勁酒醬化，隱形首富再戰白酒

斑馬消費 楊偉

隨着一句“勁酒雖好，可不要貪杯喲”，一家來自湖北大冶，此前名不見經傳的地方小酒廠，以一種獨特的方式，在巨頭林立的中國白酒市場，悄然崛起。

然而，保健酒市場實在是太小了，300多億元的總規模，增長緩慢且同樣競爭激烈，漸漸滿足不了勁酒掌舵人吳少勳的野心。

於是，2009年推出毛鋪品牌，毛鋪苦蕎酒從湖北市場走向全國；2022年，毛鋪升級，推出更高端的草本年份系列產品。

從保健酒到露酒，勁酒都是領跑者。在這個過程中，實現財富積累的吳少勳，開啓全方位的投資策略，業務遍佈醫藥、礦業、地產、金融等領域，成爲白酒業“最低調的隱形首富”。

不止於此，吳少勳還給勁牌公司制定了20年、30年規劃，2042年銷售額800億元，2053年1000億元。

想要實現宏大的目標，光靠保健酒和露酒可不行。爲此，勁牌公司從2015年開始，投入巨資佈局醬酒，號稱要到2027年纔開始發力。

勁酒吳少勳，這個白酒行業最懂差異化的趨勢追隨者，正在等待自己的新曲線。

起步

倘若命中無此運，孤身亦可登崑崙。2024年突然翻紅的這首徐霞客詩作，於勁酒掌舵人吳少勳而言，也是恰如其分。

1980年前後，20多歲的吳少勳退伍，被分配到老家湖北大冶的一家國營酒廠。這家酒廠始建於1953年，主要生產清香型白酒。

來自農村的窮孩子，格外珍惜這份工作，軍旅生活的磨礪，也讓他更爲堅韌、踏實。短短7年，吳少勳便從普通工人升爲廠長。

當時的白酒行業，尚處於市場化的早期階段，類似於啤酒市場“一城一啤”的時代。大量地方小酒廠，展開低層次的區域市場競爭。

很快，汾酒、五糧液（000858.SZ）、茅臺、瀘州老窖等品牌率先實現全國化，對其他地方小酒廠們開展降維打擊。吳少勳接手的時候，酒廠步履維艱，每賣一瓶酒虧兩毛，瀕臨破產。

在一次南方考察中，他發現很多人喜歡用藥材泡酒，敏銳地發現了這個機會，開始謀劃在白酒市場另闢蹊徑。

酒廠很早便涉足過滋補酒業務，先後嘗試推出了蓮桂補酒、長壽酒、皇宮酒等產品。從馬來西亞華人、中醫世家李學理手中獲得初始配方，1989年勁酒問世，並首次在中國提出“保健酒”概念。

如何打開銷路？吳少勳開啓了一場豪賭，上央視，打廣告。1993年，姜昆版“勁酒雖好，可不要貪杯喲”登陸CCTV，勁酒開始熱銷。這家地方小酒廠，登上全國大舞臺。

剛在保健酒市場站穩腳跟，公司跟隨市場潮流，拿出幾百萬試水白酒市場。但“勁牌醇”遭遇市場競爭和產能限制，交出學費後很快收手。

另一邊，勁酒背後，市場化發展與公司體制的衝突越來越明顯。1997年公司股份合作制改革、實行全員持股後，危機愈發深重。次年，吳少勳個人籌資以1:1.1的價格回購股份，勁酒正式成爲一家民營企業。

解決了體制問題，趕上了經濟騰飛後保健酒市場的需求提升，勁酒正式進入發展快車道，2006年銷售額突破10億元；公司規模2017年首超百億，成爲保健酒市場的絕對王者。

擴大

自誕生起，勁酒就一直穩坐中國保健酒市場老大的寶座，但近些年卻輕鬆不起來。

相對於整個白酒市場，保健酒市場實在是太小了，增長也相當有限。智研諮詢數據顯示，我國保健酒市場規模2015年258.5億元，2021年337.6億元，年均複合增長率僅爲4%；預計2023年達到377.15億元。

