利差收斂可期 投資債受追捧

隨着中美貿易談判轉趨明朗，2020年全球企業獲利可望重返成長軌道，市場風險情緒偏樂觀。法人認爲，市場變數仍持續存在，在低檔環境下，預期投資等級企業債券利差將進一步收斂，今年投資等級債券仍是必要投資標的。

路博邁優質企業債券基金經理人李艾倫表示，自1983～2018年底，投資等級企業債之違約率幾乎是「零」；而過去十年，全球投資級企業債的年平均利息收入爲4.4％，比美國公債的2.7％佳，加上相比股市低波動的特性，使投資級債一直是投資人核心配置。

李艾倫進一步表示，根據美林預測，在2020年企業獲利成長率可望提高至9％，預估今年債券淨供給金額則會較去年減少約兩成，因此，在供給減少、需求持穩下，可望支撐投資級企業債券價格。因利率只會愈來愈低，在傳統優質債收益率不高下，若再搭配一些具有潛力優質債券，可提高整體投資報酬率。

保德信美國投資級企業債券基金經理人毛宗毅表示，近來中美貿易進展振奮多頭攻勢，雖投資等級債一度見到小幅淨流出，但次周市場資金再大幅迴流，顯見市場依然偏好兼顧品質與收益投資債。因逢年底外資長假交易清淡，投資等級債在去年一整年強力吸金出現微幅調節，尚屬合理。

毛宗毅說，中美貿易轉趨明朗，2019年第四季企業營收有望好轉，投資級企業債信用利差仍有收窄空間，全球經濟及企業獲利今年可望重返成長軌道，將有望帶動投資級企業債利差進一步收斂，投資等級債今年仍會有所表現。

市場氣氛短期內將支撐美債殖利率走勢，考量全球央行寬鬆政策及市場變數下，投資等級債仍是必要之選，美國投資級企業債兼具收益機會及穩健特性，已持有的投資人可續抱，空手投資人，可逢美債殖利率彈升接近2％時進場佈局。