九城合資賈躍亭：FF續命 但6億美元從哪兒來？

（原標題：“遊戲玩家”九城合資賈躍亭：FF續命，但6億美元從哪兒來）

在結束了與中國恆大的一場恩怨糾葛後，賈躍亭的造車夢竟然絕地逢生。這次的資本姻緣對象是十幾年前因代理風靡一時的爆款遊戲《魔獸世界》而叱詫風雲的互聯網遊戲公司第九城市。

3月25日， 第九城市（下稱“九城”，NCTY：Nasdaq）與賈躍亭的電動汽車公司Faraday Future（法拉第未來，下稱“FF”）宣佈建合資公司，在中國投產銷售豪華電動車。九城公告稱，合資公司將在中國生產、銷售及運營FF旗下的互聯網智能豪華電動車全新品牌車型V9。

V9車型橫空出世。乍一看，賈躍亭的旗艦車型FF 91怎麼不見了？

但是公告馬上做出瞭解釋：“V9是一款按照FF 91的技術平臺和全新互聯網空間設計理念打造的針對豪華電動車消費市場的全新車型，以及其他後續潛在約定的車型。FF將向合資公司提供相關產權及資源，包括中國相關生產基地項目的注入，並將對合資公司授予指定車型的獨家生產、營銷及銷售權。”

FF方面向第一財經記者表示：“FF 91還將在美國繼續推進，合資公司只是針對中國市場生產銷售。”換句話說，賈躍亭將向合資公司出讓知識產權和生產基地。第一財經記者瞭解到，FF目前位於中國的生產基地就是指浙江德清莫干山的荒地。

公告稱，合資公司期望未來達到年產30萬臺的產能，計劃於2020年內實現預量產車下線及預訂銷售。

在合資公司的股權構成方面，九城與FF各佔50%股份，九城擁有相應的對合資公司的戰略管理經營權，九城向合資公司注資最高達6億美元（約合40億元人民幣）。資本將基於合同的約定，分期注入。

背後兩金主浮出水面

此前先後與賈躍亭結緣的，還有融創的孫宏斌和恆大的許家印。兩位房地產大佬都未能托起的FF，爲何還有人願意接盤？這成爲賈躍亭獲得新融資後的最大疑問。

再來看這次的“接盤俠”上海人朱駿。朱駿的魄力又來自哪裡？是他市值僅剩1億美元的美股上市公司九城，還是背後另有高人？

一位接近交易的人士向第一財經記者透露，這次交易與賈躍亭前兩次交易（分別與融創和恆大）本質的區別是：孫宏斌和許家印給到賈躍亭的錢都是來自非公開市場的募資，而九城是用美國上市公司融得的錢來建國內的合資公司。

九城是否能夠在公開市場上募集到資金目前還是未知數，要看美國投資者買不買賬。

不過據另一位接近本次交易的人士透露，九城和FF的牽手獲得了兩大國際投行的大力支援。其中一家AMTD（尚乘集團）是香港地區排名第一的本土投資銀行，另外一家是美國精品投行Maxim（馬克西姆集團）。兩大投行將爲合資公司項目提供資金支持，在完成約定條件後，陸續協助九城實現對合資公司的資金注入。

據瞭解，此前FF簽約的投行Stifle（斯堤夫爾）也將支持FF股權融資。

第一財經記者查閱相關資料發現，這兩家投行各有優勢。其中尚乘集團背靠香港富豪李嘉誠，近年來幫助美圖、360金融等多家中國新經濟公司實現中國香港和美國IPO（首次公開發行），僅在2018年就完成18宗IPO項目，總募集資金規模超過200億美元；也成功協助新世界中國、新鴻基公司、遠東發展和英皇國際等香港藍籌企業及民生銀行、浦發銀行等中國內地企業牽頭完成了超過80單境外美元債券發行項目，募集資金超過500億美元。

馬克西姆集團相比較而言更爲低調，但在美國擁有獨特的資源。該集團總部位於紐約，是美國投資銀行Investec Ernst＆Company的子公司，是一家能夠提供全方位的金融服務的投資銀行。更加值得注意的是，馬克西姆集團是美國證券交易委員會和市政證券規則制定委員會（MSRB）的註冊經紀交易商。

這或許意味着，FF正在爲明年的上市計劃做準備。去年底，FF官方就曾宣佈財務戰略的調整，稱將於2020年全面啓動IPO規劃。

“朱駿對於FF的上市計劃也持全力支持的態度。”接近九城的人士對第一財經記者表示。

FF大舉拋售在美大樓和土地

資本的推動讓絕境逢生的賈躍亭大有捲土重來之勢。近期，窘迫的FF正在開啓“賣賣賣”的節奏，通過出售總部大樓等美國資產緩解資金困境。

3月21日，消息稱FF出售的位於洛杉磯的總部大樓，售價接近4000萬美元。對此，FF公司未予置評。接近FF的內部人士告訴第一財經記者，FF出售的洛杉磯總部大樓，採用的是回租回購式的出售方式，FF保留該物業的回購權。

