利差高於長期平均 新興債 投資價值浮現

復華新興市場短期收益基金經理人吳宜潔表示，新興債市之評價面已反映多數的負面消息，包括俄軍事衝突導致原物料價格恐居高不下、美國快速升息對整體新興國家債信的負面等影響。由於利率期貨已提前反應美國聯準會貨幣緊縮政策，若聯準會維持既定升息步調，則對後續債市影響性降低。

就基本面觀察，吳宜潔分析，目前新興國家基本面仍強健但表現分化，原物料出口國及已積極升息國家受惠，反之則受創；因應市場不確定性，建議可透過佈局短天期債券及投資等級債，降低利率風險及信用風險，以較低波動度參與新興市場債的收益機會。

野村投信表示，俄烏戰爭衝擊新興美元主權債表現，債券價格已來到近十年低檔，統計顯示自2011年以來，在新興美元主權債券價格波段低點進場，進場後一年平均上漲15.92％，且各期間正報酬機率皆爲100％，目前下檔風險已低，此時可積極分批佈局。

臺新新興短期高收益債券基金經理人張瑋芝表示，有鑑於美國央行緊縮步伐下，建議配置短天期高收益債券有助於降低波動，看好印度、南非、秘魯等地區原物料、能源相關產業近期表現，建議減碼投資等級金融債及房地產，並調降烏克蘭、俄羅斯部位以因應俄烏危機。

第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示，現在美國10年期公債實質利率爲-1.05％，處於低利率環境，資金勢必尋求更有效率的去處，而高收債的高利差優勢，將吸引對收益有興趣的投資人青睞。

日盛亞洲高收益債券基金研究團隊表示，亞洲高收益債券利差爲776個基本點，高於5年平均的585個基本點，殖利率爲10.98％，高於5年平均的7.39％，評價面具吸引力。

瀚亞投資認爲，看好擁有高殖利率優勢，以及受惠於經濟成長復甦的美國高收益債券能受到市場資金青睞。