更爲關鍵的是，保健酒核心定位是面向中老年羣體的口糧酒，受衆面狹窄，場景有限，均價僅爲20元，遠低於白酒60元的均價，業務價值相對不足。

勁酒採取類似於快消品的市場策略，投入大量資源開展營銷、投放廣告，高費用率疊加低毛利率，盈利能力自然無法與白酒巨頭們相提並論。

2023年，吳少勳在一場活動中表示，勁酒的產能超過15萬噸，存酒超過60萬噸，比五糧液、山西汾酒（600809.SH）、瀘州老窖都多，“這麼大的產能和存量，但是沒有轉化爲業績”。

近些年，勁酒在基礎版紅標的基礎上，陸續推出藍標、金標、蔘茸、養生一號等更高端的產品，但始終無法扭轉大勢。

而且，在市場容量不大的保健酒市場，勁酒面臨的競爭依然激烈。不僅有全國性對手椰島鹿龜酒、鴻茅藥酒、竹葉青、黃金酒，還有區域品牌致中和、寧夏紅、無比養生酒等。

爲了拓展增長空間、提升盈利能力，勁酒從保健酒向白酒市場進發，將業務衍生至兩者的疊加地帶草本白酒，在行業內也被看作是露酒的核心分支。

2002年開始，勁酒試水草本白酒，到2009年，正式推出毛鋪系列產品。2022年，毛鋪升級推出草本年份系列，成爲首款由中國酒協和專業機構認證的真年份草本白酒。

毛鋪的定位，高於勁酒，解決了部分業務痛點：擴大消費人羣，拓展消費場景，提升了產品單價。當然，毛鋪與勁酒，核心賣點基本一致——健康。

關於飲酒健康的相關研究，勁酒應該是中國最熱心的酒類廠商之一。推出毛鋪之後，公司分別於2010年和2012年獲得《抗酒精性肝損傷的護肝白酒及其生產工藝》和《一種有降血脂功能的苦蕎酒製備方法》兩項發明專利。

應該沒有多少人真的相信，飲酒可以促進健康。所謂的“健康”，也只是讓人在飲酒過程中降低身體負擔。

草本白酒的市場空間確實比保健酒大得多。勁酒對外公佈的數據顯示，2013年-2018年，毛鋪銷售額分別爲1.26億元、5億元、6.5億元、16億元、25億元、30億元；2022年，銷售額突破50億元，當年勁牌公司營收約爲106.19億元。草本白酒業務只花了10餘年，就佔到了公司的半壁江山。

2017年-2022年期間，勁牌公司收入維持在百億上下，毛鋪草本白酒業務持續增長，可見，勁酒確實面臨增長壓力。

當然，草本白酒市場的競爭環境也更爲複雜。保健酒，只是細分市場的局部戰爭；草本白酒，則是與幾乎所有白酒巨頭的全面戰爭。近些年，推出了露酒相關產品直接與毛鋪對壘的，至少包括茅臺、五糧液、古井貢酒（000596.SZ）等行業巨頭。

版圖

近幾年，隨着古井貢酒、口子窖、珍酒李渡先後上市，郎酒、國臺衝擊IPO，白酒江湖中的民營資本開始嶄露頭角，白酒首富的頭銜懸而未決，其中，郎酒汪俊林呼聲最高。

然而，在遍地巨頭的白酒市場中，勁酒吳少勳，纔是那個舉足輕重但最爲低調的隱形首富。

2024年8月，勁酒在經銷商懇談會上公佈了相關經營數據。按經營年度劃分，2023年7月-2024年6月，勁牌公司酒業板塊（含電商）實現銷售額130.5億元，同比增長14.81%。按自然年度劃分，2024年1-7月銷售額59.34億元，同比增長27.66%。

從這一組數據來看，勁酒已然通過草本年份等新產品，短視頻電商等新渠道，重回增長軌道，高端化、新渠道及強力營銷成果顯著。

在整個中國白酒板塊，勁酒大概處於準一線，排在茅五洋瀘汾之後，介於古井貢酒與今世緣（603369.SH）之間。照此估算，如勁酒上市，當下的市值大約在600億元左右。

