華泰期貨碳酸鋰日報20240823：整體仍處於過剩局面，但累庫幅度有所放緩

來源：華泰期貨

期貨及現貨市場行情分析

2024年8月22日，碳酸鋰主力合約2411開於77450元/噸，收於75450元/噸，當日收盤價較昨日結算價下跌1.63%。當日成交量爲271095手，持倉量爲220587手，較前一交易日增加33手，根據SMM現貨報價，目前期貨升水電碳570元/噸。所有合約總持倉329435手，較前一交易日減少2293手。當日合約總成交量較前一交易日減少52884手，成交量減少，整體投機度爲0.86。當日碳酸鋰倉單38077手，較昨日增加160手。

根據SMM最新統計數據，最新統計現貨庫存爲13.25 萬噸，其中冶煉廠庫存爲6.06 萬噸，下游庫存爲3.45 萬噸，其他庫存爲3.75 萬噸。當週統計產量13.44萬噸，較前一週小幅減少。

碳酸鋰現貨：根據SMM數據，2024年8月22日電池級碳酸鋰報價7.216-7.76萬元/噸，較前一交易日上漲0.003萬元/噸，工業級碳酸鋰報價6.951-7.035萬元/噸，較前一交易日上漲0.003萬元/噸。

盤面：碳酸鋰期貨主力合約當日高開後震盪走低，午盤拉昇後快速回落，尾盤下跌加速，最終收跌1.63%。

期貨方面，碳酸鋰盤面繼續大幅反彈，後續注意資金情緒對盤面影響。需關注到，部分非一體化冶煉企業受成本倒掛影響而減產，是周度產量下降的主因，而主導市場的一體化企業使用期貨套保鎖定利潤，基本維持穩定生產，供應整體維持高位；雖然短期碳酸鋰累庫速度放緩，但整體仍維持單邊攀升態勢，連續創出新高，期貨倉單註冊數量不斷增加，均給盤面帶來較大壓力。

供應端，今年新增供應仍然較多，7月中國碳酸鋰進口量2.42萬噸，環比增長23.3%，重回高位區間；南美新增鋰鹽項目多在阿根廷地區，隨着項目逐漸投產，Mysteel預估2025年來自阿根廷的進口碳酸鋰量可以達到12-15萬噸。成本方面，根據Mysteel對澳洲鋰礦廠商調研情況來看，鋰礦價格低於700美元/噸，澳礦企業纔會考慮停產，目前鋰礦CIF報價距離該價位還有一定空間；而且即使外採鋰礦虧損，價格反彈後，鋰鹽廠使用期貨套保鎖定利潤，仍可維持穩定生產。現貨流通清淡，下游採購意願不高，供需過剩格局難以扭轉，長期仍以偏空思路對待，短期或在7-8萬區間震盪爲主。

策略

整體仍處於過剩格局，但近期供應端有所減量，消費端排產改善，預計短期繼續大幅下跌動力不足，但也缺乏上漲驅動，盤面寬幅震盪爲主。短期需關注下方成本支撐強度，消費短排產情況，政策端利好等。建議觀望或區間操作爲主，若盤面出現明顯反彈，可擇機進行賣出套保。

■風險點

1、供應端不可抗力或供應不及預期，

2、消費端刺激影響超預期，

3、資金情緒影響。