美國股市飆至新高 美債拋售風險浮現

智通財經APP獲悉，美國股市週五飆升至新高，投資者的樂觀情緒日益增長，而金融市場出現了一個新的風險，即長期美國政府債券可能出現大規模拋售的可能性。

長期美債收益率創下了至少一週以來的最低水平，策略師們表示，考慮到1月份強勁的經濟數據、寬鬆的金融環境以及美聯儲官員就繼續對抗通脹的必要性發表更多評論的風險，長期美債收益率可能會出現調整。

就在去年十月底，基準十年期美債收益率曾短暫突破5%，隨後投資者和交易員最終達成共識，即通脹可能會在2024年繼續下降，足以需要美聯儲進行多次降息。現在，1月份一系列超預期的報告可能會開始顛覆這種想法，並有可能讓那些指望美債收益率從去年的峰值持續下降的人感到焦慮不安。

經濟學家已經減少了美國經濟陷入衰退的可能性，而道瓊斯工業平均指數儘管在週五早些時候失去了一些動能，但仍以創紀錄的收盤價結束。與此同時，美銀證券的策略師暗示，十年期美債收益率可能需要上升到接近4.5%，而上週五的水平爲4.258%。

Laffer Tengler Investments首席執行官兼首席投資官Nancy Tengler表示，美股還有更多上漲空間，該公司截至去年12月管理着12億美元。她將當前環境比作上世紀90年代，當時通脹率平均超過3%，十年期收益率在5%至7%之間徘徊，而股價飆升。

一月份的非農就業人數意外強勁，達到了35.3萬，而當月的消費者價格指數顯示通脹仍然是一個挑戰。FHN Financial的宏觀策略師Will Compernolle表示：“所有這些數據都引發了過熱的擔憂，然而美股一直在持續上漲，因此市場情緒更像是不着陸而不是軟着陸，或者說是一種‘繁榮通脹’，即增長保持高位，但通脹仍然高於美聯儲的2%目標。”

他在週五通過電話表示：“美債收益率必須上升以與股權估值競爭，但我認爲10年期收益率達到5%的可能性不大。我支持一月份數據是偶然事件的觀點，隨後的通脹和勞動數據將顯示，美國經濟過熱不是一個新趨勢。”

Compernolle指出，然而，在現在到6月之間，許多人預計美聯儲將進行第一次降息，對美國增長前景的信心可能會推動長期美債收益率上升，這將傷害那些在去年10月至1月間重新進入政府債市的銀行，因爲他們認爲收益率已達到峰值。

不着陸場景的可能性雖然較小，但正在增加。德意志銀行團隊在週二寫道，根據去年12月的隔夜指數掉期，利率市場正在定價今年出現不着陸場景的概率爲10%至25%。

儘管隔夜指數掉期交易員已經縮減了到今年12月進行的多達六次或七次的利率降息的預期，但他們仍然堅持認爲至少會有三次此類舉措。相比之下，與隔夜擔保融資利率相關的期權交易員一直在考慮另一次美聯儲加息。

Apollon Wealth首席投資官Eric Sterner表示：“從現在到6月份，重點將放在通貨膨脹上。”他堅持他對今年三次美聯儲降息的基本觀點，並反對“不着陸場景”下債市出現大規模拋售的觀點。在他看來，“收益率最終會下降，部分原因是美聯儲在今年某個時候將會降息。我們認爲經濟正在放緩，儘管它的表現比許多人預期的要好。”