陸港觀盤－中共建黨百年 陸股短線擁利多

陸股自3月中下旬落底以來，由於中美摩擦事件不斷，再加上中國資金面偏緊，3至4月金融數據不如預期，使得陸股表現略顯平淡，持續整理，雖類股間快速輪動但未有明顯的趨勢。不過，隨着風險逐步釋放，以及優質龍頭公司近幾周已出現上漲，預期市場情緒有所回暖；搭配2021年7月是中國共產黨建黨百年大慶，以及美國聯準會官員認爲通膨僅爲暫時現象，短期有望迎來有利於股票市場表現的機會。

2021年7月1日是中國共產黨的百年生日，預期全國上下、各行業均有相應的「賀禮」，除了豐富的文化影視內容、盛大的慶祝典禮外，融洽的社會、安穩的民生、欣欣向榮的經濟、青山綠水的環境也都必然不可少。因此，我們可以判斷，百年慶之前「維穩」是各級政府最重要的任務，最好再配合些許的利多釋放，以及5至6月金融邊際收緊的力度減輕，讓股市、匯市都能夠有較好的表現；而污染、能耗較大的行業，也可能面臨調峰限產等措施，確保慶典期間有藍天相襯。

另外，中共建黨百年慶典的談話也將是全球市場關注焦點，預期擴大內需消費、科技自主可控、能源與糧食安全、碳達峰碳中和等仍然是重點方向，由於國際疫情仍有反覆，疫苗外交、攜手國際抗疫也有望成爲中國共產黨向國人、國際宣傳的「政績」。

外圍市場方面，美國聯準會是否即將縮減QE，以及美國公債殖利率的波動，反覆牽引着股票市場的敏感神經。由於聯準會反覆強調「通膨僅爲暫時現象」，不急於退出QE，並將充分就業做爲首要任務，再加上前期以科技股爲首的美股經歷回調，市場對於美債殖利率上升趨勢已有充分認識，高估值的成長類股也有望回暖。外圍市場風險降低有助於陸股、港股市場的表現。

臺灣、印度、日本、東南亞近期新冠肺炎疫情反覆，可能持續影響亞洲供應鏈，包括：晶片短缺、代工廠生產中斷、貨物運輸週期拉長等問題短期不易解決，將持續影響終端產品的銷售，包括手機、汽車、家電等復甦仍需時間。

疫情導致供應鏈中斷的問題愈加凸顯，短期國際大廠可能通過轉單到疫情控制較好的中國來因應，例如：紡織服裝、醫療服務外包等，訂單均有顯著增加；但長期而言，將會分散供應鏈，部分實現本國、或近距離區域內供應，避免上游廠商過度集中而造成供應中斷的風險。因此，長期來看，優質的設備廠商將擔任供應鏈「軍火商」角色，受益於新一輪的固定資本投資週期。

展望下半年，中美關係不易快速反轉，因事件而引發的新聞波動仍有可能發生；美國縮減QE、加稅，中國降槓桿、降M2的政策依然會重新討論。另外，缺晶片問題對於第二季手機、汽車廠商的業績帶來壓力，原物料上漲對於中游製造業也蒙上陰影，7月中開始的業績預告，以及8月的財報業績發佈，可以略爲謹慎看待。因此，我們認爲在百年慶行情出現後，可適當獲利了結，待風險釋放後再次進行中長線佈局。

綜上所述，在中國共產黨慶祝建黨100年之際，7月初以前可以把握陸股、港股的投資機會，行業上關注於內需消費、醫藥、新能源車、設備、科技等產業領域，並隨時保持風險意識，聚焦於長線得以勝出並且業績持續成長的優質個股，或是可利用基金持續定期（不）定額，中長期投資。