基金密集下調問題個股估值 多隻股票價值歸零

證券時報記者 裴利瑞

近日，多家公募密集對旗下基金持有的個股進行估值調整，這些個股大多長期停牌、持續跌停或瀕臨退市。

6月25日，匯添富基金公告，對旗下基金持有的7只股票進行估值調整，其中對碧桂園、ST長康2只股票均給出了零估值；在此之前，景順長城基金曾將ST富通的估值價格調整爲0元/股，工銀瑞信基金曾對旗下基金持有的威創股份按照0元/股進行估值。

在監管扶優限劣、多措並舉削減“殼”價值的組合拳下，今年以來，以ST板塊爲代表的低價股、微盤股大幅下挫，慶幸的是這些個股鮮少被主動權益類產品重倉，指數基金、量化基金則是少量持有，配置權重相對較小。

基金密集下調

問題個股估值

6月25日，匯添富基金公告顯示，同日對旗下基金持有的7只股票進行估值調整。

其中，匯添富基金決定自6月24日起，對旗下基金持有的碧桂園按照0港元/股進行估值。今年4月2日，碧桂園因爲推遲2023年業績公佈而開啓停牌，迄今已經停牌將近3個月，6月6日碧桂園再度在港交所公告，香港高等法院頒令將清盤呈請聆訊進一步延期至2024年7月29日。截至停牌前，碧桂園的股價爲0.485港元/股，而匯添富基金此次直接給出了0港元/股的估值。

與此同時，匯添富基金還對旗下基金持有的ST長康按照0元/股進行估值。自5月6日以來，ST長康已經連續36個跌停，截至6月25日收盤報收0.45元/股，此次匯添富基金也直接給出了0元/股的估值。

此外，匯添富基金還對旗下基金持有的普利製藥按照9.12元/股進行估值；對旗下基金持有的威創股份按照0.01元/股進行估值；對旗下基金持有的東旭藍天按照0.8元/股進行估值；對旗下基金持有的ST富通按照0.01元/股進行估值；對旗下基金持有的*ST超華按照0.01元/股進行估值。

除匯添富基金外，近期，多家基金公司均密集對旗下基金持有的長期停牌、持續跌停或瀕臨退市的股票進行了估值調整。

6月20日，景順長城基金公告，自6月20日起對旗下基金持有的ST富通進行估值調整，估值價格調整爲人民幣0元/股。ST富通自5月6日起連續跌停了30個交易日，並因收盤價連續20個交易日低於1元，被深圳證券交易所終止上市交易，公司股票自6月18日開市起停牌。

6月19日，富國基金公告，自6月18日起，對旗下基金持有的停牌股票東旭藍天進行估值調整，按照0.92元/股進行估值。起因是6月14日晚間，東旭藍天公告，因無法及時披露2023年年報，公司股票可能被實施退市風險警示，在停牌前該公司股價爲2.41元/股。

同日，工銀瑞信基金公告，6月18日起，對旗下工銀國證2000ETF持有的威創股份按照0元/股進行估值，而威創股份與前述東旭藍天同日停牌，停牌前價格爲2.19元/股。

問題個股多爲指數基金

和量化基金持有

基金公司密集下調上述問題股估值，意味着旗下基金有踩雷現象。不過，據證券時報記者統計，持有上述問題股的多爲指數基金或量化基金，持倉權重較小，所以下調估值對基金淨值影響有限。

比如，截至2023年末，全市場有27只基金持有ST長康，其中，匯添富基金旗下的匯添富量化選股、匯添富中證2000ETF位列其中，持股市值佔基金淨值比分別爲0.17%、0.05%；此外，富國中證2000ETF、鵬華國證2000指數增強、國金量化多因子等多隻基金也有持倉。

再比如，截至2023年末，全市場有12只基金持有ST富通，其中同樣包含了多隻中證2000、國證2000相關基金，以及一些投向小微盤的量化基金等。

Wind數據顯示，截至2024年3月31日，公募基金重倉持有ST中泰、ST證通、ST新潮、ST加加、ST富通和ST東時這6只ST股，且這6只個股都是2024年4月底和5月纔剛被ST。此外，Wind數據進一步顯示，還有基金重倉股中有6只*ST股，如*ST導航、*ST金科、*ST龍宇、*ST農尚、*ST銀江和*ST中天（退市）。

今年以來，ST板塊出現巨幅下跌，*ST保力、*ST超華大跌超90%，個股一旦被ST，就大概率意味着股價“跌跌不休”，甚至進入退市股序列。

不過，持有上述ST股和*ST股數量的基金並不多，且多爲指數基金。對此，有公募基金人士向記者表示：“個股被ST後，會從指數成份股中剔除，而掛鉤這些指數的基金產品也需要跟隨調整，但在指數成份股調整之前，基金公司一般會提前下調估值。”

也有基金經理表示，在強監管的態勢下，自己的基金投資組合會盡量規避這類標的，以防止某些風險的發生。“近期那些被ST的股票，大多數公司本身質地就很差，一般我們也不會入庫。”該基金經理同時表示，如果持有的個股“爆雷”或被冠以ST，那也會擇機選擇斬倉。

“殼資源”加速貶值

拉長時間來看，自今年3月下旬以來，ST板塊便開啓了一輪大幅下挫。Wind數據顯示，截至6月26日，ST板塊指數年內跌幅53.25%，板塊整體腰斬，87只ST類股票（含ST股和*ST股）年內跌幅超50%，且跌勢暫未見到明顯的終止信號。

在監管趨嚴的背景下，“殼資源”正在加速貶值，這背後是監管層扶優限劣、多措並舉削減“殼”價值的組合拳效果。

4月12日，資本市場新“國九條”出爐，其中明確提出進一步削減“殼”資源價值，加強併購重組監管，強化主業相關性，嚴把注入資產質量關，加大對“借殼上市”的監管力度，精準打擊各類違規“保殼”行爲。

緊隨其後，證監會也發佈《關於嚴格執行退市制度的意見》，一是加強重組監管，強化主業相關性，嚴把注入資產質量關，防止低效資產注入上市公司；從嚴監管重組上市，嚴格落實“借殼等同IPO”要求；嚴格監管風險警示板（ST股、*ST股）上市公司併購重組。二是加強收購監管，壓實中介機構責任，嚴把收購人資格、收購資金來源，規範控制權交易。三是從嚴打擊“炒殼”背後的市場操縱、內幕交易行爲，維護交易秩序。四是對於不具有重整價值的公司，堅決出清。

與此同時，在2023年年報披露後，上市公司密集被實施風險警示或被強制退市，不少退市公司在退市之前，本身就是ST類公司，在多重因素影響疊加之下，ST類股票被投資者“用腳投票”，遭遇市場集中拋售。