美股修正已結束？華爾街投行認爲還不到時候

摩根大通首席市場策略分析師Dubravko Lakos-Bujas上週發佈最新報告指出，由於這波回檔主要是由經濟成長放緩擔憂與對衰退機率重新定價所驅動，如果美國經濟持續減速、聯準會（Fed）在鬆綁貨幣政策方面「沒有表現出急迫感」，美股恐將面臨更嚴重下跌風險。

他在報告中寫道：「股市已不再是單邊上漲行情，而是越來越多圍繞在經濟下行風險、Fed政策時機、部位擁擠、高估值、美國選舉與地緣政治不確定性等因素所進行的雙向博弈。」他認爲上半年美股關注的議題是通膨，下半年則轉向成長風險。

該投行先前已把今年美國步入衰退機率從7月初的25％調高到35％。它還預測Fed將在9與11月各自降息兩碼，之後每次會議還將降息一碼，直到確認經濟成長將步入正軌。

至於高盛看法稍微樂觀，它認爲經歷這波回檔，短期股市已觸底，之後走勢預料將波動向上。高盛全球基礎股票客戶投資組合管理負責人Luke Barr認爲，在部分泡沫已消除後，部分科技股與小型股再次變得更具吸引力。高盛預計Fed到年底前將降息三次。

美國銀行分析師哈特尼特（Michael Hartnett）表示，全球金融市場動盪尚未達到足以引發對經濟硬着陸擔憂的程度，美股本輪暴跌也尚未跌破關鍵技術部位。他還補充，投資人對Fed降息的預期，意味股市動盪尚未結束。

股市修正是常見現象，根據統計，美股修正幅度爲5％的情況每年平均發生3次，至於回檔10％以上則約爲1次。此外就歷史來看，第三季也是美股相對容易震盪的一季，以標普爲例，去年7月下旬到10月下旬出現約10％回檔；2022年8月中旬到10月中旬回檔幅度約19％；2021年9月初到10月初則跌約5％。加上又值11月美國大選，又讓美股震盪加劇成爲新常態。