上升。Morningstar數據顯示，截至一季度末，有355只主動管理基金持有英偉達股票，佔其總資產的5%或更多，而去年同期僅有108只基金。持有英偉達的主動管理美國股票基金上半年平均上漲16.3%，而未持有該股的基金平均回報率爲5.7%。英偉達一家公司就佔了今年標普500指數近17%漲幅中的約三分之一。美銀全球研究策略師表示，當前市場的集中程度是1986年以來第三高的，標普500指數中只有24%的股票在上半年跑贏該指數的漲幅。英偉達隔夜收跌1.62%，報126.36美元，目前分析師給予的平均目標價爲133.45美元，比最新收盤價高出約5.6%。倫敦證交所的數據，英偉達的遠期市盈率爲39.3倍，比行業中位數高出約50%。一些分析師認爲，英偉達的估值已經過高，並有可能出現回調。Zevenbergen Capital Investments的投資組合經理Anthony Zackery自2016年以來一直持有英偉達，但他表示，自己會謹慎地定期削減頭寸，以保證風險可控。

彌遠投資簡佳：英偉達憑藉在人工智能芯片領域的領先地位，近年來股價表現強勁，但上週因通脹數據降溫而出現大幅波動。數據顯示，英偉達在基金中的持倉比例上升，一些投資組合經理不願賣出，這也反映了市場對大型成長股的集中投資趨勢。投資者需留意三大風險因素（競爭加劇、供需變化、高估值）。

申萬宏源證券研究所執行總經理錢啓敏：市場短期是“投票機”，長期是“稱重器”，藍籌股的投資以長線爲主。

③ 美銀二季度業績超預期 大摩交易部門收入超預期

美國銀行二季度淨利息收入(NII)二季度下滑至137億美元，但在投行業務（增長29%達到15.6億美元）和資產管理費用（增長14%至33.7億美元）超預期的增長推動下，營收和利潤均超預期。其中，利潤同比下滑6.9%至69億美元，合每股0.83美元，營收增長1%至254億美元。美銀表示NII這一關鍵指標將在年底前回升，四季度或攀升至約145億美元，高於分析師預期。上週，摩根大通和富國銀行都公佈了低於預期的NII，高管們指出原因是成本高於預期。這些結果表明，在最近幾年加息推動利潤增長之後，隨着大型銀行應對貸款需求低迷，並面臨客戶要求提高存款利率的壓力，這一增長引擎如今面臨壓力。摩根士丹利二季度營收150億美元，超預期；淨利潤同比增長41%至30.8億美元，每股攤薄收益同比增長46.8%至1.82美元。二季度交易業務收入增長，其中固定收益交易收入增長16%，股票交易收入增長18%。投行部門中間費收入同比飆升51%。不過，該公司財富管理業務收入67.9億美元，低於分析師預期。美銀隔夜收漲5.35%，報44.13美元；大摩收漲0.91%，報106.22美元。

彌遠投資簡佳：摩根士丹利第二季度財報顯示，淨營收和利潤均超預期，投資銀行業務收入同比大增，股票銷售和交易業務營收增長，但財富管理淨營收略低於預估。除此之外，壞賬撥備超預期，管理資產規模略不及預期。首席執行官強調了公司在資本市場環境改善下取得的強勁業績，並承諾繼續執行戰略，爲股東實現增長和長期價值。

申萬宏源證券研究所執行總經理錢啓敏：美銀和大摩增收和全球資本市場總體向好同步。美國經濟持續復甦，金融業率先受益。

④ 電動車2030年全美市佔率有望過半 除了特斯拉還有誰受益？

爲推進當地氣候目標的實現，美國加利福尼亞等多個州正逐步淘汰汽油動力汽車，轉而向全電動汽車過渡。來自電池數據公司Recurrent Auto的最新報告稱，預計到明年末，電動汽車在美國的市場份額將達到15%，進入大規模普及階段；到2030年，全美電動汽車普及率將達到50%。國際能源署此前也將2030年美國電動汽車銷量預期增加到950萬-960萬輛。這種樂觀情緒的原因是電動汽車電池成本的降低，以及美國一些州致力於零排放目標和改善稅收抵免。數據顯示，去年四季度，美國電動汽車銷量創下新紀錄，市場份額也達到創紀錄的8.1%。未來幾年，預計特斯拉將從這種樂觀情緒中受益最大，特斯拉隔夜收漲1.55%，報256.56美元。其次是去年美國電動汽車銷量排在特斯拉之後的福特和通用。另外，電動車企業Rivian也將受益。

香港大學ICB客席副教授李徽徽：美國多個州逐步淘汰汽油動力汽車，向全電動汽車過渡，標誌着汽車市場和環保政策的重大轉變。從資金流向和市場預期來看，電動汽車領域顯示出強勁的增長潛力。特斯拉作爲市場領導者，將顯著受益，其近期股價上漲表明投資者對其未來發展的信心。同時，福特和通用也在快速擴展電動汽車業務，爭取市場份額。然而，這一轉變也面臨挑戰。儘管電池成本下降，但供應鏈問題和原材料價格波動可能會影響未來增長。此外，基礎設施建設如充電站的普及仍需加快，以滿足日益增長的需求。總體而言，隨着政策和市場的雙重驅動，美國電動汽車市場正迎來快速發展期。投資者應關注行業龍頭企業及其在新技術和市場擴展上的佈局，同時警惕供應鏈和基礎設施方面的風險。

申萬宏源證券研究所執行總經理錢啓敏：目前電動汽車行業趨勢穩中向上，特斯拉仍舊是全球電動汽車行業的龍頭之一，可關注業績改善的空間。

⑤ 傳諾和諾德因在美停售長效胰島素Levemir面臨美國國會審查

有消息稱，美國參議院民主黨幕僚當地時間週二與諾和諾德高管會面，討論該公司停止在美國銷售一種長效胰島素Levemir的決定所帶來的影響。去年11月，諾和諾德宣佈在美國停止Levemir的銷售。諾和諾德發言人上週五在給媒體的一份聲明中稱，Levemir並沒有停產，因爲該公司新藥Wegovy和Ozempic取得了成功，被廣泛用於減肥。諾和諾德在此前的財報電話會議上承認，在競相提高Wegovy和Ozempic的產量之際，該公司在一些產品上面臨產能限制。該公司及其競爭對手禮來和賽諾菲生產了美國市場上100%的胰島素。去年，這三家公司都同意在今年將美國胰島素產品的標價下調至多75%，以應對要求降低維持生命的糖尿病治療成本的政治壓力。2023年，諾和諾德的Levemir在美銷售額爲12.7億丹麥克朗（1.856億美元），旗下另一種長效胰島素Tresiba的銷售額爲13.3億克朗。諾和諾德隔夜收跌0.35%，報140.89美元。

彌遠投資簡佳：諾和諾德因新藥Wegovy和Ozempic的成功而停止Levemir銷售，儘管市場上有其他長效胰島素，但改變治療方案可能會給患者帶來不便。公司因Wegovy的成功獲得創紀錄利潤，但其在美國的成本問題受到審查。參議員桑德斯認爲諾和諾德可以被說服降價，投資者可持續關注事件進展。

東海證券醫藥生物行業週報：整體來看，經過近兩個多月的調整，板塊整體風險釋放充分，估值處於近五年的最低區位；考慮到業績基數、醫療反腐等影響因素的淡化，下半年醫藥生物板塊有望逐漸企穩向好，當前宜適當樂觀積極佈局。建議重點關注創新藥鏈、特色器械、品牌中藥、血製品、醫療服務等細分板塊及個股的投資機會。