如果郎酒上市，千億市值有望，汪俊林個人持股七成。但是，勁牌有限公司目前仍然由吳少勳持股99.004%、子女持有另外1%的純粹家族企業。

更爲關鍵的是，在吳少勳旗下，酒業只是最知名的起家業務。在勁酒坐大的過程中，藉助於保健酒和草本白酒的產業便利，逐漸培育起中藥業務。

2011年，勁牌生物醫藥公司成立，2019年更名爲持正堂，旗下業務包括中藥配方顆粒、中成藥、大健康食品、植物提取物等。

如果說勁酒、毛鋪和持正堂是吳少勳的面子，那麼，規模龐大的投資業務，則是勁牌公司的底牌。

通過勁酒和毛鋪等業務實現財富積累後，勁牌公司先後涉足醫藥、礦業、地產、商管、酒店、文旅、金融、投資等業務。

其中，最重要的投資業務平臺湖北正涵投資，成立於2004年，註冊資本8億元。勁酒用正涵投資操盤，於市場頻頻出手，參股北交所上市公司一致魔芋（839273.OC），還曾出現在白酒上市公司天佑德酒（002646.SZ）的前十大股東名單中——因此，還一度傳出了勁酒借殼上市的傳言。

A股有“喝酒吃藥”行情的說法，再加上金融投資，基本就囊括了中國市場最掙錢的那些業務。所以，吳少勳白酒隱形首富，當真是實至名歸。

染醬

儘管，勁牌公司僅憑藉酒類業務，差不多能進入中國酒業前十。但保健酒與草本白酒，畢竟都只是白酒市場的邊緣細分品類，增長與盈利空間有限。勁牌公司，始終未達巔峰。

爲尋找新曲線的勁酒，看中了白酒市場的另一個歷史機遇，醬酒。

上世紀80年代，因原材料緊張，耗糧低、出酒高、主打性價比的清香型白酒成爲市場主流，一度佔據70%以上的銷量和收入。勁酒的前身，也是清香型酒廠。

90年代後，原材料問題緩解，濃香型白酒以濃郁的風格，逐漸取代清香。2012年，勁牌遠赴四川宜賓，投資建設六尺巷酒業，後更名爲南溪酒業，作爲自己的濃香基酒來源。

近年，在貴州茅臺（600519.SH）的推動下，醬酒市場開始進入高速增長期，逐漸有了取濃香而代之的趨勢。醬酒之於白酒，正如精釀之於啤酒。這是白酒業的供給側改革，白酒市場的消費升級。

緊跟潮流的勁酒，順勢佈局醬酒。 2015年，收購貴州臺軒酒業；2017年11月，勁牌茅臺鎮酒業掛牌並開始釀酒。

勁酒染醬，野心勃勃，明確表示前10年只釀酒不賣酒。勁酒官方商城正在售賣的封壇醬酒，要到2027年纔開始發貨，白酒行業也能買到“期貨產品”了。

2016年，勁牌公司控股茅臺鎮國寶酒業，這家酒廠起源於當地小有名氣的奧樑燒坊。當下，勁酒旗下神農架等品牌的醬酒產品，主要來自這家醬酒廠。

所以，勁酒“染醬”並非倉皇介入，而是早已躬身入局。等到醬酒熱引發全行業關注時，大家這才發現，勁酒已在茅臺鎮佈局多年。

目前，勁酒的醬酒產能在2萬噸以上，中長期規劃達到3萬噸以上，踏上了醬酒前十的門檻。

但是，挑戰依然存在。面對醬酒的增長趨勢，清香和濃香這兩大傳統流派，汾酒、五糧液、瀘州老窖（000568.SZ）傳統巨頭，並未坐以待斃，而是通過優化產品、強化品牌等策略來抵擋。

醬酒市場中，擠壓式增長與結構性繁榮的局面，比白酒市場更加明顯。

醬酒資源和市場的認可度，正在向頭部品牌集中，茅習珍和郎酒之外，哪裡還有安全的醬酒玩家？中小型醬酒的洗牌潮，已開始從茅臺鎮向外蔓延。

2027年之後的醬酒市場，留給勁酒的，到底是謀定而後動，還是錯失黃金髮展期？這個白酒行業的趨勢追隨者，能否再一次震撼市場？