接住AI的“潑天富貴” 深圳A股公司憑什麼？

21世紀經濟報道記者 石恩澤 深圳報道

2023年，被業界稱爲AI硬件爆發元年。深圳的上市公司正成爲這場智能革命的弄潮兒。

其中，圍繞AI上游數據中心建設，跑出了不少黑馬。工業富聯(601138.SH)和協創數據(300857.SZ)搭乘AI硬件設備更新主線，實現營收利潤雙增長，而英維克(002837.SZ)的液冷技術也在數據中心市場中佔據了一席之地，相關業務營收同比大增四倍。在AI原生應用方面，萬興科技(300624.SZ)通過訂閱付費模式，成功抓住AI帶來的新商機；傳音控股(688036.SH)抓住AI換機潮在一季度迎來業績高增。

深圳的上市公司正在開啓屬於自己的AI新篇章。

開啓硬件升級浪潮

梳理深圳上市公司2023年報及2024年一季報，21世紀經濟報道記者發現國內與國外AI產業發展出現分化。去年，在國內接住AI“潑天富貴”的公司普遍與上游AI數據中心建設有關。

根據中國信息通信研究院的研究數據，服務器是AI數據中心的核心部分，其價值量約佔總體的70%左右。然而，艾瑞諮詢發佈的《2023年中國智能計算中心行業發展白皮書》顯示，2022年，中國AI服務器僅佔服務器總量的6.8%。這意味着，未來較長一段時間內，中國AI服務器市場將維持供不應求狀態。

而這在深圳A股千億市值公司裡已有所體現。去年工業富聯因AI服務器訂單大增，給公司整體利潤帶來了積極影響，創下淨利潤歷史最高的好成績。今年一季度，工業富聯更是對外表示，生成式AI服務器業務同比增加近三倍。

佔比數據中心第二大塊預算構成的是存儲設備，約佔總體的15%至30%。在深圳A股上市公司中，協創數據是一家通過存儲硬件設備參與到AI新基建的公司。2023年，公司實現營業收入46.58億元，同比增長47.95%；歸母淨利潤2.87億元，同比增長119.46%。其中，公司在數據存儲設備上的營收同比大增69.75%，達28.76億元，已佔公司整體營收的一半以上。

協創數據在2023年報中分析道，“受來自中國雲服務廠商、服務器品牌業者的訂單支撐影響，2024年第一季度企業級固態硬盤(SSD)市場需求呈現淡季不淡，預估帶動企業級SSD合約價季漲幅約18%至23%”。今年一季度，協創數據在營業收入和淨利潤上雙雙實現三位數的跨越式增幅，漲幅分別達118.39%和253.42%。

除存儲設備、服務器，冷卻系統雖然佔數據中心總體比例僅爲5%至15%，但卻對其可靠性和穩定運行至關重要。深圳上市公司裡，英維克去年財報中最大亮點來自於IDC（數據中心）液冷業務收入。財報顯示，該公司2023年來自數據中心機房及算力設備的液冷技術營收，同比大增4倍。

今年一季度，英維克實現營業收入7.45億元，同比增長41.36%；實現歸母淨利潤0.62億元，同比增長146.93%。而這主要是機房溫控節能產品收入增加所致。此外，國際數據公司IDC預計，2022-2027年，中國液冷服務器市場年複合增長率將達到54.7%，2027年市場規模將達到89億美元。

搭乘AI原生應用風口

若說AI大規模硬件升級先行是中國特色，那麼面向海外市場接來的“富貴”則大多與下游AI原生應用爆發有關。這也與國外消費者對軟件應用付費意願更強有關。

研發總部位於深圳的萬興科技是一家主要面向海外C端市場的視頻軟件公司。自2021年起，萬興科技便開始改革付費模式，構建基於用戶畫像的訂閱運營機制，並新增本地化支付渠道和新興支付方式，成功將原本的License付費制轉型爲訂閱付費制。目前公司產品可支持按月度、季度、年度、終身等不同時間維度的費用支付方式。

值得一提的是，從0到1打造訂閱支撐平臺，使得萬興科技能夠持續拓寬用戶觸達渠道、增加用戶溝通頻率。這有助於萬興科技在產品端便於實現快速響應、高頻迭代。

2023年，面對年初Sora帶來的這一波流量，萬興科技不僅完成了對原有核心產品（如萬興喵影等）進行了AI功能升級，還快速研發落地了一批AIGC產品，並配合推出了商業化套餐。如，針對海外出海電商打造的數字虛擬人軟件萬興播爆，以及針對教學場景的萬興智演和智能剪輯軟件Kwicut等。

ALL IN訂閱付費制讓萬興科技成功接到了“富貴”。財報顯示，2023年萬興科技實現營業收入14.81億元，同比增長25.49％；歸母淨利潤8620.57萬元，同比增長113.20%。其中，公司訂閱收入佔比約64%，訂閱續約率提升至60%，訂閱轉型成果顯現。

值得一提的是，上面提及的硬件設備廠商協創數據也盯上了訂閱付費的商業模式。其公司除了做數據存儲設備之外，另一條分支是做AIoT終端產品。協創數據董事長耿康銘在業績說明會上表示，基於公司在全球佈局數據中心，以及自建AI安防產品背後的雲視頻平臺，今年將上線一款雲服務訂閱產品，屆時在雲上產生的收益有望帶動公司整體毛利率水平繼續提升。

對於AI原生應用催生出來的新業態，同樣深受海外消費者喜愛的智能手機品牌傳音控股去年利用大模型技術，結合本地化市場用戶需求，發佈了TECNO AI，卡位AI手機生態。

而“AI+”賦能智能終端，也將帶來一波換機潮。這個趨勢在傳音控股一季度報中已有所顯現，公司實現營業收入174.43億元，同比增長88.1%；歸母淨利潤16.26億元，同比增長210.3%。而這個勢頭還將延續。國際數據公司IDC分析稱，2024年全球新一代AI手機出貨量將達1.7億部，佔智能手機整體出貨量的15%。

值得一提的是，傳音控股在年報中預測稱，除硬件銷售之外，許多電子終端廠商開始提供訂閱服務，如定期更新軟件、提供雲存儲或特定的內容服務。這種模式使廠商能夠持續獲得收入，同時也爲用戶提供了更加全面和持續的服務。

可見，訂閱制將成爲更快響應用戶需求、抓住AI流量的制勝法寶。另外，根據IDC預測，到2024年全球將涌現出超過5億個新應用，“AI+”新業態正在爲現有產業帶來全新的商業模式。