理財週刊／電子業第二季匯損壓力大

截至目前，新臺幣匯率已經升到30.55比1，除了鴻海外，包括和碩、華碩、仁寶、廣達、英業達，全部出現匯損！隨着新臺幣因外資持續匯入而走升，第二季電子廠匯兌表現恐難樂觀。

文．李宜儒

翻開今年臺灣電子大廠第一季財報，各家營收表現普遍優於預期，不過值得注意的是，在匯兌部分，除了鴻海(2317)外，包括和碩(4938)、華碩(2357)、仁寶(2324)、廣達(2382)、英業達(2356)，全部出現匯損！隨着目前新臺幣因爲外資持續匯入而走升，加上廠商結帳都是以月底或季底的匯率爲準，因此第二季電子廠匯兌表現恐難樂觀。

臺幣匯率走升損及電子業今年第一季，新臺幣兌美元匯率還維持在31.35比1，不過截至目前，新臺幣匯率已經升到30.55比1，等於又升值了2.55％，相當於營收直接減少2.55％。法人指出，根據往例，新臺幣在第二季仍多維持走升趨勢，今年看起來也不例外。

和碩執行長程建中即表示，第二季營收的主要變數有三，包括中國人工成本、臺幣匯率，以及產品進入轉換交替期。仁寶董事長許勝雄認爲，新臺幣匯率直接影響電子業表現，若新臺幣兌美元匯率貶值一元，國內電機電子產業產值就可以增加約1500億元。至於新臺幣兌換美元的合理價位，他則表示應該在30元上下3％，也就是新臺幣兌換美元維持在約29到31元之間。據瞭解，臺廠在跟客戶報價時，有時會設定所謂的自動調整機制，包括原物料波動、匯率變化，都在自動調整機制的範圍內，一般設定的標準是3％，也就是當原物料報價漲跌超過3％，或是匯率升貶超過3％，就會自動調整報價。目前新臺幣匯率漲幅約2.55％，雖然還不到自動調整的標準，但也相當接近了，一旦觸及調整標準，多少也可減少廠商損失。法人表示，臺灣電子代工廠都以出口爲主要導向，向來多以美元作爲報價幣別，一旦新臺幣強勢走升，就容易造成匯損，加上電子代工廠的營收規模普遍較大，相形之下，資金曝險部位也會比一般零組件廠商更大，因此避險策略正確與否，會對獲利造成不小影響。

看好臺股表現激勵臺幣升值一名ＬＥＤ廠財務主管認爲，新臺幣的匯率很難抓，公司儘量是以自然避險爲先，透過收支都以美元來減少避險的成本，不過這樣的缺點是，每當月底或是季底要用新臺幣來計算營收或財報時，若新臺幣走升，會直接拉低營收數字。至於是否會去買遠期匯率來避險？該主管表示，公司政策是穩定就好，不一定要靠匯率賺錢，否則一旦看錯方向就得不償失了。

法人指出，觀察此波新臺幣升值走勢，可以發現很大的動能其實是來自於外資，因爲看好臺股表現，而持續將資金匯入，屬於比較個別的因素，並非單純反映個別市場的經濟好壞。也有分析師認爲，近期新臺幣匯率雖然走升，但是距離第二季結束還有一個多月，新臺幣仍有機會走貶。CMoney理財寶分析師陳唯泰則說，新臺幣匯率可以從幾個面向觀察，首先是臺灣主管機關部分，中央銀行新任外匯局長顏輝煌在今年上任時就已表示，會維持既有的匯率政策，他還以央行會擔綱牧羊人角色，會維護羊羣的安全，暗喻匯率必須適度管理。

另一個可以觀察的重點則是國際熱錢的走向，其中，美國股市的資金流向，已經從之前的淨流出轉爲淨流入。陳唯泰指出，因爲美國升息趨勢已定，如果資金持續回到美國，則美元走勢就有機會較目前出現反彈，相較之下，新臺幣自然有機會止升回貶；雖然目前新臺幣仍趨升，不過因爲還有美國升息等因素，故現在要斷言第二季的新臺幣匯率會持續走升，仍稍嫌武斷。多數廠商都認爲，新臺幣匯率若能維持在31元是最理想的，可以兼顧出口及進口業者的需求，這也被外界視爲是所謂的「臺積電防線」。不過，央行總裁彭淮南的理想區間是落在30.5元左右，兩者大約有0.5元的差距。對此廠商表示，可以維持穩定最重要。【詳細內容請參閱最新一期《理財週刊》第770期】【尊重智慧財產權，如需轉載請註明出處來源。】【提升理財力--理財課程資訊www.moneyedu.org.tw】