這也是FF繼出售拉斯維加斯工廠土地之後，再次對總部物業進行出售。

3月14日，FF官方宣佈將出售內華達州北拉斯維加斯擁有的900英畝的土地，報價同樣爲4000萬美元。

FF在官方聲明中表示，此舉是爲了FF鞏固全球化戰略運營，落實中美一體化研發戰略，更好地整合全球資源。在戰略聚焦的同時進行新的全球佈局調整，聚焦核心項目，處理非核心資產和提高資金使用效率。

FF相關人士對第一財經記者表示，公司將在2019年內努力籌集足夠的資金，將FF 91推向市場。2017年的美國CES消費電子展上，標榜“可能是最快量產的電動汽車”，FF91由賈躍亭親自揭開了面紗。然而，其售價高達200萬元人民幣。

直到今天，賈躍亭對外仍宣稱FF正在推進這款車的量產。但知情人士告訴第一財經記者：“賈躍亭也承認這輛汽車的定位太高端了。”

九城的加入，讓賈躍亭把200萬元的豪華汽車賣出去的可能性增加了幾分。他們的理由是藉助新夥伴九城的互聯網基因和基於《魔獸世界》培養起來的社羣。

“九城非常重視用戶運營，九城及其曾經代理的魔獸遊戲給中國的70至80後一代用戶留下了深刻的記憶，這些用戶而今均已成長爲中國的社會中堅階層，也是FF豪華互聯網出行生態的目標用戶。合作雙方深信，在合資公司成立之後，九城在中國的積澱與用戶基礎將與位於美國的FF的產品技術實力形成優勢互補。”九城和FF在公告中這樣說道。

不過，深陷資金困局和商業糾紛的FF已經失去了包括創始團隊在內的一大批元老級的員工。去年，FF因無力支付工資，將數百名員工停薪留職，至今未返工。另外根據此前媒體報道，賈躍亭在美國已拖欠了大量的供應商款項。

遊戲霸主“歸來”

在鼎盛時期，九城擁有超過1400萬註冊用戶，曾與盛大、巨人等遊戲公司齊名。朱駿也是著名的上海申花足球俱樂部的董事長。

但近年來，由於業務缺乏創新，九城幾乎淡出了人們的視線，在美股的股價表現也持續低迷。第一財經記者觀察到，爲了維持納斯達克的上市地位，九城也正拼盡全力。

截至發稿，九城股價在2.5美元左右，市值約1億美元。公開數據顯示， 2013年至2017年的五年中，九城已經連續虧損，累計虧損額達18.25億元。

2018年10月9日，第九城市發佈公告退出納斯達克全球市場，保留代碼轉板至納斯達克資本市場。從2017年初起，九城曾多次由於未滿足納斯達克上市規則最低買價要求和公開持股股票市值要求，而被納斯達克股票市場發出不符合持續上市規定的通知。

九城已經不再是一家遊戲公司，當年公司重金投資的遊戲《火瀑》表現不佳令九城遭受重挫。現在九城開始多元化發展，一大任務就是“找項目”，例如區塊鏈。

從去年開始，朱駿就下注區塊鏈項目。去年2月初，九城發佈與太陽能公司合作，開展太陽能分佈式發電的區塊鏈業務；去年4月，九城宣佈已經成立全資子公司，全力推進區塊鏈技術服務業務。

一位接近九城的人士對第一財經記者表示，朱駿和賈躍亭同爲互聯網人，彼此可能最懂對方。他說道：“賈躍亭是有項目，缺乏融資途徑；朱駿是有上市公司可以融資，但是缺項目，兩人一拍即合。而且他們的性格很像，兩者各取所需。”

對於此次合作，朱駿表示：“我們很高興看到有十多年互聯網背景的九城將這次合作機會轉向高科技出行生態公司，與FF合作，爲中國消費者帶來高品質的豪華電動汽車。九城也將藉此向高科技多元化公司的轉型走出堅實的一步。”

曾是FF員工的一位硅谷汽車工程師對第一財經記者表示：“這一消息對緩解FF資金壓力有幫助。但是因爲原來團隊都已經離開了，所以招人會是FF最大的挑戰。”

他認爲，FF今年年底實現小規模量產並非不可能，但大規模量產比較困難，因爲還有很多供應商欠款問題沒有解決。